财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦(yàn)春则(zé)加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基(jī)金经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业(yè)心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的(de)产业趋势受到(dào)市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和(hé)的情(qíng)景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一(yī)个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报(bào)中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了(le)宁德(dé)时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年(nián)的(de)消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能(néng)源(yuán)非常具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对(duì)于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾重点两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不(bù)是去捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表(biǎo)示(shì)暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏(zòu)和(hé)时间(jiān)，短(duǎn)期(qī)内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明(míng)显的(de)受(shòu)益标(biāo)的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不(bù)过(guò)他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在(zài)合理接(jiē)受范(fàn)两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块(kuài)等(děng)细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基(jī)本(běn)面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中于(yú)大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三(sān)层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技股的(de)机(jī)会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这(zhè)个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动(dòng)互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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