北交所开市至(zhì)今一年半，公募基金投资北交所步伐(fá)不断推进，除了推(tuī)出北证50指数基金、北交所主(zhǔ)题基金、“专(zhuān)精(jīng)特新”主题基金外，存量产(chǎn)品也(yě)加大北(běi)交(jiāo)所布(bù)局力度，今(jīn)年(nián)更有新基金密集公告可投北(běi)交所股票。

　　多家公(gōng)募机构及(jí)人士(shì)表示，随着北证50指(zhǐ)数推出(chū)，北交所活跃度抬升，部(bù)分公(gōng)司表现良(liáng)好，叠加较低(dī)的估(gū)值水平，公募基(jī)金等专业投(tóu)资(zī)者积极挖(wā)掘北(běi)交所(suǒ)投资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长(zhǎng)期投(tóu)资的(de)角(jiǎo)度(d七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数ù)看，北交所股票处于投(tóu)资相对早期阶段(duàn)，更具成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)，符合“专(zhuān)精(jīng)特新”属(shǔ)性的隐形冠军(jūn)和科技、制(zhì)造等行(xíng)业，长期投资价值受到公(gōng)募资(zī)金的青睐。

　　新基金公(gōng)告(gào)可投北交(jiāo)所

　　专业(yè)机构挖掘(jué)北交(jiāo)所投资(zī)机会

　　据记者(zhě)统计，截至5月13日(rì)，今(jīn)年(nián)以来累计有申(shēn)万(wàn)菱信(xìn)沪(hù)深300价(jià)值(zhí)ETF、鑫元(yuán)成长驱动(dòng)、银华心(xīn)质混合(hé)、中庚港股通价值(zhí)18个月等十多只次新(xīn)基金公告可投资于北(běi)京证券交(jiāo)易所上市股票(piào)，并揭示(shì)了(le)相关风险。

　　除了基金产品外，还(hái)有华商、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等多家(jiā)基金(jīn)公司也发布公告称，北交所上市股票是国内依法发行上市的股(gǔ)票，属于基金法(fǎ)规(guī)定的“上市交易的股票”。在(zài)遵守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投(tóu)资(zī)范围、资产配置比例(lì)、风险收益(yì)特(tè)征和相关风险(xiǎn)控制指(zhǐ)标等前提下(xià)，公司(sī)旗下基(jī)金可参与北交所股票的投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有关规(guī)定，亦可投资北交(jiāo)所上市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上(shàng)述现(xiàn)象，中信建投(tóu)基金相(xiāng)关(guān)投研人士表示，公(gōng)募(mù)新基金之所以密集公告(gào)可投北交(jiāo)所，一方面表明专业(yè)投资机构敏(mǐn)锐地发(fā)现了北交所相(xiāng)关股票潜在的(de)投资机会，开始加大布(bù)局力(lì)度；另(lìng)一方面(miàn)，北交(jiāo)所上市公司是(shì)除沪深两市以外国(guó)内最优质公司(sī)的代表，许多(duō)标的当前估(gū)值水平(píng)偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城基金也认为(wèi)，一(yī)方(fāng)面从持仓数量和持股总(zǒn七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数g)量的(de)角度(dù)来看，公(gōng)募参与北交所(suǒ)意愿在持续(xù)增(zēng)加。另一方面(miàn)，相(xiāng)较于(yú)上证(zhèng)、深(shēn)证，北交所上(shàng)市公司数量、总(zǒng)体规(guī)模较小，流动性(xìng)较弱(ruò)，去年11月北交所推出北证50指(zhǐ)数以来，被(bèi)动资(zī)金的加入使得(dé)整个板块的成交变得更加活跃(yuè)，同(tóng)时，部分公司的良好(hǎo)表现(xiàn)也使得越(yuè)来越多投资(zī)者关注到北交所，自然也引来(lái)更多资(zī)金的(de)关(guān)注。

　　鑫元基金也表示，公募(mù)基金的配置意愿，主(zhǔ)要取决于北(běi)交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)的赚(zhuàn)钱效应、可投标的(de)稀缺性(xìng)以(yǐ)及专精(jīng)特新领域的景(jǐng)气度。而近期北交所市场(chǎng)出现积极信(xìn)号：2022年年报(bào)中(zhōng)，多只(zhǐ)公募基金产品出现在北交所(suǒ)公司前十大股东名单(dān)中；北交所较(jiào)大规模公司(sī)去(qù)年业绩(jì)涨势良好，今年一(yī)季度盈利(lì)表现继续向好；次新基金在北交(jiāo)所的持股集中度高。“预计随着后续(xù)市场流动性的改(gǎi)善(shàn)和创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的高速成长，北(běi)交所(suǒ)投资有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受(shòu)流通市值小、流动性等制(zhì)约，初(chū)步“试水”北(běi)交所市场的公募基金(jīn)，在投(tóu)资比例(lì)、策略上(shàng)也存在(zài)差(chà)异(yì)，但未来会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金表(biǎo)示(shì)，结合北(běi)交所的战略定位和(hé)上市公司“小而美”的特征，预计次新基(jī)金(jīn)投资(zī)将深入细分产业链的研究，挖掘市场前景大(dà)、竞争壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个(gè)股机会(huì)。同(tóng)时，也可根据主板上一些成长(zhǎng)赛(sài)道的公司估值水平，在北交(jiāo)所中进行映射(shè)，选(xuǎn)择估值水平显著偏(piān)低的(de)公(gōng)司进行投资。在组合配(pèi)置上，力求均衡和风险分散，降低中小企业经营波动大(dà)的风险。此外，北交所相关基金(jīn)也会积极参与转(zhuǎn)板、新股发行(xíng)等投资机会。

　　中信(xìn)建投基金上(shàng)述投研人士也称，我们高度(dù)重视北交(jiāo)所投资机会，目(mù)前有一只北交所主题基(jī)金，未来一方面会根据市场情(qíng)况，择机发行(xíng)更多以(yǐ)北交(jiāo)所股票(piào)为主要投资(zī)范围的基金(jīn)产品，另一(yī)方面，不(bù)排除将(jiāng)存量基(jī)金产品的投资范围扩(kuò)大至(zhì)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票，同时(shí)会增加研究团队拓展对(duì)北(běi)交所股(gǔ)票的研究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市值(zhí)达(dá)43.2亿元

　　持有(yǒu)数(shù)量达历史最高

　　从公募持(chí)仓北交所股票总市值情况看，截至(zhì)2022年(nián)底，全市场公(gōng)募基金(jīn)持(chí)有(yǒu)北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月(yuè)15日开市以来(lái)，公募投资北交所总市(shì)值(zhí)总(zǒng)体呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交所开板初期上市公司中，与(yǔ)新能(néng)源行(xíng)业相关(guān)的(de)个股市(shì)值占比(bǐ)较高，而去年(nián)下半年新能源行业整(zhěng)体回调幅度(dù)较大，带动投资北交(jiāo)所市值有所回落。”景顺长城基金相关(guān)负责人称。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指数一度出现快(kuài)速上涨势头(tóu)，2月份以来(lái)震(zhèn)荡下行，目(mù)前(qián)年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投(tóu)资的角度看，北交所的投资价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所当(dāng)下呈现的特征类似于(yú)一级半(bàn)的市场(chǎng)，即投资阶段(duàn)相比一级市场（股权(quán)投资）更加(jiā)成熟(shú)，但对(duì)比(bǐ)上证、深证的大多数(shù)公司而(ér)言又相(xiāng)对早期，可投资标的规模(mó)也相对更小(xiǎo)；但从长(zhǎng)期投资的角度(dù)来说，这也意味着更大的成长空间和收益率预期，故我(wǒ)们认为北交所具备(bèi)良好的(de)长期投资(zī)价(jià)值。

　　具体落实在投资(zī)层面，景顺长城基金表示，我们对(duì)于具体行业没有明确(què)的(de)偏好，但是(shì)整体还是比较看好细(xì)分行业(yè)的、符合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军：这(zhè)些公司虽然普遍规模(mó)较小、受到的关注度可(kě)能不高，但(dàn)在其所属行业(yè)中拥有较(jiào)强的竞争力(lì)，在研发投入的强度上、成长性指标(biāo)上，也(yě)不弱于创业板、科创板(bǎn)的上(shàng)市公司，而且由于(yú)市值(zhí)较小，可(kě)能反而(ér)拥有更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长期视角看，随着北交所交(jiāo)易制度的不(bù)断完(wán)善、已上市企业的(de)投资(zī)价(jià)值不(bù)断明确，以及(jí)场(chǎng)内(nèi)流动性不(bù)断(duàn)提升，势必会吸引(yǐn)更(gèng)多优(yōu)秀(xiù)的企业、活跃的资金流入。北(běi)证50指数估值有向上修复的空间，当前配置的性价比较(jiào)高，胜率和赔率(lǜ)都非常具(jù)备吸(xī)引力。

　　结合当(dāng)前(qián)的(de)北交所(suǒ)整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打开(kāi)的降(jiàng)息窗口，鑫元基(jī)金(jīn)将重点关(guān)注(zhù)成(chéng)长赛道，尤其(qí)是具(jù)有专精特新特性的成长股。在行(xíng)业的稀缺性(xìng)方面，投资(zī)者可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)具有(yǒu)高(gāo)成长性、国产化逻辑强(qiáng)的优质产业链。更多的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在科(kē)技和制造两大赛道，包括汽车(chē)、半导体(tǐ)、碳中(zhōng)和(hé)、军工(gōng)蕴藏(cáng)较(jiào)多(duō)左(zuǒ)侧投资(zī)机会。

　　中信建投(tóu)基金相关投研(yán)人(rén)士也称，北交(jiāo)所有一大批优(yōu)秀的创新(xīn)型中小企业，借国家政策支(zhī)持的东风和企业自身的努力，我们相信(xìn)会有相当体量的企业(yè)成长成为大型(xíng)企业(yè)，这个成长的过(guò)程会给投资者带来丰厚回(huí)报(bào)，因此我们认为(wèi)北交所(suǒ)具备长期投(tóu)资价(jià)值。“具(jù)体细分(fēn)而言，我们更加(jiā)看好电(diàn)力(lì)设备(bèi)、机械(xiè)设备(bèi)、医药生物等(děng)三(sān)个(gè)领(lǐng)域。”

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