芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全(quán)解释青年失(shī)业率的上(shàng)升，更(gèng)重要却被忽(hū)视的因素(sù)是(shì)青年(nián)人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青(qīng)年失(shī)业率。假如今年3月分母端的(de)青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率的三因素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人口(kǒu)、总人(rén)口、劳(láo)动参与率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力(lì)的(de)下降，也(yě)是抬高失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的(de)青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万(wàn)人(rén)，比(bǐ)去年(nián)4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度(dù)来(lái)看，三分之二(èr)的青年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业，但是知(zhī)识密(mì)集型行(xíng)业的(de)青(qīng)年(nián)失业(yè)情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集程度(dù)较低(dī)的餐饮、零(líng)售(shòu)等服(fú)务业，而知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏(sū)较慢，服务业就业(yè)复苏(sū)结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力(lì)对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也(yě)在减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的下降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市(shì)场；三三大球和三小球分别是什么 三大球的起源是就业观(guān)念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动(dòng)可能出(chū)现以下三种情况：①青年失(shī)业人(rén)口增加(jiā)，同时劳(láo)动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；③青(qīng)年失(shī)业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)疫情后经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大(dà)学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏(sū)的(de)情况(kuàng)下，城镇调查失业(yè)率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重(zhòng)点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的(de)主要是(shì)三(sān)个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三(sān)个(gè)因素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化(huà)都不(bù)能忽(hū)视。当(dāng)我们(men)讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增加(jiā)的(de)结(jié)果，这个(gè)判断(duàn)对(duì)于全年龄段失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要(yào)原因就(jiù)是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大(dà)幅(fú)减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量(liàng)基本(běn)稳定在(zài)7.8亿(yì)，整(zhěng)体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业率变动的是失业人口数(shù)量(liàng)（分(fēn)子(zi)），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业(yè)人数约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数据解(jiě)读(dú)时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的(de)基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力(lì)市(shì)场(chǎng)的(de)青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体(tǐ)为在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员(yuán)比去(qù)年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年(nián)失(shī)业形(xíng)势好于去年同(tóng)期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好于(yú)去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕(bì)业影响，我国(guó)青年(nián)失业(yè)率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预(yù)计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和(hé)技(jì)能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员(yuán)时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青年(nián)失业主要原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员(yuán)的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中这一比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下(xià)的青(qīng)年(nián)失业人口中，第(dì)一大(dà)失业(yè)原(yuán)因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程度(dù)来(lái)看，三分之二(èr)的(de)青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越(yuè)低(dī)，平(píng)均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育的，这一比例(lì)在其他三(sān)个年龄阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青年(nián)人由于年龄(líng)限制，接(jiē)受大学教(jiào)育比例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业(yè)人口的(de)行(xíng)业与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类(lèi)行业(yè)，2020年占比分别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部青年失业人(rén)口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行业也是(shì)青(qīng)年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失业(yè)人口的行业分布是(shì)由就(jiù)业分布决(jué)定的(de)，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献了(le)较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何处之前，需要研究青(qīng)年就(jiù)业的行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由(yóu)低到高(gāo)两个(gè)特(tè)点。

　　青年就业(yè)从(cóng)工农业(yè)大量流(liú)入服务业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应(yīng)业，这四(sì)个(gè)行业是国民(mín)经济(jì)分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的(de)比例均增超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业就业人(rén)员的受教育年(nián)限，来计(jì)算各行业的知识(shí)密集(jí)程度(dù)。有5个行(xíng)业的平均受(shòu)教(jiào)育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他(tā)四个(gè)行业是过(guò)去(qù)十年青(qīng)年就业流(liú)入(rù)的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业(yè)比例的增(zēng)幅(fú)均居前列。如图(tú)10，各行(xíng)业(yè)所吸纳的(de)青年就(jiù)业比例(lì)变(biàn)动与行业(yè)平均受(shòu)教育年限基本一致，即青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失(shī)业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业(yè)的青年就业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年就(jiù)业人数(shù)/青(qīng)年就业(yè)总人数(shù)），来作为(wèi)各行业失业率的近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集(jí)型行业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段(duàn)失业(yè)率，如(rú)信息技术(shù)、教育、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是(shì)一季(jì)度(dù)青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的(de)原因

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏出(chū)现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年(nián)均(jūn)值，这三个(gè)行(xíng)业一季(jì)度(dù)复苏情况较好；知识密集程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商(shāng)务(wù)服务(wù)业、信息技术服务业的(de)缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业(yè)人员增(zēng)长的症(zhèng)结(jié)在于服务业(yè)就业复苏的结构不(bù)均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识(shí)密集型服务业，如教育、信息(xī)技(jì)术等行业。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济(jì)复苏的主力(lì)是知识密(mì)集程度较低的生活性(xìng)服(fú)务业，而知识密(mì)集程度较高的生(shēng)产性服(fú)务业复(fù)苏较慢。所以服务业(yè)就业复苏(sū)结(jié)构(gòu)分(fēn)化，带来(lái)的青年失(shī)业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明(míng)显改善，应(yīng)届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业已(yǐ)经出现回暖，但(dàn)对(duì)于三分之二接受过大(dà)学教育(yù)的(de)青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸(xī)纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　青年(nián)失业率的分母端(duān)是(shì)城镇青年(nián)劳动(dòng)力，主(zhǔ)要(yào)由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动(dòng)力(lì)可(kě)能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年(nián)失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情(qíng)后就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取(qǔ)决(jué)于城(chéng)镇青(qīng)年人口数量，而后者(zhě)来(lái)自于两部(bù)分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)，这两部(bù)分(fēn)增量(liàng)未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前(qián)者(zhě)正好是建国以(yǐ)来的(de)一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生(shēng)人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出(chū)生人口最高(gāo)超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口(kǒu)数量会(huì)较去年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可(kě)能仍然较难回(huí)到十(shí)三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经(jīng)达到65％以上，继续高速增(zēng)长空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个(gè)特(tè)点(diǎn)，一是低于其(qí)他年(nián)龄段群(qún)体，大部(bù)分青年在(zài)校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年(nián)来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今(jīn)年(nián)3月(yuè)统计局披露的(de)青年就业(yè)和失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或(huò)有意(yì)愿(yuàn)进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口(kǒu)普(pǔ)查时(shí)，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群(qún)体因就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布(bù)会指(zhǐ)出当月“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月份下(xià)降6％以(yǐ)上(shàng)”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化时(shí)，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来(lái)看(kàn)，对学历的(de)推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的(de)年轻人减少，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初次(cì)就业(yè)时(shí)间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁(suì)之后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率(l三大球和三小球分别是什么 三大球的起源ǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人(rén)口已经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青年失业率的(de)变动可能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏(sū)难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要，这也是人(rén)口长周期变(biàn)化(huà)的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青年(nián)失业率的两个(gè)前置(zhì)概念(niàn)。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业(yè)率时，有必(bì)要明晰(xī)这一概念的(de)两个要点：一是(shì)调查失业率是城镇就(jiù)业(yè)范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业(yè)大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含(hán)在内(nèi)。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区(qū)分人(rén)口总量(liàng)与城乡(xiāng)结(jié)构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无(wú)特(tè)别说明(míng)，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局的定义，“劳动(dòng)力(lì)指年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的(de)人员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因(yīn)此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡失业(yè)人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失业率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调(diào)查(chá)制度于2005年(nián)正式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映(yìng)劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又(yòu)将月(yuè)度劳动力调查(chá)范(fàn)围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全(quán)国(guó)所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查(chá)样(yàng)本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年(nián)一次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长表部分纳入(rù)就业(yè)调(diào)查，长(zhǎng)表(biǎo)抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右，因(yīn)而人口(kǒu)普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全(quán)国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差异(yì)仍(réng)然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研(yán)报(bào)撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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