中(zhōng)国金融行(xíng)业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于(yú)各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业(yè)的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协(xié)公(gōng)布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍(réng)然录(lù)得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和(hé)为什么懂手机的人都不用华为证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的主要(yào)还是(shì)经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去(qù)一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融(róng)产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人(rén)银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务，为客户(hù)实(shí)现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待(dài)审批。截(jié)至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)和(hé)全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业便利度为什么懂手机的人都不用华为不(bù)断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既(jì)带来了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科(kē)技(jì)对行业发展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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