5月(yuè)12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募(mù)景林资产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民(mín)币的(de)对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构(gòu)之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景林(lín)资产在(zài)美股市(shì)场(chǎng)持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市(shì)值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资(zī)产一(yī)季度前五大(dà)卖出(chū)标(biāo)的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不(bù)负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大(dà)重仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来(lái)英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反调绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一季度末(mò)，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资产的(de)第二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一(yī)季度还建仓了(le)好未来，期末(mò)持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全(quán)行业来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前(qián)行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然(rán)很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业(yè)务基(jī)础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的(de)留学(xué)等业务恢(huī)复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务(wù)等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时(shí)账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报(bào)中，我们(men)看到了(le)相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产对于教(jiào)育(yù)领(lǐng)域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，高毅(yì)资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特(tè)估(gū)支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的(de)金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的(de)异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落(luò)再度(dù)成为信贷(dài)回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意(yì)味(wèi)着(zhe)贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一(yī)直在压(yā)降(jiàng)票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后面(miàn)改用其(qí)他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度出(chū)现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能(néng)仍(réng)然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要(yào)让大家看到(dào)宽信用的信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两(liǎng)大(dà)主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资(zī)金进场(chǎng)的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在(zài)深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多(duō)投资(zī)者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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