5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是(shì)对公业务(wù)，而通知存款则(zé)集中于(yú)短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走向等(děng)，记者采访了招商基金(jīn)研(yán)究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基(jī)金总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收(shōu)益副(fù)总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对(duì)银行(xíng)而言，存(cún)款利率下调(diào)有助于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同(tóng)时(shí)本次降息(xī)有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是(shì)促(cù)进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预计(jì)下半(bàn)年货币(bì)政策不会(huì)出现(xiàn)急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国(guó)有银行为何下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调(diào)降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益(yì)率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利(lì)率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革(gé)推进(jìn)背(bèi)景下(xià)，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差不断下(xià)行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较(jiào)大且存款持续高(gāo)增(zēng)的(de)情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投向(xiàng)实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场利率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，实体经济综合融资成本不(bù)断下降(jiàng)，银行资产端收益下(xià)降较为明(míng)显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净(jìng)息差持(chí)续(xù)走(zǒu)低，银行利(lì)润(rùn)空间压(yā)缩明显；第三，企业(yè)和居(jū)民风(fēng)险偏(piān)好大幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降低了(le)银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性(xìng)；第(dì)四(sì)，协定存款和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定期存(cún)款之(zhī)间(jiān)，自(zì)2022年(nián)存款自律机制对于活期存款与定期存(cún)款利率进行了(le)几轮调整，本次(cì)将协定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的(de)调(diào)整进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调调(diào)降负债(zhài)成本(běn)，有利于提(tí)升银(yín)行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用的政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款利(lì)率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大(dà)规模(mó)存款利率下降(jiàng)，主要是大(dà)行(xíng)和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激(jī)励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率补降的进度。就今年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济(jì)修复(fù)存在波折。目(mù)前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，延续近期银(yín)行存(cún)款利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的(de)成(chéng)本压(yā)力；另一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活(huó)期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利率下(xià)调(diào)可(kě)以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，控制存(cún)款成本成为(wèi)当(dāng)务之急。中小银(yín)行(xíng)或有动力持续主动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域。以(yǐ)地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好(hǎo)的(de)发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的(de)方向仍是(shì)由实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定的(de)，而央行的政策利(lì)率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市场(chǎng)环(huán)境，一方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号意义的(de)作(zuò)用(yòng)。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的第一年，我们(men)仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央行已经通过(guò)降准以及结(jié)构性货币政策等多(duō)项(xiàng)举措给予了(le)实(shí)体经济所(suǒ)需的(de)一定的资金(jīn)投放支持(chí)，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续(xù)需要(yào)财政(zhèng)政策产业政策(cè)等(děng)配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资(zī)金(jīn)合理充裕的环(huán)境，故(gù)从(cóng)银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银行负债端(duān)，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调(diào)的概(gài)率不大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一(yī)步下调要看(kàn)银行(xíng)自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立(lì)了(le)存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭利率，合理调(diào)整存款利率水平。在存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格(gé)审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息差进(jìn)而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维持低位或(huò)继续下行(xíng)，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日(rì)前公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存(cún)款定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期，国内降息预期(qī)被(bèi)进(jìn)一(yī)步强化。海外(wài)来看，全(quán)球(qiú)经济进入(rù)衰退周期(qī)，加息(xī)周(zhōu)期基本(běn)结(jié)束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和(hé)股(gǔ)份(fèn)制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明显，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也(yě)有动(dòng)力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定存(cún)款、通知(zhī)存款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此(cǐ)次(cì)政策调(diào)整有(yǒu)望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调存款利(lì)率(lǜ)。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下(xià)调也(yě)有望带(dài)动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释(shì)放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导银(yín)行(xíng)的对公(gōng)活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民(mín)的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市(shì)场的影响集中在以下(xià)两点：①规范银行的(de)协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存(cún)款定价(jià)的(de)无(wú)序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中小银行(xíng)的(de)协定存款和通知存(cún)款定价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制(zhì)、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份(fèn)行及国(guó)有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有(yǒu)空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的(de)活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存(cún)款收益向(xiàng)对私客(kè)户(hù)看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方面有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于(yú)银(yín)行，存款利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市(shì)银行协定存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方(fāng)面(miàn)可以限制高息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银(yín)行对(duì)公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行(xíng)负债端(duān)成本(běn)的(de)下降(jiàng)使得银行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券(quàn)收益(yì)率(lǜ)不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还(hái)有进一步(bù)下降的(de)空间？对股(gǔ)债市(shì)场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均(jūn)利率创有统(tǒng)计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存(cún)款(kuǎn)市(shì)场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量(liàng)存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利(lì)率仍然有下(xià)降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得(dé)控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策(cè)角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动力去(qù)持(chí)续(xù)推动存(cún)款利率下(xià)降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投(tóu)资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下调带动(dòng)流动(dòng)性(xìng)继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流动性也有可(kě)能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量(liàng)贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或(huò)有动力(lì)主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会(huì)利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信(xìn)号来看热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭(kàn)，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读(dú)为边(biān)际再宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季(jì)度(dù)货币政(zhèng)策执(zhí)行(xíng)报(bào)告以(yǐ)及2023年一(yī)季(jì)度货政例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一要(yào)求，而(ér)在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为(wèi)实体经济(jì)提供更(gèng)有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前(qián)长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但这(zhè)一调(diào)降是针对银(yín)行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率(lǜ)，存(cún)款利率下调(diào)并不(bù)等于政策利(lì)率就必须进行对(duì)等(děng)下调，市(shì)场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应(yīng)该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的(de)投资工具(jù)应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的(de)背景下，短债基金(jīn)以及其(qí)他固(gù)收类基(jī)金在(zài)具(jù)一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未改变，但一致(zhì)预(yù)期导致行情走的比较迅(xùn)速(sù)，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交易下也可能(néng)会放大(dà)市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者(zhě)来(lái)说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量(liàng)选择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避(bì)市场波动，例如(rú)货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基金中要选择(zé)久期(qī)短流动(dòng)性好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且(qiě)4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向(xiàng)中长期调(diào)结构，政策(cè)发力(lì)预(yù)期下(xià)降，市场对(duì)经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步强化，因此股(gǔ)票(piào)市(shì)场也进(jìn)入到(dào)“休整期(qī)”。在(zài)市场(chǎng)震荡(dàng)休整期，高股息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目前面(miàn)临(lín)低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者(zhě)而言(yán)，如果不具备相(xiāng)关(guān)专业知识，可以选择把投(tóu)资(zī)理(lǐ)财(cái)交给少数(shù)专(zhuān)业(yè)的人来做，让优秀的(de)基金经(jīng)理管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资(zī)能力和风控(kòng)能力的人士可通过(guò)理财(cái)和投资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条(tiáo)件是(shì)做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银(yín)行(xíng)现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭