随(suí)着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报(bào)披露(lù)拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)换股以(yǐ)及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发布了(le)一季(jì)报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的密(mì)切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示(shì)，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管(guǎn)的(de)10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华(huá)心享一年持有、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期(qī)港股仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华(huá)中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)还(hái)增(zēng)持了(le)精(jīng)测(cè)电子，较去年(nián)底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光(guāng)国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的(de)看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁wǎng)之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提速。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过(guò)去几个季度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标(biāo)的(de)更多(duō)地(dì)关注利好，对于(yú)下跌(diē)的(de)板块更多地关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在市(shì)场对于新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下(xià)，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因(yīn)素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具(jù)有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业为例，该基(jī)金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最大的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度(dù)较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持(chí)幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了(le)显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理(lǐ)也发布(bù)了一季报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)权益(yì)投资部总(zǒng)监(jiān)王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的(de)通道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有(yǒu)利(lì)于权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季(jì)度指数仍有可能(néng)会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期(qī)的变化调整了(le)一部(bù)分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，对(duì)于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法(fǎ)相对(duì)准确的评估这项技术革命(mìng)给具(jù)体公(gōng)司和行业格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部分公(gōng)司一个(gè)相对(duì)清(qīng)晰的(de)定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电动(dòng)车(chē)和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的(de)信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随(suí)着(zhe)时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份(fèn)、招(zhāo)商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一(yī)个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的组合(hé)没(méi)有大的变化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热点不断切换的市(shì)场(chǎng)中保持(chí)平(píng)和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的(de)观(guān)点，需要(yào)保持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天(tiān)。

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