“一(yī)带(dài)一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去(qù)年的低基(jī)数(shù)，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一(yī)带一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在(zài)增(zēng)量上就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑(huá)，使得全(quán)年2023年全年的出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前(qián)观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等(děng)陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较(jiào)大(dà)背离(lí)。出口结构性变(biàn)化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对(duì)同比的(de)拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气(qì)度与(yǔ)产业链(liàn)韧性(xìng)仍(réng)可在一段(duàn)时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全(quán)球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带(dài)一路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么(me)如何(hé)去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的(de)背景(jǐng)下，我国出口的韧性(xìng)可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日(rì)韩(hán)减少的(de)进(jìn)口份额中(zhōng)约(yuē)60％被(bèi)中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数(shù)据(jù)口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国(guó)向各国出口的(de)数据存(cún)在差异（无(wú)论是绝(jué)对(duì)量还(hái)是增(zēng)速），有时这(zhè)一(yī)差异(yì)还较(jiào)大，一般而(ér)言(yán)中国出(chū)口端的增(zēng)速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)进口数据(jù)的测算(suàn)是(shì)低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年(nián)发达经济体对于中国出(chū)口的(de)拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴(xīng)经济(jì)体经济(jì)增长不及预(yù)期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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