北京(jīng)时间周五(wǔ)晚间，备受关注(zhù)的4月美国非农数据出炉(lú)，其(qí)中新增就业25.3万人，高于预期的18万人，打断了此前两个月连(lián)续环比下降的节奏；失(shī)业率继续下降至3.4％；更受关注的(de)平(píng)均小时(shí)工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视作利好的是，美国劳工部将今年2月(yuè)和3月非农数据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着(zhe)焦点转换，本(běn)周持续承压的美国地区银行股(gǔ)也获得喘息(xī)的机会。截至(zhì)发稿，周五盘(pán)前西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短(duǎn)线(xiàn)急挫逾10美元(yuán)/盎(àng)司；美元指数短(duǎn)线(xiàn)拉升35点(diǎn)；美(měi)国10年期国(guó)债收益(yì)率上(shàng)升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期(qī)货6月合约收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产(chǎn)中大期货高(gāo)级宏观分析师周之云告诉期货日报(bào)记(jì)者(zhě)，周(zhōu)五晚间公布的非农数据远(yuǎn)高于前值且显(xiǎn)著(zhù)偏离(lí)投行们(men)预(yù)测(cè)的(de)中(zhōng)值(zhí)。此前公布的ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月增(zēng)长了29.6万人(rén)，增长(zhǎng)幅度达到9个月以来的最高水(shuǐ)平。

　　记者注意到，美(měi)国(guó)4月非农数(shù)据(jù)公布(bù)后，美股期货短线走低(dī)，美元指(zhǐ)数短线拉升，贵金(jīn)属下跌。尽管(guǎn)科技和金融行业持续(xù)裁员，但不断下降却(què)仍然(rán)高企的劳动(dòng)力需远远抵消(xiāo)了裁员的(de)影响，也超(chāo)过了信(xìn)贷(dài)紧缩(suō)带来的(de)大(dà)约2.5万招聘减(jiǎn)少。4月(yuè)非农就业的季节(jié)性因素(sù)相对于新冠大流行前也(yě)有了(le)有利的(de)发(fā)展，为就业人数(shù)的(de)增长提供(gōng)了(le)5万—10万人的(de)支持。

　　“不(bù)过，我们还是应该(gāi)对就业(yè)数据保持一(yī)定的谨慎，因为本周早些时候(hòu)，美国3月(yuè)份的就业机(jī)会和劳(láo)动力流动调(diào)查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空缺继续(xù)下降，为(wèi)连续第三个月下跌，创下(xià)2021年(nián)5月以来最低。JOLTS现在确(què)实指向了与其他(tā)劳动力市(shì)场数据相同(tóng)的方向：劳动力市场正在降温。包括最近几周的首次申(shēn)请(qǐng)失业金人(rén)数(shù)也呈现上升趋势。”周之云(yún)说。

　　从趋(qū)势(shì)上看，周之云(yún)认(rèn)为(wèi)，加息会(huì)导致消(xiāo)费者信贷和企业(yè)融资成本上(shàng)升(shēng)，进而迫(pò)使雇主(zhǔ)削(xuē)减支出包括裁员等，从而减(jiǎn)缓经济增长。短期强劲的非农(nóng)就业(yè)数据会(huì)让市场对于下(xià)半年货币(bì)政策放松进(jìn)程有(yǒu)所改变，进而对商品的流动性溢(yì)价部分有所减少(shǎo)，但(dàn)从(cóng)中长期来看，美(měi)国会继续朝着衰退的方向(xiàng)前进，后市继续看好(hǎo)贵金属(shǔ)的表现。

　　非农数据公布后，贵金属进入(rù)调整期？

　　“4月非农就业新增人数超预(yù)期将引(yǐn)导(dǎo)贵(guì)金属步入(rù)调整。对(duì)于贵金(jīn)属而言，3—4月的大幅冲高(gāo)主(zhǔ)要受益(yì)于其(qí)金(jīn)融属(shǔ)性，尤其是(shì)市场预计5月(yuè)是(shì)美联(lián)储最后一次加息(xī)，且(qiě)预计9月之(zhī)后可能降(jiàng)息，这导致美元(yuán)名义利率回落，在(zài)通胀温和回落的情况(kuàng)下，美元实际利率有了明显的下行。”广州(zhōu)金控期(qī)货研(yán)究所副总经理程(chéng)小勇说(shuō)。

　　记(jì)者注(zhù)意到，5月3日，美联储议(yì)息会议如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，将政策利率联(lián)邦基金利率的目标区间从(cóng)4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布会(huì)上的(de)讲(jiǎng)话暗示(shì)加息临近(jìn)尾声，因此美元指数(shù)和美债收(shōu)益(yì)率大幅回落。

　　然而，美(měi)联(lián)储(chǔ)会后声明表示，委员(yuán)会将密(mì)切关注未(wèi)来发布的信息，并评估其对货币(bì)政策的影(yǐng)响，且鲍威尔(ěr)在新(xīn)闻发布会(huì)上表示(shì)，美(měi)联(lián)储焦点仍在双重使命上。这意味着(zhe)美联储(chǔ)是否结束(shù)加(jiā)息需要(yào)看(kàn)到通胀明显回落。至于是否要开始降息(xī)，需要看到就业(yè)市(shì)场(chǎng)出现(xiàn)明显恶化(huà)。从历(lì)史经验来看(kàn)，美联(lián)储(chǔ)加息(xī)看通胀，降(jiàng)息看就业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗(shān)塑料是不是绝缘体告诉记者，美国银行(xíng)业风波持续发酵、经(jīng)济(jì)走弱预期升温(wēn)叠加市(shì)场预期美联储(chǔ)年内或(huò)将降息，贵(guì)金属振荡偏强运行(xíng)。美国就业数据超预期，美(měi)债收(shōu)益(yì)率(lǜ)、美元(yuán)指数(s塑料是不是绝缘体hù)走高(gāo)，贵金属短(duǎn)线大幅下挫。这份超预(yù)期(qī)的非农报(bào)告，这让美联(lián)储陷入困(kùn)境(jìng)，美(měi)联储(chǔ)希望暂停(tíng)加息(xī)，甚(shèn)至可(kě)能很快就(jiù)需要降息，但就(jiù)业市(shì)场并不配合(hé)，美国就(jiù)业市场依然强(qiáng)劲，美联储可能在长时(shí)间内维持高利率。

　　光大(dà)期货(huò)贵金属分(fēn)析(xī)师展大(dà)鹏告(gào)诉记者，4月美国非农(nóng)就(jiù)业数据(jù)和时薪增速全面超预(yù)期，表(biǎo)明美国当前劳(láo)动力市场仍十(shí)分强劲(jìn)，美联储控通胀压力加大，这也(yě)就意味着美联储可能会在较长(zhǎng)时间内维持高利(lì)率(lǜ)环(huán)境(jìng)，且6月再(zài)次加息的预期开始(shǐ)回升。

　　“美国非农数据(jù)强于(yú)预期或在(zài)短期提(tí)振(zhèn)美元指(zhǐ)数和(hé)美债收益率，从(cóng)而打压(yā)贵金属的涨(zhǎng)势，但(dàn)中期看，美联储5月(yuè)会议(yì)加息(xī)25BP后暗示停止加(jiā)息，货币政(zhèng)策(cè)进(jìn)入(rù)新(xīn)阶段(duàn)，市场将加大(dà)对下半年降息的博弈，贵金属将获(huò)得(dé)提振而走强，使均值平台不断上移。”广发期货(huò)贵(guì)金属(shǔ)研究(jiū)员叶倩宁表示(shì)。

　　记者发现，从(cóng)2006年和2018年两轮美联储(chǔ)停止降息后(hòu)的表现来看(kàn)，尽(jǐn)管(guǎn)此(cǐ)后美国经(jīng)济仍市场偏强运行一(yī)段(duàn)时间(jiān)，失(shī)业率(lǜ)继续(xù)走低，但(dàn)美联储并未再次加息，而贵金属则(zé)在(zài)美(měi)债收益率持(chí)续下行的情况下，呈(chéng)现(xiàn)振荡走(zǒu)强的趋势。但当前情况不同的(de)是(shì)，通胀率相对更高，而黄金(jīn)价(jià)格(gé)对降息并(bìng)未提前预期更多。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美联储表(biǎo)示美国银行系(xì)统仍健(jiàn)康并(bìng)有弹性，但高利(lì)率(lǜ)环境下美国(guó)银行系统风险并未解(jiě)除，在(zài)第一(yī)共和银行宣布被(bèi)接管收购后，因银行业长(zhǎng)期(qī)存在的弱点，又有多家(jiā)区域(yù)性银行(xíng)出现股价暴跌。存款仍在持续流出使银行融资成本正在攀升，信贷收(shōu)紧将(jiāng)不断(duàn)向实体经济蔓延，美国2023年一季度实际(jì)GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年(nián)四季度2.6％的(de)增(zēng)速大幅(fú)放缓，而且远不(bù)及预期的1.9％，具体看企业投(tóu)资和(hé)库存对(duì)GDP拉动转负(fù)，但(dàn)消费的拉动上升反映出一定的韧性。未(wèi)来(lái)随着(zhe)经济(jì)下行压力不断上升，市场(chǎng)预期下(xià)半年美国GDP将出现负增(zēng)长。“总体上在风(fēng)险和衰(shuāi)退的共同(tóng)影响下(xià)，美债(zhài)收益率和美元指数将(jiāng)持续(xù)承压，避险需(xū)求提振下，贵金属价格(gé)有(yǒu)望再创历史新高，长线可维持逢低买入配置思路，短线则可(kě)买入黄(huáng)金和白(bái)银虚(xū)值看涨(zhǎng)期权把握(wò)突破行(xíng)情。”叶倩(qiàn)宁(níng)说。

　　程小(xiǎo)勇(yǒng)介绍说，从(cóng)黄金(jīn)的供(gōng)需数据来(lái)看，黄金的(de)需求实际上是明显下降的。世界黄金协会公布的数据(jù)显示，今年第一季(jì)度剔除场外交易的全球黄金需求下(xià)降13％至1081吨，虽然各国央行(xíng)和中国消费者需求较(jiào)高(gāo)，但其余投(tóu)资者购买(mǎi)量的减少抵消了这一增长(zhǎng)。其中对黄金价格其关键作用的黄金投资需(xū)在一(yī)季(jì)度同比下降50％左右，较去(qù)年四(sì)季度有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)，大约为273塑料是不是绝缘体.74吨，去年同期高(gāo)达(dá)558.41吨。其中，实物金条(tiáo)和硬币方面的黄金需(xū)求为302.41吨，高(gāo)于去年同期的(de)287.74吨，但低(dī)于去年四季度的340.25吨；黄(huáng)金ETF及(jí)类似产品需求下(xià)降28.67吨(dūn)，去年同(tóng)期高达270.67吨。白银(yín)方面(miàn)，由于美(měi)国经济指标耐用品订(dìng)单等指标走弱，商品(pǐn)属性更强的白银(yín)因(yīn)需求受(shòu)经济下行拖累而涨幅受限(xiàn)。因此，金银比价大概率(lǜ)继(jì)续攀(pān)升(shēng)。世界白银协会预计2023年(nián)白银实物消费较2022年下降16％。

　　之(zhī)前(qián)美联储加(jiā)息(xī)25个(gè)基点在议息前已经被充分(fēn)计提(tí)，议息前的谨(jǐn)慎转变为议(yì)息后的乐观，因此黄金(jīn)市场一度(dù)表现为极为(wèi)乐观，伦敦(dūn)现货黄金甚(shèn)至创出(chū)了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧美央行加息靴(xuē)子落地，且银(yín)行业风险仍在蔓(màn)延，避(bì)险情绪提(tí)振贵金属(shǔ)价格。此外，随(suí)着经济(jì)走弱预期升温，预计美(měi)联储下半年大概率暂(zàn)停加息并(bìng)将进入降(jiàng)息周期，实际利率(lǜ)或将继续下行(xíng)，贵(guì)金属(shǔ)中长期(qī)仍(réng)具有较高配置(zhì)价值。”从(cóng)姗姗说。

　　展大(dà)鹏则认为，对于黄(huáng)金而言(yán)，市场(chǎng)寄希(xī)望于美联(lián)储最(zuì)后(hòu)一次加息落(luò)地(dì)然后转降息(xī)预期，从而刺(cì)激价格继(jì)续高(gāo)走(zǒu)，从这个角度考(kǎo)虑黄金确实存(cún)在恢复上行趋势的(de)可能(néng)性(xìng)。但当前(qián)美通(tōng)胀(zhàng)仍在高位(wèi)，美(měi)联(lián)储(chǔ)货币紧(jǐn)缩(suō)动作(zuò)并(bìng)没有结束，官员们的(de)讲话仍(réng)偏(piān)鹰派，5％的(de)利率可(kě)能会维系较长一(yī)段时(shí)间，且高(gāo)利(lì)率(lǜ)环境到底会对经济和(hé)金融市场产生(shēng)怎样(yàng)的影响(xiǎng)也未可知，因(yīn)此在当前看多观点(diǎn)出奇一致，且海外看多(duō)头寸比较拥挤的情况下，对待金价节(jié)节攀高的(de)观(guān)点谨慎(shèn)为(wèi)上。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 塑料是不是绝缘体