财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪士政府撮合(hé)瑞银与瑞信合并(bìng)近两(liǎng)个月后，与这(zhè)次事(shì)件有关的一个重(zhòng)要问题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记(jì)无法触风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪发CDS（信贷违约掉(diào)期(qī)）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲地(dì)区的信(xìn)贷衍生(shēng)品(pǐn)决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行(xíng)和(hé)做市商(shāng)组成的委员会(huì)一致投票通过了上述决(jué)议(yì)。值得一提的是，瑞信本来(lái)也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的(de)清单上(shàng)。

　　具体来说，提(tí)出这个问题(tí)的市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该(gāi)与CDS合(hé)约所依据的参考债券(quàn)（次级债）具有同等地位(wèi)，并(bìng)以一份(fèn)2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁定，并没有发生(shēng)“政府干预的信贷事(shì)件”。此外(wài)，根据(jù)AT1债券文件中(zhōng)的排名条款(kuǎn)和担保(bǎo)条件，次级(jí)债的持有人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权人(rén)。同时在2014年的文(wén)件(jiàn)中，也为AT1债(zhài)券定义(yì)了“排除义务”。周三的文件中，决策委(wěi)员(yuán)会没有(yǒu)对AT1债券(quàn)是否构(gòu)成(chéng)借款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易(yì)中，瑞士(shì)监管机(jī)构FINMA将近(jìn)170亿美元(yuán)的(de)瑞信AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了大量此类(lèi)债(zhài)券持有人的诉讼。一些投机者也在(zài)市场上(shàng)炒(chǎo)作瑞信(xìn)CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为(wèi)金(jīn)融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用(yòng)是在(zài)信贷事件（违(wéi)约、重(zhòng)组、破产等）后(hòu)，CDS的买方(fāng)可以向卖方索赔，索赔的金(jīn)额通常等于参考资产的面值减去违约后(hòu)的(de)市场价值。各个区域的信贷衍生(shēng)品决定委员会，负责决定在这个地区是否发生(shēng)了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债务(wù)相关的CDS名义总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未区分(fēn)优先级债(zhài)务和次级(jí)债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞(ruì)银公布了接(jiē)手瑞(ruì)信的(de)最(zuì)新评估。在(zài)本周二提交给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表(biǎo)示紧急接手(shǒu)瑞信预(yù)计(jì)将造成170亿(yì)美元的损失，其(qí)中有40亿美元为(wèi)潜(qián)在的诉讼和(hé)罚款支出。不过这(zhè)部(bù)分的(de)损(sǔn)失将会由一(风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪yī)笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资(zī)产的实际(jì)价值。

　　这份(fèn)文件同样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会(huì)就已经开始评估(gū)瑞信(xìn)的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的(de)决定，但(dàn)最后(hòu)仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科(kē)纳将(jiāng)在合并(bìng)交易完(wán)成(chéng)后加入瑞银集团的(de)董事会，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的(de)品牌(pái)仍将独(dú)立运营。

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