5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发(fā)布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐(jiàn)了154只金(jīn)股(gǔ)，从行(xíng)业来看(kàn)，机(jī)械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计(jì)算机(jī)板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度则(zé)快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与(yǔ)淄博(bó)烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

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　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票(piào)市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅201迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看3年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资产价格(gé)风险的容忍度(dù)正在(zài)降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看(kàn)二(èr)级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本(běn)会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如(rú)医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可(kě)以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下(xià)修;再(zài)次，改革和结(jié)构(gòu)调(diào)整(zhěng)依(yī)然是政(zhèng)策主要(yào)目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门(mén)的维(wéi)稳措施(shī)亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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