A股“股王”之争进(jìn)入白(bái)热化阶(jiē)段(duàn)，中国(guó)移(yí)动(dòng)股(gǔ食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写)价(jià)周中创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高，一度从独占(zhàn)A股市值榜(bǎng)首近3年(nián)的茅台手中抢下(xià)“A股之王(wáng)”的光环，引发市场(chǎng)热议。截至周五收盘，茅台最终以微弱(ruò)优(yōu)势(shì)反超，但地位已(yǐ)岌岌可危。值得注意的(de)是，因(yīn)中国移(yí)动在(zài)A+H两地上(shàng)市，若按其A股股本计(jì)算(suàn)则不(bù)过是一场计(jì)算(suàn)上的乌龙，但若均按照A股股价等数据计算，则(zé)其总市值一(yī)度达2.19万亿元，超(chāo)越茅台成(chéng)为(wèi)“市值(zhí)王”。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)看，在(zài)数字经济、信(xìn)创、中特估、人工智(zhì)能等一系(xì)列热(rè)点催(cuī)化下，中国(guó)移(yí)动今年股(gǔ)价累计最大涨幅已近(jìn)60%，自去年上市以来最近一年股价累计(jì)最(zuì)大涨幅接近(jìn)翻倍，而茅台股(gǔ)价则几(jǐ)乎仅在原地踏步。有市场人士认为，中国移动和(hé)茅台(tái)这场股王宝座的(de)争夺(duó)可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示录：消(xiāo)费回(huí)潮卷出白酒泡沫(mò) 数(shù)字经济时(shí)代带来(lái)预备新股王

　　A股总市值榜首之争，向来(lái)是市场关注焦点，回顾(gù)历史(shǐ)来看，最近十多年来股王变(biàn)迁(qiān)的背后似乎(hū)也反应着(zhe)国内经济(jì)趋势和产(chǎn)业价(jià)值的变化。

　　回溯2007年中国石油(yóu)登(dēng)陆A股(gǔ)时，市值一度(dù)超过(guò)8万亿人民(mín)币。不(bù)仅稳居A股第(dì)一(yī)，甚至登顶全球资(zī)本市场市值之首(shǒu)，得益于当时基建大发展(zhǎn)时(shí)期，中石油在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银行依托当年互(hù)联(lián)网金(jīn)融牛市成(chéng)为新锐股王。再后来，随着我(wǒ)国在2018年进入(rù)消费(fèi)牛市，开启了此后三(sān)年的消费白(bái)马股大牛市，也成(chéng)就了如今贵(guì)州茅台股王的A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股大数据；资料来(lái)源(yuán)：微信公众号市(shì)值观察4月17日文章《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而最(zuì)近(jìn)两年，虽然茅台仍一直(zhí)稳(wěn)稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫(mò)下，以(yǐ)及今(jīn)年春节后白酒行业(yè)的终端动销几(jǐ)乎(hū)并未达到预期，整个白酒板块经(jīng)历回调，公(gōng)司股(gǔ)价也(yě)现大幅(fú)下跌(diē)。近日(rì)，中(zhōng)国移(yí)动的(de)突(tū)然崛起(qǐ)更是开始对其王位发(fā)出了挑战。

　　市场分(fēn)析(xī)指出(chū)，中(zhōng)国移动一度超(chāo)越贵(guì)州茅(máo)台市值这一历史性事件背后，除了离(lí)不开(kāi)国(guó)家政策持续推进(jìn)的数字(zì)经济，与最近爆(bào)火(huǒ)的(de)人工智能(néng)两大(dà)概念加持，还有来(lái)自(zì)于(yú)“中特估”这个新概念的(de)强(qiáng)力催化。

　　具体来看(kàn)，根(gēn)据数据显(xiǎn)示，当前美股市(shì)值前十的上市(shì)公(gōng)司中，苹(píng)果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科技股(gǔ)。有分析认为，科(kē)技(jì)进步已成提(tí)升生产(chǎn)力的重要因素，二级市场对科技(jì)企业的态(tài)度(dù)能一定程度显(xiǎn)示出科技企业的竞争力强度。因此，以中国移动为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技股“逼宫”以(yǐ)贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)为代表(biǎo)的消(xiāo)费股似乎也预示着市场中的积极现象。

　　目前，在我国(guó)经济(jì)逐(zhú)渐向数(shù)字化深度转型(xíng)的背景下，实力强劲(jìn)并实现华丽转(zhuǎn)身的中国移动，已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)成引领中国经济(jì)潮(cháo)流的主力军。信达证券(quàn)研报(bào)表示，公司作为国企数字经济担(dān)当，积(jī)极布局云(yún)计算(suàn)、IDC、工业互(hù)联网等(děng)创新业务(wù)，伴随算(suàn)力网(wǎng)络的进一步发(fā)展，将(jiāng)拉动底层云计算(suàn)业(yè)务的需求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传统管道运营商向数(shù)字科(kē)技领军企业加快跃迁(qiān)升级，有望首先迎(yíng)来估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑机食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写(jī)遇。

　　同时(shí)，从(cóng)估值修复情况(kuàng)来(lái)看，根据光大(dà)证券4月15日研报显(xiǎn)示，2022年底以来(lái)，截至4月(yuè)13日，三(sān)大运营商股(gǔ)价涨幅均超过20%，其中(zhōng)中国(guó)电信涨幅达(dá)62.3%，中国移动涨幅(fú)达(dá)40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近五年(nián)区(qū)间平(píng)均PB（LF）。以中国移动为代表的三大(dà)运营商(shāng)板块，借助“央企低估值+数字经济”成为率先修(xiū)复的板块。

　　▌中(zhōng)国移动的(de)新魔法能否打(dǎ)破“茅台(tái)魔咒”？

　　与此(cǐ)同(tóng)时，还有另(lìng)一个故事引发市场热议。即很(hěn)长(zhǎng)一段时间(jiān)以(yǐ)来，A股(gǔ)市(shì)场一直流传着“茅台魔咒”的传说(shuō)，即大多股价(jià)超过茅台的上市公司(sī)，在(zài)风光散尽(jǐn)之后往往下场都不太好。本次中国移动直接在市值上超越茅台，结(jié)果是否会不一(yī)样呢？

　　回(huí)看(kàn)那些中(zhōng)了(le)“茅台魔咒(zhòu)”的A股上市公司，有(yǒu)同(tóng)样(yàng)中字头的中国船(chuán)舶，其在(zài)2007年依托船舶业景(jǐng)气度提(tí)升，股(gǔ)价超越茅台并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年(nián)金(jīn)融(róng)危机(jī)爆发、船舶(bó)业跌(diē)入冰点后(hòu)极速缩水(shuǐ)至30元附近，至今中国船舶(bó)股(gǔ)价维持在(zài)24元左右(yòu)。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中(zhōng)文在(zài)线、全通教育等多家公司股价均超(chāo)越茅台，但(dàn)最后(hòu)的(de)结果不是业绩暴雷就是股(gǔ)价毫无原因跌跌不休。

　　可以看出的是，上述(shù)公司的陨落大(dà)部(bù)分(fēn)主(zhǔ)要是由于行业景气度变(biàn)化以及股市景气度无法维持(chí)。而茅台凭借其产品稀(xī)缺(quē)性以及(jí)长期稳稳增长(zhǎng)的利润，最(zuì)终一次次甩开这些曾经短暂(zàn)领先者。对于一家(jiā)企业股价能否持(chí)续上(shàng)涨以及维(wéi)持高位，市场普遍观点(diǎn)还(hái)是(shì)认为，实际需要看(kàn)公司的基本面(miàn)。

　　那么，一(yī)向有着“印钞机”之称(chēng)，营收规模超茅台约7倍的中国移(yí)动，为什(shén)么此前市值却一(yī)直不如茅台呢(ne)？

　　对此，有(yǒu)分(fēn)析认为，大致(zhì)归结为两个(gè)重要原因(yīn)。一方面，茅台越卖越贵，但话(huà)费越交越少。在市场化的作用下(xià)，一瓶茅(máo)台(tái)已经冲上3000元左右的高价，而中国移动虽掌握着大把的(de)通信类资源，但作为央企需要(yào)承担“提速降费”的责任(rèn)，也就不能无拘束地涨价。另一方面即是成本方面的(de)问题，中国移动本(běn)质作(zuò)为通信基础设施企业，需(xū)要(yào)持续(xù)不断的(de)建(jiàn)设投入，从2G到5G，其近十年资(zī)本开支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅台就像一(yī)门“躺赢(yíng)”的(de)生意(yì)，基(jī)本不需要如此沉重的(de)资本开支，也不需要面临(lín)追(zhuī)赶最新技术(shù)的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中(zhōng)国移动今年(nián)一季度的营收是茅台的8倍(bèi)，但净利(lì)润却差别不大，销售毛(máo)利率更是有着(zhe)一个24%另一个92%的(de)巨大(dà)差别。

　　不过，近期来看，一(yī)系列信号表(biǎo)明中(zhōng)国移动(dòng)可能正在迎来一(yī)些变(biàn)化。

　　随(suí)着5G建设高峰期的(de)结束，中国(guó)移动此前表示，2022年(nián)是(shì)三(sān)年(nián)投资高峰的最后一年，2023年(nián)起(qǐ)资(zī)本(běn)开(kāi)支不再增长，2023年(nián)计(jì)划(huà)资本开(kāi)支1832亿元同(tóng)比下降20亿元(yuán)，同比(bǐ)下降1.1%，全年营收则可(kě)突破1万亿(yì)元。据业内人士测算，这意(yì)味着届时(shí)全(quán)年资本开支占收(shōu)入比重将低(dī)于18%，创下2007年以(yǐ)来的新低。

　　同(tóng)时，更加重要的是(shì)，随着(zhe)移(yí)动(dòng)互联网进(jìn)入(rù)下半场，行业(yè)重心已转向产业(yè)互联(lián)网和(hé)智能化，中国移动加速转(zhuǎn)型(xíng)下正在抓紧(jǐn)机遇。信(xìn)达证(zhèng)券(quàn)研报表示，中国移动数(shù)字化转型收入“第二曲线”不(bù)断攀升，去年公司(sī)数字(zì)化转型收入(rù)对(duì)主营业务收(shōu)入增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营业务收(shōu)入比提(tí)升(shēng)至(zhì) 25.6%，成为公司收入增长(zhǎng)的第一驱动力。此(cǐ)外，公司移(yí)动云收(shōu)入(rù)规模(mó)实(shí)现新跨越，去年移动云(yún)收入达到(dào)503亿元，同比增长108.1%，连续三(sān)年(nián)实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合实力迈入国内(nèi)业界第一(yī)阵营(yíng)。

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