北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了(le)投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了(le)来(lái)自全(quán)球(qiú)各(gè)地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁(fán)荣发(fā)展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进(jìn)行了梳(shū)理，选出了(le)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持(chí)仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲(fēi)特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司进行了剔除_D是什么意思，_3是什么意思。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

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　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润(rùn)复(fù)合(hé)年(nián)增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴(bā_D是什么意思，_3是什么意思)菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需(xū)要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是(shì)主营集成电路设(shè)计的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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