金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资者合(hé)法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清算campus是什么意思 campus是国誉吗安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)要求(qiú)的境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际(jì)金(jīn)融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运用人民(mín)币投资(zī)银行(xíng)间市场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外机构投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要(yào)求(qiú)、完成银行(xíng)间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署的协(xié)议(yì)范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以与交易对(duì)手方签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行认可(kě)的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境(jìng)内投资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议(yì)，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可(kě)供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者现阶段可在银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应(yīng)市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平(píng)台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者(zhě)开展人民币(bì)利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参照(zhào)campus是什么意思 campus是国誉吗“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投(tóu)资者进(jìn)行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子(zi)交易平台达成，交易一(yī)经达成即(jí)视为(wèi)交易已确认。境外(wài)投资者可通(tōng)过(guò)中国人民银行认可的(de)境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的(de)连接(jiē)，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清算机构为银(yín)行间(jiān)市(shì)场清算所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以下(xià)简称上(shàng)海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请(qǐng)获得场外结(jié)算(suàn)公司(sī)清(qīng)算会员资(zī)格或作(zuò)为(wèi)清算客(kè)户委(wěi)托场外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检查(chá)，对于符合(hé)集(jí)中清算要求(qiú)的交易(yì)及时(shí)纳入(rù)集(jí)中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算公司或其(qí)综(zōng)合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算(suàn)机构如(rú)何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是(shì)指清算机构作为(wèi)中央(yāng)对手方针对已成交的交(jiāo)易(yì)充当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方的(de)买方的(de)一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的(de)初始债务(wù)。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外(wài)与境(jìng)内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集(jí)中清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的(de)合(hé)约。境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不再存在合(hé)同(tóng)关(guān)系。对于未(wèi)纳(nà)入集(jí)中清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结算主要通(tōng)过人民(mín)币跨境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场外结(jié)算公司可在(zài)境内(nèi)银行开(kāi)立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易结算需要(yào)在应(yīng)急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合(hé)中国(guó)人(rén)民银(yín)行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司将针(zhēn)对(duì)双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池(chí)独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不(bù)用于(yú)任何会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司(sī)名义(yì)于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在(zcampus是什么意思 campus是国誉吗ài)以上(shàng)海清算(suàn)所名义于(yú)境(jìng)内开立(lì)的“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外币账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)每日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易(yì)净(jìng)限额(é)为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧差(chà)后的名(míng)义(yì)本金净额(é)每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即(jí)上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)风险敞口(kǒu)上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发(fā)展情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的(de)相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民(mín)币(bì)购售业务管理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于拓宽人民币购售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境外(wài)金融(róng)机构进入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民币(bì)购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人(rén)民币购售业(yè)务管理有(yǒu)关(guān)问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，应当确(què)保与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的(de)境(jìng)外投资者可(kě)在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到(dào)境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择(zé)一家香港结算行办理业(yè)务(wù)。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核(hé)相关(guān)工作，确(què)保所兑换(huàn)的资金(jīn)用(yòng)于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金(jīn)融市(shì)场基础(chǔ)设施(shī)应(yīng)当向中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)交易报告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是(shì)中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的(de)“北(běi)向互换通”数据的(de)交易(yì)报告库，在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内外投(tóu)资者(zhě)无需另行(xíng)报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民银行和相(xiāng)关监管部门可(kě)以根(gēn)据需要(yào)向基础(chǔ)设施(shī)调(diào)取(qǔ)与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资者投资活(huó)动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的(de)业务规则等(děng)文件并对(duì)外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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