中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商(shāng)面临(lín)的(de)“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而(ér)这只是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证券展(zhǎn)业(yè)的(de)第三个(gè)完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成立(lì)合资证券(quàn)公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的(de)一批合资(zī)券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股(gǔ)东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完(wán)成了(le)创业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场(chǎng)监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合(hé)并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托(tuō)于(yú)各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了(le)特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的(de)增加(jiā)及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获(huò)证监会核(hé)发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接对(duì)接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗净(jìng)值客户及其家(jiā)族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在(zài)境(jìng)内设(shè)立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事(shì)资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣(zhā)打证券(quàn)是(shì)首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获(huò)第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资(zī)券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便(情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗biàn)利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正加速(sù)演变。

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