今年A股市场最为火热的“中特(tè)估(gū)”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及(jí)产品发(fā)行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)主题系(xì)列指数有助于资(zī)本市场从(cóng)科(kē)技领域(yù)、能源产业等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回(huí)报(bào)，帮(bāng)助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识(shí)央(yāng)企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于(yú)100万(wàn)份(fèn)的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业(yè)务(wù)交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场上也(yě)存(cún)在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中一(yī)只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧(cè)重点放(fàng)在产品保有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续推向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度(dù)拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续(xù)申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这(zhè)一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的(de)发行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满提(tí)出“探(tàn)索建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促(cù)进(jìn)市场资源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完(wán)善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是资本(běn)市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要(yào)基(jī)础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类(lèi)企业的(de)投资价(jià)值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色(sè)的(de)估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从(cóng)长期(qī)来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼(wā)地。未来(lái)在(zài)不断完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供(gōng)了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出央(yāng)国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市(shì)央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成(chéng)为央国(guó)企估(gū)值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先，具备较高(gāo)的(de)长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ET15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟F所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公(gōng)司定(dìng)制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上(shàng)市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数(shù)当前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用来看，在认购(gòu)金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司(sī)后(hòu)续(xù)将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来(lái)担纲(gāng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数过(guò)去(qù)三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于(yú)较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是(shì)纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值(zhí)水平与其(qí)经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多(duō)家券商明确表示(shì)今年(nián)的投资(zī)主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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