随(suí)着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远一季报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整(zh雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质ěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发布了(le)一(yī)季报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略(lüè)有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年(nián)持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银(yín)华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心兴三(sān)年(nián)持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金(jīn)产(chǎn)品大幅提(tí)高(gāo)了(le)港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持(chí)有(yǒu)期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

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　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的(de)是，上述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股大多数是(shì)AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了(le)自己对市场的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判断(duàn)依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续(xù)升(shēng)级(jí)，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性的(de)技术，现象(xiàng)级(jí)应(yīng)用推(tuī)出后，国内外(wài)各(gè)巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持(chí)看(kàn)好国产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在半导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商(shāng)积极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是(shì)一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处(chù)于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素(sù)已经充分释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)的6只基(jī)金(jīn)平均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在(zài)大家“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势(shì)。本(běn)基金的(de)投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一(yī)个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货(huò)币环(huán)境有利于权益市(shì)场行情的开展，二(èr)季度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍有可能(néng)会是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季(jì)度，王(wáng)睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的(de)变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人(rén)福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态(tài)度(dù)。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还(hái)无法相(xiāng)对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具(jù)体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的(de)干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前(qián)行业(yè)整体估值水平处于(yú)历(lì)史较低(dī)位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告诉(sù)我们，价(jià)值(zhí)会随着(zhe)时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们(men)需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均净(jìng)资产收益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季(jì)度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组合没有大的变化(huà)，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)。

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