今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同(tóng)份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是(shì)“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季度加(jiā)大了对(duì)港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博(bó)管理的(de)南(nán)方港股9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少、中国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华(huá)电(diàn)国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市(shì)，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行(xíng)风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银(yín)行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市(shì)场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们(men)将加(jiā)大对(duì)政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网和(hé)先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算法(fǎ)的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人(rén)工(gōng)智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能(néng)各(gè)个行业(yè)的元(yuán)年(nián)，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通香港基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内地(dì)，中国内地经济的(de)环比上行(xíng)将会(huì)支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半(bàn)年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增(zēng)速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估(gū)值相对较(jiào)高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度(dù)的(de)压制，但是(shì)当(dāng)行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受情绪(xù)影响(xiǎng)出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙(lóng)头公司可能会出现一(yī)定的(de)调(diào)整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医(yī)药(yào)行业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加速扩(kuò)张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经(jīng)济(jì)修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前(qián)期降本(běn)增效优的行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右(yòu)偏(piān)的(de)机(jī)会：关(guān)注在未(wèi)来(lái)经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机(jī)会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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