中国金融行业加(jiā)速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的(de)“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)展业(yè)的第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团(tuán)队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源苏州市相城区邮编是多少，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发苏州市相城区邮编是多少布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)下(xià)属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合(hé)并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确(què)，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明存(cún)在(zài)可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高华签(qiān)订《业(yè)务转让协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京(jīng)高华完成(chéng)业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在(zài)岸客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及其(qí)家族(zú)提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策(cè)略下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构(gòu)加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容(róng)忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重(zhòng)视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资(zī)券商(shāng)、资产(chǎn)管理机(jī)构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国(guó)际(jì)金融(róng)机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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