随着一(yī)季报披露完毕，有着“专业买手”之(zhī)称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方(fāng)达供给改革三只基金是全市场公募FOF一季(jì)度(dù)持(chí)有只数最多(duō)的(de)权益(yì)基金，相比去年四季(jì)度，易方(fāng)达(dá)供给改革取(qǔ)代(dài)融通健康产(chǎn)业(yè)，新进FOF“最爱”权益基(jī)金前三名。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分公(gōng)募FOF继(jì)续超配权益(yì)资产，并偏(piān)向成长风格基金，有的对阶段(duàn)性(xìng)涨幅(fú)过快的行业做了减仓，增加了(le)部分业绩和(hé)估(gū)值匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈(tán)及后(hòu)市(shì)，多(duō)位FOF基金经理认为(wèi)，中期维持对权益资产(chǎn)的乐(lè)观(guān)，国内宏观经济处于底部(bù)向上修复的状态，且市场估值压力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股(gǔ)的上涨(zhǎng)。结构上(shàng)主要关注以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估值修(xiū)复(fù)等。

　　华商新趋势优选(xuǎn)、易(yì)方达(dá)科瑞、易方达(dá)供给改革(gé)

　　最受公募(mù)FOF青睐

　　随着公(gōng)募基金旗下(xià)一季报(bào)披(pī)露，FOF基金经理新(xīn)一季(jì)的基金配置清单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新趋势优选在一季度末获(huò)26只公募FOF重仓买入，从数量上(shàng)看，是(shì)目前公(gōng)募FO美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思F买入数量最多的权益基金，这也是华商新趋势优选第二个(gè)季度坐上(shàng)公募基金(jīn)“团购”榜首，去年末是与(yǔ)融通健康产业(yè)并列首(shǒu)位。在此之前，则(zé)由海富通改革驱动连(lián)续第(dì)五个季(jì)度霸榜。

　　具(jù)体来看，平安盈禧(xǐ)均(jūn)衡配置1年持(chí)有、平安(ān)养老(lǎo)2035、富(fù)国(guó)智优(yōu)精选3个月持有等(děng)基金在(zài)一季(jì)度(dù)均重(zhòng)点配置华商新趋势优选(xuǎn)基金(jīn)，其中更(gèng)有包括平安盈禧(xǐ)均衡配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富国智(zhì)优精选3个月持有、嘉实(shí)养老2050五年(nián)、嘉实养(yǎng)老2040五(wǔ)年等基金将华商新趋势优选作为前三大重仓基金。

　　不过(guò)，从持(chí)仓(cāng)数量(liàng)上看，一季度(dù)末公(gōng)募FOF合计持有(yǒu)华商新趋势(shì)优(yōu)选基金份额(é)4995.19万份(fèn)，相比去年末增持了(le)17.62万份(fèn)，持有(yǒu)华商新趋势优选的FOF基金数(shù)量则相比去年(nián)末增加(jiā)了5只。

　　据(jù)相关资料(liào)介绍，华(huá)商新趋势优选基金成立于2015年5月(yuè)14日(rì)，基金经理周海(hǎi)栋过往(wǎng)长期以成长(zhǎng)风(fēng)格著称，截止(zhǐ)今年一季度末(mò)，成立以(yǐ)来(lái)收益率达到(dào)355.53％，过去(qù)五年(nián)收(shōu)益(yì)308.35％，业绩排(pái)名(míng)同类基金第一。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，共有25只公募FOF三季度重仓持有易方达(dá)科瑞，合计持(chí)有份额(é)1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增加了6只，环(huán)比减持8437.61万份。据(jù)悉，易方达科(kē)瑞基金(jīn)经理杨嘉文擅(shàn)长逆势投资，关注估值(zhí)被错杀的个股，对于基本面坚固或出现好转(zhuǎn)信号的公司敢于(yú)重仓买入。

　　易方达供给(gěi)改革在一季度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据(jù)显示，共有20只公(gōng)募FOF三(sān)季(jì)度(dù)重仓(cāng)持有易(yì)方达供给改革，合计(jì)持(chí)有份额1.90亿份，相比去年底持有的(de)FOF基金只数增(zēng)加了13只，环比(bǐ)增持了(le)1.29亿份。据悉，易方达供给改革基(jī)金经(jīng)理杨宗昌是化学博士，有过多年化(huà)工(gōng)研(yán)究经验，他坚持在熟(shú)悉的(de)行业内(nèi)把握投资(zī)机会，并通过努力(lì)不断(duàn)扩大能力圈，目前行业配置更趋(qū)均衡(héng)。

　　从增持榜单来看，据W美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思ind数据统计，被动指数(shù)基金增持前三“花(huā)落华泰柏瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广发中证全(quán)指信息技术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵活配(pèi)置混(hùn)合基金中，汇添富科(kē)技创(chuàng)新、易方达供给改(gǎi)革、易(yì)方(fāng)达新(xīn)兴成长位列(liè)增持(chí)份额前三；偏股混合基金增持前三则被易方(fāng)达(dá)信息(xī)产(chǎn)业、财通资管健康产业、中欧碳中(zhōng)和占(zhàn)据；股票(piào)基金增持前(qián)三分别(bié)为中欧信息产业、汇添富(fù)外延(yán)增长主(zhǔ)题、华夏智(zhì)胜(shèng)先锋；平衡基(jī)金增持前三则(zé)是交银定期(qī)支付双息(xī)平衡(héng)、摩根双核平衡、易方达平稳增长；偏债混合(hé)基金增持(chí)前三依次(cì)为易方达安盈(yíng)回(huí)报、安信民稳(wěn)增长、创金合(hé)信鑫(xīn)祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风(fēng)格

　　减(jiǎn)持涨(zhǎng)幅过高行业配(pèi)置比例

　　一季(jì)度A股市(shì)场整体表现相对较好，但行业分化较大。受益于数字经济政策的提振(zhèn)与人(rén)工智能主题(tí)的不断发酵，科技板块涨幅较(jiào)大(dà)；而地产和(hé)新能(néng)源等板(bǎn)块表(biǎo)现较弱。从(cóng)一季度披(pī)露的情况上看，部分FOF基金经理继续超配权益仓位，并向(xiàng)成长风格偏移，也(yě)有部分FOF基金经(jīng)理在一季度末对涨幅(fú)过高行业基金(jīn)进行了减仓， 增加了(le)部分业绩和(hé)估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴全安(ān)泰平衡养老FOF基金经理林(lín)国怀在一季报中表示，本季度(dù)基金主要(yào)进(jìn)行以下操作：1、持续维持权益资产的仓位(wèi)略高于权益配置中枢；2、逐(zhú)步提升组合中成(chéng)长型基金(jīn)的配置比例，同时(shí)适度降低价值型基金的配置(zhì)比例；3、逢高减持部(bù)分转债品种(zhǒng)，增加其他确(què)定(dìng)性较高的绝对收益或相对收益基金品(pǐn)种；4、继(jì)续根据既定的策略(lüè)参与股(gǔ)票(piào)定增、大宗(zōng)交(jiāo)易等投(tóu)资机会，减持(chí)解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部(bù)分依然保持略超(chāo)配价值风格，但偏离幅度已显著下降，保持一贯的“略(lüè)偏(piān)左侧”和“适度均衡”的配(pèi)置策略，通过积(jī)极(jí)挖掘市场(chǎng)上(shàng)相对(duì)收(shōu)益(yì)和绝(jué)对收益的投资机会不(bù)断增厚组合收益，通过(guò)“多资产、多策略(lüè)”的(de)方式来平滑组(zǔ)合(hé)波动，努力将该(gāi)基金呈现为(wèi)“相对稳定(dìng)的(de)‘贝塔’和(hé)相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持(chí)仓上看(kàn)，富国(guó)城镇发(fā)展、博时标(biāo)普500ETF新进兴全安泰前(qián)十(shí)大重仓基金(jīn)，富国信用债、万家安弘淡出前十大之(zhī)列。

　　“在年初(chū)的时候，基金经理(lǐ)对全年市场(chǎng)的主线(xiàn)判断不是很清晰，因此组合整(zhěng)体(tǐ)上除(chú)了向小市值成长风格有一(yī)定偏离(lí)外，其他方(fāng)面没有明显的偏(piān)离(lí)，整体上(shàng)比较均衡。随着(zhe)近期政策(cè)方向的明朗，基(jī)金(jīn)经(jīng)理对今年(nián)全年(nián)股票市场的主要方向逐渐(jiàn)有了较明(míng)确的判断，在操作(zuò)上，本基金在 1 季度，逐渐增加(jiā)了(le)低估值价值风格基金和股票(piào)，以及与数字(zì)经济(jì)相关的(de)基(jī)金和股票(piào)，未来计划视相关板块的(de)估值(zhí)水平变化做(zuò)动态(tài)调整(zhěng)。”华夏养老2045三(sān)年基(jī)金经理许利(lì)明表示。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三年今年一季度(dù)的主要持仓仍然(rán)坚持(chí)长期(qī)资(zī)产(chǎn)配置策(cè)略，但继续对部分主动(dòng)权益基金进行了分散和优化，在一季度股票市(shì)场整(zhěng)体小(xiǎo)幅上涨但行(xíng)业之间(jiān)分化(huà)巨大的市场中，基于对(duì)长期基本面、行业景气(qì)度、估值、性价比等的判(pàn)断，对行业风格(gé)的持仓结构进行了小幅调整，减持(chí)部分涨幅较高的行业(yè)基金，增(zēng)持(chí)部分短期(qī)表现(xiàn)较差(chà)的行业基金。

　　年内表现领先的平安(ān)养老2045一(yī)季报中表示，报(bào)告期(qī)内，基金(jīn)整(zhěng)体保(bǎo)持中枢(shū)附近(jìn)的(de)权益(yì)仓位，但内部结构有所调整。债(zhài)券方面，适当(dāng)增加(jiā)固收仓位的弹性(xìng)，其他以现金管理为主；权益方面，基于不(bù)同板(bǎn)块的基本面和估值性价比(bǐ)，略加仓港(gǎng)股基金，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部(bù)分(fēn)收益。整体(tǐ)而言，通(tōng)过动态再(zài)平衡，保持组合处(chù)于稳健(jiàn)均衡状态，重点(diǎn)关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚(chéng)养老(lǎo)1季度适度降低了深度价值和(hé)价值质量(liàng)等偏价值策(cè)略的基金的超配比例(lì)，继续超配偏小盘风格(gé)的基金，适(shì)度增加了偏(piān)成长策略的基(jī)金的配(pèi)置比例。在行(xíng)业(yè)方面，TMT等科(kē)技行(xíng)业(yè)经历过去几年(nián)的大(dà)幅调整，处于“三低”类资产（景气周期低(dī)位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓了偏科(kē)技成长(zhǎng)策(cè)略基(jī)金的(de)配置比例。不(bù)过仍然(rán)选择(zé)那(nà)些(xiē)能(néng)够长期拿得(dé)住(zhù)的(de)基金，很少去追(zhuī)逐那些短期大(dà)幅度上涨的、最亮眼的科技基金(jīn)。在不同地域(yù)的(de)投资方面，在市场(chǎng)大(dà)幅(fú)反弹(dàn)后(hòu)，小幅(fú)降低了港股(gǔ)基金的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实(shí)2040五年权益类资(zī)产年度目标配置比例为70％。截至一(yī)季度(dù)末(mò)，基金的(de)权(quán)益类资产实际配置比(bǐ)例为71％，相对年度目标配(pèi)置比例战术型标配，对(duì)阶段性(xìng)涨幅过快的(de)行业做了(le)减仓，增(zēng)加了部(bù)分(fēn)业绩(jì)和估(gū)值匹配合(hé)理的行业(yè)。

　　富(fù)国智优精(jīng)选3个(gè)月持有一季度(dù)操作上围绕经济增(zēng)长(zhǎng)和(hé)政策(cè)支持方向作为调整配(pèi)置主要方向，组(zǔ)合(hé)主要(yào)提高了中小盘暴(bào)露、加大对于业绩预期增速较(jiào)高板(bǎn)块的配置，并通过(guò)优选选股alpha较(jiào)高(gāo)、稳(wěn)定性较好的标的实现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期(qī)信贷和(hé)消费者信心等方面的观察，鹏华(huá)养老2045将组合(hé)权益资产(chǎn)维(wéi)持超配状态，结构(gòu)上均衡配置于：受益于顺周期(qī)低估值的金融周期板块、受益(yì)于社(shè)会经(jīng)济活动趋于正常的(de)消费医药板块，以及受益于产业周期见底(dǐ)及(jí)国产替(tì)代的科技制造板块上。

　　权益市场(chǎng)仍将(jiāng)有所作为

　　关注确(què)定性和未(wèi)来(lái)发展方向的机会

　　目(mù)前A股市(shì)场行至3300点附近，未(wèi)来市(shì)场(chǎng)存(cún)在哪(nǎ)些(xiē)风险(xiǎn)和机(jī)会？如(rú)何寻找投(tóu)资主(zhǔ)线？FOF基金经理们(men)也在(zài)一季报中提(tí)到了对当下的思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为，展(zhǎn)望后市，随着经济数据真空期的度过，国内大类资产(chǎn)复苏预期(qī)进入验证阶段(duàn)。中期(qī)维持对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处于底部(bù)向上修(xiū)复的(de)状态，且(qiě)市(shì)场估值(zhí)压力仍(réng)较小(xiǎo)，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以下(xià)条潜(qián)在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债利率定价(jià)资产估值修复。从确定性和(hé)未来发展方向角度出(chū)发，关注 TMT 中信息安全、数(shù)字经济和新技(jì)术(shù)领域。大(dà)复苏中在大(dà)消费板(bǎn)块内重点关(guān)注航(háng)空出行供需(xū)格局和票价弹性带来的潜在(zài)超预(yù)期机(jī)会。投资(zī)端关(guān)注地产链以及一(yī)带(dài)一路带动下的部(bù)分细分领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长(zhǎng)养(yǎng)老目标五年基金经理杜习杰(jié)、吴春杰表示，对于国内权(quán)益(yì)来讲，当(dāng)前(qián)历史(shǐ)估值分位、相对债券资产的估值处均(jūn)在具备吸引力的水平，为长期投资提(tí)供(gōng)一定安(ān)全边际。年内(nèi)经济修复(fù)是(shì)确定性的，节奏与幅度上虽(suī)有分(fēn)歧(qí)，但政策仍有(yǒu)相机抉择加(美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思jiā)码托底的(de)空间。结构(gòu)上，维持(chí)此前判(pàn)断，关注受益于稳内需政策加(jiā)码的领域(yù)，包(bāo)括地产(chǎn)链、政府支出或(huò)补贴可(kě)能增加的(de)基建、信创、自主可(kě)控等(děng)领域，TMT相关板块(kuài)涨幅超(chāo)预(yù)期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情(qíng)绪的过热持谨慎的(de)态度(dù)，后续会持续关注新技(jì)术对经济各个领域的影响；对消(xiāo)费服(fú)务业来讲，去年博(bó)弈情绪已较浓，二(èr)季度市场对其(qí)关(guān)注度有(yǒu)望随着节日出(chū)行(xíng)、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三(sān)年持有基金经理薛显志、江虹表示，权益市场来看(kàn)，当前中国经济处于复苏(sū)早期，2月(yuè)以来市(shì)场的下跌属于“放开交易”、春季躁动后(hòu)的正常回调。复(fù)盘(pán)历史上(shàng)的复苏周期，权(quán)益方面(miàn)均(jūn)能(néng)有所作(zuò)为，基(jī)本面的总体改善能激活市场的(de)生态，市(shì)场会不断寻找基(jī)本面改(gǎi)善的诸多细分方向。结构方面，市场一季度已找出“中特+”、数字经济(jì)两条主线(xiàn)。4月份开始(shǐ)，估计市场(chǎng)会围(wéi)绕各行业(yè)受益(yì)改善(shàn)幅度，不断挖掘一(yī)季报超预(yù)期、全(quán)年指引较好的(de)细分方向。同时，因处于复苏(sū)阶段，顺周(zhōu)期方向也(yě)会(huì)存在(zài)机会(huì)。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续关注以下三个方向：一是(shì)顺周(zhōu)期低估值板(bǎn)块具(jù)备长(zhǎng)期投资价(jià)值，此(cǐ)外，关注央国(guó)企改革能(néng)否带来(lái)相关行业、企业基本面的改善，并打开估值提升的空(kōng)间。

　　二(èr)是消费医药板块的场景复苏逻辑较(jiào)为确(què)定，比较而言，医药(yào)板块的估值性价比(bǐ)更高。三是科技制造板(bǎn)块，特别是国产替代的关(guān)键环节(jié)，是长期关(guān)注的方向。短周期来(lái)看，半导体(tǐ)行业可能(néng)在下半年周期(qī)见底，计算机行(xíng)业的(de)景气(qì)度相较(jiào)于去(qù)年(nián)也是大幅(fú)改善。而人工智(zhì)能等技术的突破，有(yǒu)可能打(dǎ)开(kāi)科技(jì)板块的成长空间。

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