“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国(guó)出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路(lù)”出口(kǒu)增(zēng)速保木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思持(chí)在(zài)6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的(de)中(zhōng)国的出口“不(bù)看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增速的(de)重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出(chū)口增速(sù)持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速(sù)与中国(guó)出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统(tǒng)观(guān)察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预期的波(bō)动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数(shù)影(yǐng)响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电(diàn)出口金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则(zé)相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海外车市较(jiào)高景气(qì)度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间(jiān)内支(zhī)撑(chēng)出口(kǒu)，而(ér)受全球(qiú)半导体周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么(me)如(rú)何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性(xìng)可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出(chū)口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大(dà)致估(gū)算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出口增速(sù)可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速(sù)预测，思(sī)路为在中国加入世(shì)界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰退或(huò)是(shì)经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具(jù)有参(cān)考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经(jīng)济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在(zài)我(wǒ)国出(chū)口中(zhōng)约(yuē)占26％）出(chū)口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性(x木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思ìng)假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的(de)数(shù)据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会(huì)更高，这意味着我们基于(yú)“一带(dài)一路(lù)”国家进口数(shù)据(jù)的(de)测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的不确(què)定性，可(kě)能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不(bù)足。

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