自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资上(shàng)采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来(lái)，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资价值的认(rèn)可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价(jià)比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投(tóu)资的特(tè)征，最近(jìn)一(yī)个(gè)月，随(suí)着(zhe)科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要(yào)跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持续流入(rù)科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权(quán)重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面(miàn)随着半(bàn)导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善的(de)预(yù)期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心(xīn)板块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较(jiào)高水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板块(kuài)的增速依然(rán)稳健，凸显出(chū)科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一(yī)季度的利润(rùn)增速相对(duì)较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势(shì)，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科(kē)创50仍处(chù)于(yú)历(lì)史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利(lì)估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以来科(kē)创板走势。“从板块(kuài)整体估(gū)值性价(jià)比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年的估(gū)值回归，很(hěn)多公司(sī)的(de)估值与成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列(liè)入出口管理的(de)管制(zhì)对(duì)象，上述修(xiū)正案在经过(guò)2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少(shǎo)数(shù)逆(nì)势飘(piāo)红的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际(jì)龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需(xū)求(qiú)诞生(shēng)时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行(xíng)库存去(qù)化(huà)。供(gōng)给(gěi)与(yǔ)需求的错配(pèi)使得存储行业具(jù)有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称(chēng)，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱当前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人工智能新兴需求爆(bào)发(fā)，对(duì)于算(suàn)力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由产业链下(xià)游传(chuán)导(dǎo)到上高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱(shàng)游，促(cù)进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持续下(xià)探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀带来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资(zī)机会(huì)需要看(kàn)到真正(zhèng)的(de)业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费(fèi)电(diàn)子大(dà)概率(lǜ)在二季度及二季(jì)度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能(néng)才(cái)能真正(zhèng)地释放出(chū)来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的(de)时期(qī)，价格(gé)下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清(qīng)，营收和利(lì)润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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