5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发(fā)布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人(rén)工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提(tí)升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议(yì)多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因(yīn)有事件驱(qū)动(dòng)所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月股票市场的(de)相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月的(de)市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和开工)不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对(duì)信用风险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍度(dù)正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局(jú)下，只托(tuō)不举(jǔ)、定(dìng)点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)估(gū)值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可(kě)以做一(yī)把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略(lüè)判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要(yào)么增加资(zī)本，减负(fù)债会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和(hé)，但尚(shàng)无法期(qī)望经济(jì)会出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性(xìng)出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出现，建(jiàn)议备战(zhàn整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚)回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以对冲(chōng)来(lái)自房(fáng)地产等领域带来(lái)的经济下(xià)行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的(de)情况下(xià)，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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