美(měi)国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出(chū)售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资(zī)产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综(zōng)合指数(shù)下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会(huì)就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产(chǎn)的(de)主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引起(qǐ)官员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外(wài)盘(pán)原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合(hé)约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对(duì)连续加息(xī)对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到(dào)一宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏(hóng)观(guān)集(jí)中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危(wēi)机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题是另(lìng)一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文(wén)件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美(měi)国(guó)银(yín)行问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期(qī)风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不(bù)确定性较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现(xiàn)，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关注(zhù)点集中(zhōng)在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造(zào)业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀(zhàng)居(jū)高(gāo)不下(xià)的(de)情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货币(bì)政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前高利率带(dài)来(lái)的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关(guān)注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银行业危机(jī)的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点有(yǒu)两个(gè)：一是(shì)此次(cì)宏(hóng)观避(bì)险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原(yuán)油大(dà)跌有较高的参(cān)考性。宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原油盘面也(yě)要重点留意(yì)是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美(měi)国(guó)即将进入夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其(qí)他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储年(nián)内加(jiā)息(xī)基(jī)本全部(bù)落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和(hé)。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前(qián)原油(yóu)阶段(duàn)性(xìng)底部(bù)或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格(gé)下跌(diē)带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地(dì)炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化(huà)分析师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美(měi)国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国(guó)，存(cún)在提(tí)前(qián)备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着(zhe)集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端(duān)开(kāi)工下(xià)滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度(dù)回(huí)升(shēng)的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势(shì)减(jiǎn)缓的(de)走(zǒu)势。

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