近期市场风向变动，北向资金调仓(cāng)换股，外资基金也纷纷行动。记者(zhě)梳理发现，欧洲巨头施罗德(dé)旗下(xià)三只旗舰基金同时(shí)大手(shǒu)笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价(jià)震荡上行，虽较高点(diǎn)仍有距离，但(dàn)部(bù)分资金开(kāi)始行动。透露什么信号？我(wǒ)们一起来看(kàn)看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大基金同时行动(dòng)

　　施罗德(dé)旗(qí)下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前(qián)十大重仓股为中国平安、招商银行、紫金矿业、宁德(dé)时(shí)代(dài)、贵(guì)州(zhōu)茅台、万华化学、鼎龙(lóng)股(gǔ)份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁(níng)德时代80％。

　　无(wú)独(dú)有偶，施罗(luó)德旗舰基(jī)金“施罗(luó)德国际精选基(jī)金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规模(mó)27亿美元。

　　截至2023年4月底，台(tái)积电、腾(téng)讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业(yè)、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德(dé)时代、隆基(jī)绿能(néng)。4月，基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗(luó)德(dé)旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精(jīng)选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截(jié)至4月底(dǐ)，基金(jīn)前十大(dà)重仓股为腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐、紫金矿(kuàng)业(yè)、贵州茅台、深圳国际。4月(yuè)，基金减持腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产业链

　　同一家(jiā)机(jī)构旗(qí)下三大旗(qí)舰基金同时加仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料(liào)显(xiǎn)示，这三只基金中(zhōng)，施罗德国际精选基(jī)金(jīn)中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精(jīng)选基金(jīn)大中华和施罗德国际精(jīng)选中(zhōng)国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最(zuì)新的(de)基金材料中并未(wèi)解释为(wèi)何基金在4月大手(shǒu)笔加仓宁德时代。不过(guò)，记者梳理发现，施罗德对中国新能源车产(chǎn)业(yè)链的看(kàn)重(zhòng)是一以贯之的。

　　例(lì)如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究(jiū)日(rì)志中解释道：长期(qī)来看，关注三大(dà)主题。一是电动车供(gōng)应链；二是技(jì)术自主可控(kòng)；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候(hòu)变化的影(yǐng)响日益显(xiǎn)现，全(quán)球各国的脱碳行动(dòng)变得越来(lái)越重要。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动(dòng)的一个方面。中国(guó)在(zài)这(zhè)方(fāng)面为投资者提供(gōng)了重要(yào)的(de)机(jī)会。中(zhōng)国在电动汽车价值链的供(gōng)应方面是全球(qiú)的领(lǐng)导者，同时中国对成品车辆的需求方(fāng)面也占据重(zhòng)要(yào)地位。可能很多人不(bù)知道的是，全球(qiú)2022年销(xiāo)售的所有电(diàn)动汽车中(zhōng)，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车(chē)制造(zào)之外，中(zhōng)国也是全球电(diàn)动车基础设(shè)施最完善(shàn)的国家之一。以(yǐ)充(chōng)电(diàn)桩为例，中(zhōng)国(guó)平均一个公共充(chōng)电桩对(duì)应7辆车，欧洲是(shì)16、美国是16、印度(dù)是25、巴西是28。来源：施(shī)罗(luó)德官网。

　　在电动汽(qì)车供应链中，有许(xǔ)多公司正在在各自的(de)领域中建(jiàn)立主(zhǔ)导地位(wèi)，以某智能组件为例，它是电(diàn)动(dòng)汽(qì)车中用(yòng)于电池和电机温控的关键组件的生产商。该(gāi)公司(sī)在空调阀行业全球市场占有(yǒu)约60％的份额(é)，并在电动汽(qì)车阀门行(xíng)业拥有超过90％的市(shì)场份额(é)。客户包括(kuò)特斯拉等全(quán)球电动(dòng)汽车专家以(yǐ)及福(fú)特(tè)、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在(zài)全(quán)球(qiú)范围内继续占据市场(chǎng)份(fèn)额(é)——在法(fǎ)规(guī)的支持下，该(gāi)公司(sī)的增长潜力(lì)是可预见的(de)。

　　事实上(shàng)，施(shī)罗德也并非孤(gū)例。

　　另一欧洲巨(jù)头安联投资旗舰基金(jīn)安联神州A股基金也(yě)在3月大手笔加仓宁(níng)德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元(yuán)，截至3月底(dǐ)，基金前十大重仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台、中信(xìn)证券、宁德时代、中国中免、东方财富、美的集(jí)团、迈瑞医疗、安(ān)井(jǐng)食(shí)品、锦江集团、中国(guó)平(píng)安。

　　3月，基金(jīn)对前十(shí)大重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最大的(de)就是宁德(dé)时代，加(jiā)仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵州茅(máo)台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余公(gōng)司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁(níng)王(wáng)”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽车(chē)工(gōng)业(yè)协(xié)会）近日发布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力电池(chí)产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车(chē)增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中度方面，今年(nián)4月，尽管我国新能源汽车市场共计36家动力电池企(qǐ)业(yè)实现装车配套，较去年(nián)同期增加(jiā)2家。但是(shì)排名前3家、前5家(jiā)、前10家动力电(diàn)池企业(yè)动力(lì)电池装车量分(fēn)别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量(liàng)比(bǐ)分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较(jiào)高。

　　企(qǐ)业(yè)排(pái)名(míng)来看，根据中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟数据显示，今(jīn)年4月，宁德时代以40.83％的占比持(chí)续领跑，比(bǐ)亚(yà)迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第(dì)2-5名。第6-10名(míng)则分(fēn)别(bié)为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动(dòng)力(lì)电池行业(体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤yè)的龙头(tóu)企业，宁(níng)德时代于2023年一季度(dù)实现(xiàn)营业(yè)收入890.38亿元，同比增长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿(yì)元，同(tóng)比增长557.97％，单季利(lì)润增速创历史新(xīn)高(gāo)。

　　北(běi)向资金(jīn)调仓(cāng)换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩(jì)，来自Wind的数据(jù)显示，截至5月14日，最近(jìn)7天北向资金净流入宁(níng)德时代(dài)15.75亿元，位(wèi)居北向净流入榜首(shǒu)。北向(xiàng)资金净流入较多的其它个股还包括宁(níng)德时代(dài)、工业富(fù)联(lián)、贵州茅(máo)台、工商(shāng)银行、北方华创、兴业银(yín)行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北(běi)向资金净流(liú)出较多的个股包(bāo)括格(gé)力电(diàn)器、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光(guāng)电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞(fēi)、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王”的(de)外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时(shí)代。

　　柏(bǎi)基(jī)在谈(tán)及为何持有宁德时代时，写道(dào)：宁德时(shí)代所处的位(wèi)置是令人(rén)羡慕的。它背后有两大(dà)增(zēng)长机遇一是电动车二是(shì)储能；CATL聪明(míng)地(dì)选(xuǎn)择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，这(zhè)方(fāng)面(miàn)它(tā)的市场份额是领先的。此(cǐ)外(wài)，磷(lín)酸铁锂电池因为(wèi)安全性、生命(mìng)周期和(hé)不(bù)含钴(gǔ)等特征而受到欢(huān)迎；动力(lì)电(diàn)池的(de)企业(yè)发(fā)展与政府的脱(tuō)碳计划是(shì)一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时也解(jiě)释了：他们(men)如何通(tōng)过 “柏(bǎi)基十问(wèn)”来考察(chá)宁德时(shí)代的。

　　不过，柏(bǎi)基也(yě)表示，如同所有的(de)投资者，他(tā)们的判断也可能是错(cuò)的(de)。例如，若未来(lái)新的电池技术出现，宁德(dé)时代(dài)的竞争优势(shì)不复。随着电池(chí)成本下(xià)降，宁德时代若(ruò)不能保持利润率。宁德时代和电(diàn)动(dòng)车厂商的(de)关系若不能(néng)维系。这些因素都会影响柏基对于宁德(dé)时代(dài)的判(pàn)断。

　　但(dàn)并非所有的外(wài)资(zī)都在加(jiā)仓宁德时代。4月另一欧(ōu)洲巨头安本(běn)投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金最新规模35.62亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基(jī)金持有的前十大重仓股为贵州茅台、宁德(dé)时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测检(jiǎn)测(cè)、招商银(yín)行、美的集(jí)团、广联达(dá)、宁(níng)波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互(hù)联(lián)网(wǎng)或者食品饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中(zhōng)国A股机遇(yù)基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币(bì)，截至2023年一(yī)季(jì)度末，基金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、金山软件、中国平安、招(zhāo)商银行、万华化学、恒(héng)生金(jīn)融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方。3月基(jī)金(jīn)加(jiā)仓幅度最大的为泸州老窖，加(jiā)仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞(ruì)银（卢森堡）股(gǔ)票基金-中国(guó)机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美(měi)元。截(jié)至2023年 3月底，基(jī)金前十大重仓股为腾讯控股(gǔ)、贵州(zhōu)茅台(tái)、网易(yì)、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基(jī)金加仓阿(ā)里巴巴(bā)11.66％。

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