美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区(qū)银行(xíng)传(chuán)出考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出(chū)售在(zài)内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行此(cǐ)后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋(cuō)商(shāng)出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的(de)第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)专注(zhù)于资本密集型的(de)科技以及生物(wù)医(yī)学初(chū)创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将(jiāng)美国经(jīng)济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专家和(hé)议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也表示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监(jiān)管机(jī)构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他们在(zài)银(yín)行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示，他(tā)们非常或中度担(dān)心自(zì)己资金的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银(yín)行业较为(wèi)平静的(de)时期(qī)测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的(de)在(zài)建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成(chéng)人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区(qū)三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀(zhàng)。不过(guò)专家(jiā)预计，要(yào)将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的(de)目标(biāo)还需(xū)要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦(lún)特(tè)原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)的(de)影响，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基点，市(shì)场对连(lián)续(xù)加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健(jiàn)告(gào)诉期(qī)货日(rì)报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风(fēng)险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美(měi)国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关(guān)注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠(dié)加美国(guó)就业市(shì)场招聘(pìn)步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面(miàn)临的(de)风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数(shù)据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关(guān)注点(diǎn)在(zài)于(yú)美联(lián)储是否会在接下(xià)来(lái)的议息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突(tū)破(pò)上行仍(réng)需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也(yě)认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本(běn)全部(bù)落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会(huì)下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的(de)定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合约沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释(shì)沥(lì)青贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原油价格(gé)下跌带来(lái)的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持(chí)续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供(gōng)应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的(de)表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下游终沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌(diē)幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束(shù)，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而(ér)国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实(shí)质(zhì)发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价(jià)格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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