编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破带火了(le)科技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成(chéng)长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目(mù)前(qián)在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了(le)上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替(tì)换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其(qí)坚守新能(néng)源的(de)大(dà)框(kuāng)架(jià)，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用金域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替换了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一(yī)如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走(zǒu)红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只A股基(jī)金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易(yì)方(fāng)达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中国海洋石油(yóu)替(tì)换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了(le)消费(fèi)等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持(chí)有商(shāng)业(yè)模(mó)式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛世最(zuì)新(xīn)季报十(shí)大(dà)重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者(zhě)在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的(de)主打(dǎ)思(sī)路体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去(qù)年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源(yuán)后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三(sān)方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分(fēn)机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能(néng)源高手中的(de)顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发(fā)的(de)公(gōng)司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利(lì)润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报(bào)的(de)全面梳(shū)理，在(zài)信澳研究优选中(zhōng)还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份(fèn)，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时(shí)他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的(de)7只基金(jīn)今(jīn)年(nián)同时(shí)段几(jǐ)乎(hū)全(quán)线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长的生(shēng)命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分(fēn)制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业(yè)配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他(tā)所持(chí)有的是完(wán)全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第四(sì)位。同时极(jí)为(wèi)罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持(chí)仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局(jú)。我们(men)对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的(de)业绩特别从(cóng)去(qù)年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰(tài)元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法(jīn)年(nián)一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而新(xīn)调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头公司(sī)达(dá)到了四(sì)家。而从(cóng)相关(guān)标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最(zuì)新该股(gǔ)年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大(dà)热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在(zài)好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他(tā)所管理的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最(zuì)高的景顺长城能(néng)源(yuán)基建为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的(de)前(qián)十(shí)。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能(néng)源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对于小众的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可(kě)持续(xù)性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一(yī)地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他(tā)在前十中调(diào)仓了(le)四个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的(de)总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公司(sī)基(jī)本(běn)面，注重公司的(de)核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估(gū)值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月(yuè)接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值(zhí)快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他的(de)成名(míng)作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格来(lái)看，除去银河和(hé)美生活(huó)还有较强的(de)新能(néng)源(yuán)属性外，其(qí)余产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康(kāng)威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近(jìn)重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和(hé)国网通(tōng)信。对(duì)比(bǐ)来(lái)看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继(jì)续增加了(le)软件服(fú)务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数(shù)字经济和新的信(xìn)息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围(wéi)绕(rào)信息(xī)技(jì)术、数字经济的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名(míng)的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)7只基(jī)金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他(tā)的成名(míng)作华安(ān)媒体(tǐ)互(hù)联(lián)网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来(lái)看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了(le)50％。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国(guó)平(píng)安等公司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时(shí)期(qī)，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经济(jì)总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和(hé)受益于国民经济持续增(zēng)长的(de)消费及原材料放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他(tā)目前在管的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技(jì)创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万(wàn)家(jiā)行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季(jì)度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就(jiù)是(shì)这(zhè)只(zhǐ)新进标(biāo)的(de)，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季(jì)度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持仓。截(jié)至(zhì)季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一(yī)季报(bào)来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越(yuè)发受到明(míng)星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的(de)老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全(quán)部超(chāo)过10％的(de)比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就(jiù)没有了(le)三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集(jí)中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制(zhì)造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他在(zài)公(gōng)司所(suǒ)管理的(de)产品数(shù)达(dá)到了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入(rù)到(dào)消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有亮眼的(de)输出，而(ér)华夏的少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的(de)军工安全混合(hé)为例，实际上一季度(dù)他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做出(chū)了(le)一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了(le)上一(yī)季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思(sī)路(lù)在他管理的(de)高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市(shì)场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法述(shù)思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的(de)细(xì)分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年维度(dù)在高确(què)定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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