个(gè)人养老金业务试(shì)点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金(jīn)开始进入(rù)为期(qī)一年的试点，在(zài)全国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源(yuán)和社会保障部数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)今年3月末(mò)，个人(rén)养老(lǎo)金开(kāi)户数量达到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与权(quán)益产品的紧密联(lián)系和与(yǔ)投(tóu)资者的(de)深(shēn)度了解，在养老基(jī)金销售方面已(yǐ)有(yǒu)多方实(shí)践。时值个(gè)人(rén)养老金业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报记者深入(rù)多家券商(shāng)，了解个人养老金(jīn)代销中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老金业务正(zhèng)在获得更多(duō)证(zhèng)券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人(rén)养老金(jīn)试点落(luò)地(dì)，14家券商获(huò)得代销资格。截至今(jīn)年3月(yuè)31日(rì)，证(zhèng)监会更新名录中个(gè)人养老金基金数量(liàng)增加至143只，券商数量(liàng)扩容至(zhì)18家(jiā)，平(píng)安证券、安信(xìn)证券及中(zhōng)信证(zhèng)券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的(de)代销方之一，证券公司在个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务试(shì)点(diǎn)的铺(pù)开和推广中持续发力，个人养老(lǎo)金业务也成为大型券商(shāng)们财富管(guǎn)理转型(xíng)的(de)重要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及渠道(dào)，与基金投顾服务结(jié)合，试点券商充分发挥财富管理优(yōu)势(shì)，做“精”养老基(jī)金销售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目(mù)前(qián)，个人养老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的产品主要有(yǒu)四(sì)类：银行(xíng)理财、储蓄(xù)存(cún)款、养老(lǎo)保险、公募(mù)基金。据人(rén)社部个人养老金产品名录显示，当前(qián)上(shàng)线个人养(yǎng)老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类产品、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人养老(lǎo)金产品资格受到明(míng)显限制，仅部分(fēn)具备保(bǎo)险兼业代理牌(pái)照的证(zhèng)券公(gōng)司可销售养老保险，大多数试点券(quàn)商将视(shì)线聚焦于(yú)公募(mù)基金(jīn)上进行重(zhòng)点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批个人养老金(jīn)基金销售资(zī)格，完(wán)成全部40家基金(jīn)管理公司共计(jì)126只个人养老金(jīn)基金产品(pǐn)的上(shàng)线，基(jī)本实现个人养老金公(gōng)募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养(yǎng)老金业务负责人(rén)向中国(guó)基金报记(jì)者介绍称(chēng)，中信建投已引进华(huá)夏基金等发(fā)行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续将不断(duàn)完善(shàn)产(chǎn)品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指出(chū)，从客户(hù)服务办理的角度看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货架丰富的机构办理个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务。因(yīn)此在服务体系(xì)的(de)基础架构(gòu)上，风(fēng)格(gé)多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架能够带(dài)给客户更好的服务办(bàn)理体验，产品布局(jú)的“全面(miàn)”是(shì)个人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从客户投(tóu)资选择的角(jiǎo)度讲，大部分(fēn)客(kè)户对于(yú)金融产(chǎn)品的特(tè)征和策(cè)略的认知(zhī)、对(duì)自身投资(zī)能力、投资意愿、投资目(mù)的的认(rèn)知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老(lǎo)规(guī)划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适(shì)的(de)产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞(jìng)争力”。在全面(miàn)引入个(gè)人养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品类型的(de)基(jī)础上，各家机构需要(yào)深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结合存量客户的个性化画像和客户特(tè)点，为客户(hù)提(tí)供切实可(kě)行的(de)产品评(píng)估体系(xì)和养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)方案。

　　实(shí)际上，对于个(gè)人投资者来说，当前(qián)阶(jiē)段认(rèn)可并开通个人养老金账户的理由，一(yī)是来(lái)自开户渠道的多重福利动员，二是(shì)个人养老金带来(lái)的个税抵扣(kòu)优惠(huì)。但不可(kě)否认的是，虽(suī)然(rán)开户(hù)数(shù)量众(zhòng)多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才(cái)能取出，这每(měi)年12000元自然是需(xū)要在账户内充分(fēn)利用长期投(tóu)资，但如何投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择(zé)越多，困(kùn)难(nán)越多。现有养老产品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接，如(rú)何(hé)让投(tóu)资者(zhě)选择到(dào)适合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投顾力量大(dà)有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助(zhù)客户(hù)甄(zhēn)选适合自(zì)身的养老产(chǎn)品，做(zuò)好养老规划和资产配(pèi)置，做到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信(xìn)建投采取线上线下相结合的方(fāng)式，注重(zhòng)交(jiāo)流(liú)和(hé)体验(yàn)，为客(kè)户提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广个(gè)人养老(lǎo)金业务时曾(céng)介绍，其结合个(gè)人养老(lǎo)金基金(jīn)特(tè)点，细化(huà)形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综合基金公司治理水平(píng)、投(tóu)研能力、业(yè)绩(jì)评价(jià)、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评(píng)价，优选值得(dé)信赖(lài)的养老金基金；选出“综(zōng)合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚(jù)焦(jiāo)股(gǔ)息”等(děng)特(tè)色养老金基(jī)金产品(pǐn)清单，满足养老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券公司(sī)营业(yè)网点数(shù)量在“金(jīn)融圈(quān)”内(nèi)并不算(suàn)少，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立(lì)个人养老金账户229.16万户(hù)，位(wèi)列全(quán)行业第(dì)三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银(yín)行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通(tōng)过(guò)其(qí)渠道(dào)开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国家社(shè)会保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银(yín)行个人(rén)养老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获(huò)准开办个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的银行中，有22家开设(shè)了资金账户(hù)和(hé)储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易业务和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产品和渠道(dào)优势(shì)相比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的规(guī)模相对(duì)有限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数(shù)量难以(yǐ)比(bǐ)拼，但(dàn)券(quàn)商发力个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)，自有其独(dú)特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多(duō)家券商在推广个人养老金业务(wù)时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老金业务从引导客(kè)户(hù)形成科学养老理(lǐ)财观念的长远视角出发，为(wèi)客户提供从产品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配置的全(quán)周期专业资配服务(wù)和一站式(shì)的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人(rén)养老金投资一(yī)站式解决方案“信养计划”，为客户(hù)提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务(wù)陪(péi)伴于一体的(de)个人养老金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方(fāng)位服务投(tóu)资者外(wài)，“走出去”也是(shì)部分券商(shāng)开拓个人(rén)养老金业务的解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券基于对个(gè)人养老金目标客群(qún)的深入研(yán)究，将开发大中型(xíng)企业作为(wèi)个(gè)人养老金客户(hù)拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国(guó)广度(dù)”的(de)推广计划。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方(fāng)证券协同系统(tǒng)内成员公司开展走进(jìn)企业推广个(gè)人养老(lǎo)金活动，为(wèi)企业单(dān)位员工提(tí)供个人养老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上花(huā)费的时间，提(tí)高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期(qī)组(zǔ)织(zhī)了(le)超过(guò)100场的(de)个人养(yǎng)老金走(zǒu)进(jìn)企业服(fú)务活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报(bào)记(jì)者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下(xià)旬(xún)，券商代销个人(rén)养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人(rén)养老(lǎo)金市场。如今(jīn)，个人养老(lǎo)金制度实施(shī)已有半年，相关产品的(de)收益率和(hé)回撤情况(kuàng)、产品能否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由(yóu)于(yú)资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资(zī)者更(gèng)希望(wàng)能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然(rán)成为券(quàn)商财富(fù)管理(lǐ)转型的核心方(fāng)向之一。通过不(bù)断(duàn)完善客户服务体系，满足(zú)客(kè)户多层次金融需求(qiú)，促进(jìn)财富管理业务高质量发展，券商在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，在(zài)客户(hù)分类服(fú)务(wù)方面，会根据国(guó)家政策选择社保关(guān)系在(zài)先行城市（地(dì)区）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且(qiě)对(duì)税优敏感、对理财有初步认(rèn)知(zhī)的客户进行第(dì)一阶段的重点服务，对(duì)其(qí)他(tā)客户(hù)会随着试(shì)点扩大和(hé)客户(hù)画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点(diǎn)关注企(qǐ)事业单(dān)位员工，特别是大中型城市具有一定经营规模的企业(yè)员工，他(tā)们能够享受个(gè)税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意识和财务认(rèn)知；这(zhè)类(lèi)人群对(duì)未来(lái)退休(xiū)有一(yī)定的(de)规(guī)划(huà)和(hé)想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是一个增量市(shì)场(chǎng)，对证券公司(sī)而言，针对潜在客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券(quàn)公司可以通过投研优势和专业(yè)投顾(gù)队伍(wǔ)，创造(zào)更多养老投(tóu)资场景，跟踪了解客(kè)户的风(fēng)险(xiǎn)偏好，结(jié)合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积极(jí)等不同风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮(bāng)助客户建立(lì)个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通过(guò)加(jiā)强顾(gù)问(wèn)服务，帮助客(kè)户有(yǒu)效应对投(tóu)资组合净(jìng)值的波动，引导客户持续参(cān)与养老金投(tóu)资，提升客户养老(lǎo)投(tóu)资的获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人表示(shì)，会针对不同风(fēng)险承受能力、不同年龄结(jié)构(gòu)和不同资金(jīn)体量(liàng)制定个性化(huà)养老策略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提(tí)供符合监管部门要求的(de)金融机(jī)构和金融产品清(qīng)单(dān)、通俗(sú)易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等(děng)信息和(hé)交易服(fú)务；对1.2万之外(wài)的(de)资(zī)金(jīn)，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个性化的补(bǔ)充养(yǎng)老解决方案、定(dìng)期的(de)养老方案(àn)跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边的(de)养老(lǎo)专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐(xú)海宁认(rèn)为，证券公司需要有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市场，承担起构建养老金第三支柱的(de)重(zhòng)要使命。

　　第一(yī)，在(zài)获客及投(tóu)教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客(kè)户对(duì)个人(rén)养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触(chù)达企业和客户，举(jǔ)办专(zhuān)题(tí)讲(jiǎng)座、在线研讨会和(hé)投资教育活动，帮(bāng)助客户(hù)了解个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)的重要性、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期(qī)规划，激发客户(hù)对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服(fú)务功能优(yōu)化方面，建立内容丰富(fù)的一站式个(gè)人养(yǎng)老金专区，既包(bāo)括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工(gōng)具(jù)（如节税计算(suàn)器），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第(dì)三(sān)，在金融(róng)科(kē)技应(yīng)用方(fāng)面(miàn)，引入智能科技(jì)和人工智(zhì)能技术，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据客(kè)户的风(fēng)险承受能力(lì)、资产状况和目标退休年限，定制化推(tuī)荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助客户(hù)更好地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业务负责(zé)人则表(biǎo)示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分析系统的基础(chǔ)上(shàng)，可(kě)以针对不同养老诉(sù)求的客(kè)户达成“千(qiān)人(rén)千面”的(de)个(gè)性化服务(wù)，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与线下结(jié)合）是(shì)后面的“0”，二(èr)者有(yǒu)机结合，为不同(tóng)生(shēng)命周期和年(nián)龄阶段的客户提(tí)供专业的、一对(duì)一的养(yǎng)老配置(zhì)服务(wù)。

　　运行半年七成收益(yì)告负(fù)

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不(bù)大(dà)？产品能不能(néng)满足真正(zhèng)的(de)养(yǎng)老诉求？这(zhè)些(xiē)问题(tí)都是投资者(zhě)的重要(yào)关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老基(jī)金产品，近七成(chéng)收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底的一只个(gè)人(rén)养老目(mù)标基金自(zì)成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自(zì)成立(lì)以(yǐ)来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗(qí)下(xià)超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了(le)满足(zú)养老需(xū)求，投资(zī)者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同时又行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人(rén)养老产品成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属性(xìng)的产品(pǐn)应力争为(wèi)客户(hù)保值(zhí)增值，否则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的(de)’的初(chū)衷。”银(yín)河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务(wù)负责人介绍，目(mù)前个人(rén)养老金(jīn)可投资的4类(lèi)产品风(fēng)险收益(yì)特点明显，有的类别更侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个类别(bié)很难做(zuò)到在保证其特点达到的同时(shí)又规(guī)避掉(diào)该类产品的风(fēng)险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看(kàn)，低波(bō)低回撤对于(yú)离退休时点较近的(de)投资者比(bǐ)较合适，性价比高的中(zhōng)波(bō)动中回撤、高(gāo)波(bō)动高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年才退休的(de)投(tóu)资者也是可以选(xuǎn)择的(de)，拉长(zhǎng)周期(qī)看也能满足(zú)客(kè)户养(yǎng)老(lǎo)类(lèi)资金的保值增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有一(yī)套完整、自洽(qià)、适用、有效(xiào)且动(dòng)态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰(xī)地区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收(shōu)益比等(děng)）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品、合适的产品推(tuī)荐给合适的(de)客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金(jīn)分为目标风(fēng)险型和目标日期型两大类，投资者可(kě)以(yǐ)根据自身投资目标和(hé)风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)选择(zé)具体的(de)产品。比如低风险偏好的客户可(kě)选择(zé)目标(biāo)日期型中的稳(wěn)健(jiàn)类产品，通过严(yán)格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健的(de)收(shōu)益。”徐(xú)海宁(níng)表示，目(mù)前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚(shàng)有不足(zú)，根(gēn)据(jù)国际经验，如果退休后的养老金替(tì)代率(lǜ)大于70％，即(jí)可(kě)维持退休前(qián)的(de)生活水平，养老金投资的增值功能(néng)也是(shì)一个(gè)重要考量。由(yóu)于个人(rén)养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条件，投资资(zī)金(jīn)具(jù)有长(zhǎng)期(qī)性(xìng)，可(kě)以达(dá)到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波动(dòng)，对于(yú)追求长期投(tóu)资(zī)收益的客(kè)户，可以配置一定高比例(lì)资金在权益型资产上，实(shí)现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人也(yě)认为，个人养老金产品(pǐn)具有一(yī)定的普惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓(xìng)长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要实(shí)现长期(qī)资金的稳(wěn)健投资回(huí)报，资(zī)产配置不可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同(tóng)收益特征(zhēng)、低相关性的(de)金融资(zī)产(chǎn)，有(yǒu)助于实现风(fēng)险分散(sàn)、降(jiàng)低总(zǒng)体波动，从(cóng)而更好地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)高质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务(wù)积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户众多的(de)银行等机构相(xiāng)比，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是(shì)“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负(fù)责(zé)人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到(dào)为客户提(tí)供个人养(yǎng)老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或(huò)者(zhě)每(měi)家(jiā)机构(gòu)可(kě)以根据自己的资(zī)源禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优势(shì)，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来还(hái)有以下三方面诉求：一是增(zēng)强基础设施建设(shè)，能在服务时效性上与银(yín)行(xíng)拉平(píng)，提供(gōng)7×24小时(shí)的开户、下(xià)单(dān)服务；二是增加产品(pǐn)销售(shòu)范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可(kě)为客户提供(gōng)的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养老规划业务合(hé)规(guī)性，为不同(tóng)的客户提供(gōng)基(jī)于客(kè)户(hù)需求和(hé)画(huà)像的养老规划(huà)方(fāng)案。”上述(shù)负责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人养老金相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人(rén)提出(chū)，当前的政策要求(qiú)下，客户如果想在券商端(duān)参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)，需(xū)要分别在银行(xíng)端、个税端进行一系列前(qián)序(xù)操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投资(zī)者(zhě)来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策对代(dài)销个(gè)人养老(lǎo)金产品的管理要求(qiú)，券商暂时(shí)无法上(shàng)线(xiàn)储蓄(xù)类、理财类、保险类(lèi)产(chǎn)品，可(kě)供投资者(zhě)选择的产品种类较为单一，难(nán)以进一步为投(tóu)资(zī)者提(tí)供更丰富的个人养老金配置方(fāng)案(àn)。未(wèi)来(lái)期待(dài)能够(gòu)从政策(cè)端进(jìn)一步(bù)简化投资者的办理流程，提(tí)升客(kè)户(hù)体验；给予券商在(zài)多样化个人养(yǎng)老金品种的引入和研发(fā)上的政策支(zhī)持，丰富(fù)客户多元(yuán)化的投(tóu)资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退税比去(qù)年多了(le)不少，仔细询(xún)问(wèn)之下(xià)才(cái)发现(xiàn)，是因为去年(nián)底(dǐ)开通了(le)个人养老金业(yè)务，并入了金。这(zhè)一消息大大刺激了不少本来不想开(kāi)户的(de)年(nián)轻人(rén)。

　　根(gēn)据人社部披露(lù)的(de)数据，截(jié)至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人(rén)相比，短短(duǎn)的(de)一个月(yuè)的时(shí)间里，增加了500万户，开户速(sù)度(dù)明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低(dī)于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业协会(huì)执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的三千多(duō)万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的(de)结果来看，个人养老(lǎo)金产品的收(shōu)益(yì)率远低于预期，是大多(duō)人不(bù)愿意入金的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。而选择开户(hù)的原因主(zhǔ)要(yào)是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题？银河(hé)证券相关业务负责人认(rèn)为，这是一个专业(yè)活，既需要了解客户的(de)经(jīng)济状况、风险偏好和养老规(guī)划，也(yě)需(xū)要业务人员(yuán)及其(qí)所在机构(gòu)有(yǒu)比较专业且综合的服(fú)务能力(lì)。

　　也(yě)有部(bù)分(fēn)投资者认(rèn)为，个人(rén)养老金产品每年(nián)封顶12000元，难(nán)以充分(fēn)满足个人或家庭养老的(de)全(quán)面需(xū)求，还需(xū)要(yào)结合其他商业产品(pǐn)等综合考虑(lǜ)；大多数(shù)产(chǎn)品流动性差，难以预防(fáng)到退休前的应急资(zī)金(jīn)需求。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年来(lái)，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但(dàn)是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会(huì行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的)长兼(jiān)秘书长曹德云在近(jìn)期(qī)举办的2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目前(qián)个人养老金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数比例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人(rén)数占(zhàn)建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的(de)问题(tí)，国家(jiā)金融监督管理总局(jú)出手，率先增加养老保险产(chǎn)品的供(gōng)给。近日，国家(jiā)金融监督管理总局(jú)已向业(yè)内就关(guān)于促进专属商(shāng)业养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关(guān)事项征求意(yì)见(jiàn)。根(gēn)据征求意(yì)见稿(gǎo)，专属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试(shì)点(diǎn)业务(wù)转为常(cháng)态(tài)化(huà)业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商业养老保险转为常态化(huà)业(yè)务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保(bǎo)险是对(duì)接个人养老金制度的(de)主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意(yì)味着(zhe)个人(rén)养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)采(cǎi)取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进(jìn)取(qǔ)型两种风格账户(hù)供客户(hù)选(xuǎn)择。据各家保险公(gōng)司(sī)披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有(yǒu)的个人(rén)养(yǎng)老保(bǎo)险的收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品供给的同时，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁从产品设计端解(jiě)决(jué)“开户热投(tóu)资(zī)冷”的(de)问题。

　　在银(yín)河(hé)证券相关业务负(fù)责人看来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其他投资风险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包括为退(tuì)休人群提(tí)供稳定(dìng)安(ān)全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群(qún)储备(bèi)失(shī)能养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划(huà)遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品(pǐn)的设计初心(xīn)，必须(xū)切实从客户需求出发；养老金融(róng)产(chǎn)品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移上述(shù)“老(lǎo)龄风险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融工具(jù)、做艰(jiān)难但长(zhǎng)期(qī)正(zhèng)确(què)的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出(chū)充分利用资(zī)本市场具有良好增(zēng)值能力(lì)资产的养老产品(pǐn)取决于发行人(rén)（或(huò)管理(lǐ)人(rén)）的产品(pǐn)设计(jì)能力(lì)和资产管理能力(lì)。“证券公(gōng)司作为财富(fù)管理服务提供(gōng)商，可以与产品发行人（或(huò)管(guǎn)理人）合作，根据客户需(xū)求设计出在养老功(gōng)能方面更有竞(jìng)争力(lì)的产(chǎn)品”，上述(shù)负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具体(tǐ)的产品设计之(zhī)中。其个人(rén)养老业务(wù)负责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来除了股、债(zhài)配(pèi)置，或在(zài)未来可(kě)以(yǐ)考虑增(zēng)加(jiā)底(dǐ)层可(kě)投(tóu)标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地分(fēn)散投资(zī)风险。

　　励(lì)正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建(jiàn)议，应该避(bì)免(miǎn)“开(kāi)空账(zhàng)”。也就是说，参与(yǔ)者可以直(zhí)接在开户的时候做投资(zī)选择(zé)。这(zhè)样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与个人养(yǎng)老金可能(néng)面临的流动性问(wèn)题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表(biǎo)示(shì)，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养(yǎng)老的全面需(xū)求，多家券商还(hái)发(fā)力个人养老金(jīn)账户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例如银(yín)河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心(xīn)副总经理鹿(lù)宁(níng)告(gào)诉记者，目前(qián)，银(yín)河证券已根据在职群体养老(lǎo)规划的(de)长期性、稳健性(xìng)、安(ān)全性(xìng)等(děng)特点，已退休(xiū)人群养(yǎng)老需求的(de)流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多层次(cì)、多元化、个性化的(de)养老配置方案(àn)，积极履行养(yǎng)老保障(zhàng)社会(huì)责任(rèn)，力争为居民提(tí)供持(chí)续卓越(yuè)的养老(lǎo)规(guī)划与(yǔ)满足(zú)不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信(xìn)养计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入更丰富的养老型(xíng)年(nián)金、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户(hù)多样化、多层(céng)级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老金业务(wù)中的企业(yè)年金业务，银河证(zhèng)券还上线了自研的年金综合(hé)评价系统。该系统(tǒng)可以通过(guò)客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净(jìng)值(zhí)与(yǔ)持(chí)股比例等数据(jù)，结合(hé)公募(mù)基金、股市债市数据，展示客户委托年金组(zǔ)合的评(píng)价结果(guǒ)。此外，也可以利用年金机制间接服务背(bèi)后的企业员工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目前，银河证券(quàn)基金研究中心已为部分省市提供职(zhí)业年金(jīn)的组合评价(jià)与管理咨询服务(wù)，也计划(huà)结合机(jī)构条线业(yè)务(wù)规划为(wèi)央企与(yǔ)国企(qǐ)提供企(qǐ)业(yè)年(nián)金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自(zì)主开发建设(shè)部署的年金综合评价系统及(jí)研究咨(zī)询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务体系(xì)均是公司积极响应国家养老发展战略(lüè)而推出的新服务，体现(xiàn)了(le)在(zài)第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初步建(jiàn)立了个人(rén)养老金及个人养老金融服(fú)务体(tǐ)系(xì)，充分利(lì)用金融产品代理销售牌照和保险兼业代(dài)理牌照，为(wèi)百姓提供更加(jiā)有温(wēn)度、有态(tài)度(dù)的个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金(jīn)账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户(hù)人在我(wǒ)们(men)介绍之前都已有(yǒu)所了(le)解(jiě)，感(gǎn)觉这项制度的普及度(dù)和客户(hù)认(rèn)识程度在(zài)不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也(yě)有(yǒu)很(hěn)多人只(zhǐ)是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了(le)钱没(méi)有开始投资，主要因为不知道(dào)如何选择产品或者(zhě)有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客(kè)户进行详细介(jiè)绍(shào)和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度(dù)正(zhèng)式落(luò)地，在(zài)北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地(dì)区）启动实施。距离个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度落(luò)地已经(jīng)过(guò)去半年，民众接受(shòu)度和业(yè)务进展情况如(rú)何？从业人员在(zài)具(jù)体实(shí)操过程中又遇到了(le)哪些(xiē)困难？不同年(nián)龄段的群体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日(rì)，本报(bào)记(jì)者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和(hé)券商营业部，了解(jiě)个人养老金制度(dù)近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关(guān)注税收优惠

　　中老年人(rén)更在(zài)意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保(bǎo)险公共服务平台数据可知，个人养老金制度(dù)经过半年时间的发展，在(zài)产品种类(lèi)、数量(liàng)和参与(yǔ)人数方(fāng)面都有所增加(jiā)。

　　某券商营(yíng)业部财(cái)富管理相关(guān)岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养(yǎng)老金业(yè)务热(rè)情高涨，有(yǒu)直接到(dào)营(yíng)业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人(rén)养老金业务的热(rè)情和关注度(dù)比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过企业(yè)和单位(wèi)组织来(lái)了解(jiě)、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的(de)问题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区(qū)金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作(zuò)以(yǐ)来，她(tā)每(měi)年都将(jiāng)收入(rù)的一部(bù)分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老(lǎo)金(jīn)制度后(hòu)，就分一(yī)部分(fēn)在个人养老金(jīn)账户中，这(zhè)部(bù)分强(qiáng)制(zhì)储蓄(xù)的(de)钱即使存长(zhǎng)期也(yě)不会影响她未来(lái)的生活质量，并且(qiě)放进个(gè)人养老(lǎo)金账户是在基本养老保险之外(wài)多一份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作不久的(de)“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意(yì)的就是买个人(rén)养老金可以享受税收优(yōu)惠，直接考虑到退(tuì)休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两(liǎng)种不同(tóng)的想法，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言，他们在日常(cháng)介绍(shào)个人养老金(jīn)业(yè)务的过程中确实(shí)会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药(yào)”，比(bǐ)如给(gěi)刚(gāng)工作不(bù)久的年(nián)轻人(rén)着重(zhòng)介(jiè)绍“退(tuì)休后(hòu)多一份保(bǎo)障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不(bù)少已经了解个(gè)人养老金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现(xiàn)有数(shù)据可(kě)知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养老金(jīn)账户，但(dàn)完成资金存储的(de)只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)开展中感受到，一些客户开(kāi)了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁定时间(jiān)太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用(yòng)钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人(rén)养老金产(chǎn)品并非专(zhuān)门设计(jì)且收益优势不明显(xi行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的ǎn)，目(mù)前个人养老金可(kě)以购买(mǎi)的养老储蓄(xù)、银行养老(lǎo)理(lǐ)财、养老保险产品(pǐn)、养老目标(biāo)基金四类产品，即使不通过个人养老金账户(hù)也可(kě)以(yǐ)直(zhí)接买，且(qiě)收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人(rén)养老金只支(zhī)持代销公募基金(jīn)，无法代(dài)销存(cún)款、银(yín)行理(lǐ)财(cái)、商业(yè)养老保险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低(dī)，想寻求更(gèng)低(dī)风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以达到(dào)资产配置(zhì)的需求。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一部分年轻人(rén)向记者直(zhí)言，对于(yú)离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老(lǎo)需求(qiú)当然也需要考虑，但眼(yǎn)下的(de)生活(huó)和经济状况才是更重要的。

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