总市值超6万亿(yì)的科创板市场，增添风险(xiǎn)管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资(zī)本(běn)市(shì)场产品体系，丰富资本市(shì)场风险管理工具(jù)，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交(jiāo)所(suǒ)也(yě)发布消息，将在中国(guó)证(zhèng)监会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作(zuò)的启动，将为科(kē)创板市场的科技创新投资带来风险管理工具，进一步丰(fēng)富(fù)ETF期权品种，满足(zú)投资者多元化的交(jiāo)易和(hé)风险管理需求。而(ér)相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的规(guī)模、流(liú)动性和交投(tóu)活跃度产生积(jī)极影响(xiǎng)，同时为科创板(bǎn)市场投资带(dài)来中长期(qī)资金，增强(qiáng)市场的关注度和吸引力。

　　科创板(bǎn)新增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会(huì)消息显示，为健全多(duō)层次资本(běn)市场产(chǎn)品体系(xì)，丰富资(zī)本市场风险管理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国(guó)首只基于科创50指数(shù)的(de)场内期权品(pǐn)种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权(quán)品种(zhǒng)形成良好互(hù)补。上市科创50ETF期权(quán)，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要(yào)》的重(zhòng)大举措，是贯彻落实党中(zhōng)央、国务院关(guān)于推(tuī)进上海(hǎi)国际金融中心建设、支持浦(pǔ)东新区高水(shuǐ)平改革开放决策部署(shǔ)的重要(yào)安排。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期资(zī)金配置科创板，激发(fā)科创板创新活力(lì)，满足多元化的交易(yì)和风险(xiǎn)管理需(xū)求，有助(zhù)于继(jì)续发(fā)挥好(hǎo)科创板改(gǎi)革先行先试(shì)的示范引领作用，不断(duàn)提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)官网也发布消息，上交所将在中国证监(jiān)会指导下认真做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　上交所表(biǎo)示，推(tuī)进科创50ETF期(qī)权新(xīn)产品上市(shì)，是上交(jiāo)所贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创新体系”、支持浦东(dōng)新区(qū)高水(shuǐ)平改革开放(fàng)、支持创新驱动发展(zhǎn)战略的重要举措，对促进(jìn)科创(chuàng)板企业(yè)进一(yī)步发挥科(kē)创能效(xiào)、支持科创板建设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计(jì)，2019年设(shè)立(lì)以来，科创板建设稳步推进，市(shì)场(chǎng)运行平稳有序，支持和鼓励(lì)“硬科技(jì)”企业上(shàng)市的(de)集聚示范效(xiào)应日(rì)益显现。截至2023年4月底，科(kē)创板已(yǐ)有上(shàng)市(shì)公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元(yuán)，板块的科技创新属性持续强化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科(kē)创板尚缺少(shǎo)相应的风险管(guǎn)理工具，上交所根据市(shì)场需求(qiú)积极推(tuī)动(dòng)科创50ETF期(qī)权新产品研发，将其(qí)作为完善科创板配套产品体系、提升科创板(bǎn)吸引力和流(liú)动(dòng)性、推进科(kē)创板做市(shì)商制度(dù)功能发挥、持续发(fā)挥科创板改革先行(xíng)先试示范(fàn)引领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，可有效满足科创板投资(zī)太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋者(zhě)风(fēng)险管理(lǐ)需要，有助(zhù)于(yú)科创板更好发挥资本市场改革试(shì)验田作用，对(duì)于(yú)促(cù)进科创板和股票(piào)期权市场长期持续健康发展意义(yì)重大。”上交所相关负责(zé)人称。

　　同时(shí)，监管机(jī)构还积极关注(zhù)ETF期(qī)权市场的稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，多举(jǔ)措确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监(jiān)会一直高(gāo)度重视ETF期权市场稳健运行和风(fēng)险(xiǎn)防控工作(zuò)，持续完(wán)善(shàn)制度规(guī)则体系(xì)，加(jiā)强运行管理和(hé)风险监(jiān)测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进一步完善风险防控机制，并根据市场运行情况改进(jìn)优化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上交所也表(biǎo)示(shì)，上交所高度重视ETF期(qī)权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场发(fā)展(zhǎn)特点，实(shí)施了投资者(zhě)适当性(xìng)管(guǎn)理(lǐ)制度(dù)、保证金制度、持仓限额(é)制度等一系列风控(kòng)太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽基类ETF期(qī)权产品，上交(jiāo)所将总体(tǐ)沿用前(qián)期的风控措(cuò)施(shī)，并(bìng)根据科创板股票涨跌幅设置(zhì)对(duì)科创(chuàng)50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅参数适应性(xìng)调整为20％，相关措施(shī)在创业板(bǎn)ETF期(qī)权已有(yǒu)实(shí)践。后(hòu)续，上(shàng)交所将在目前行之有效的(de)风(fēng)险防控和市场(chǎng)监管措施(shī)的(de)基础上，进(jìn)一步做好风(fēng)险(xiǎn)研判，全面加(jiā)强市(shì)场监管，确保新产(chǎn)品(pǐn)平稳上(shàng)市。

　　“下(xià)一(yī)步，将在中国证监(jiān)会的指导下，会同市场(chǎng)各(gè)方扎实做好各项业务(wù)和技术准备(bèi)工作，保(bǎo)障科创(chuàng)50ETF期权平(píng)稳上市。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期权(quán)产品将增(zēng)至8只

　　龙头产品规模(mó)和(hé)流动性受益

　　ETF期权(quán)作为全球资本市(shì)场基础、成熟、普遍的金(jīn)融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善(shàn)市(shì)场多空平衡机(jī)制等方面发(fā)挥(huī)了重(zhòng)要(yào)作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期权试点以来(lái)，证监会(huì)组织(zhī)沪深(shēn)交易所先后上市了7只ETF期(qī)权，市场运行平(píng)稳有序，有(yǒu)效发挥了引入增量资(zī)金(jīn)、稳定现货市场的作用(yòng)，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者(zhě)统计，作为股票市场的基础(chǔ)性风险管(guǎn)理工(gōng)具，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上市(shì)交易上(shàng)证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月(yuè)19日，上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)中证(zhèng)500ETF期权，同(tóng)期深交所上市创(chuàng)业板ETF期(qī)权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所上(shàng)市交易(yì)。

　　随着科创50ETF期(qī)权(quán)启动上市，国(guó)内ETF期权产品将增至8只，投资者的风险管理(lǐ)工具(jù)将(jiāng)更加丰(fēng)富和多元(yuán)化。

　　一位(wèi)公募投资人士对此(cǐ)表(biǎo)示，目前我国已经推出了(le)不同类型的期(qī)权品种，不同品种对应市场不同的(de)市值的公司和投资风格，科创50ETF期权(quán)的推(tuī)出，将对(duì)科创板市场的宽基指数形成覆盖，科技(jì)创新风格投资有(yǒu)了风险管(guǎn)理工具，这将(jiāng)有利于投资者做好风险管理(lǐ)，满足(zú)不同投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)交(jiāo)易需求。

　　同时，按(àn)照(zhào)记者观察，目前ETF期(qī)权的(de)合约(yuē)标的都(dōu)是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉(jiā)实(shí)中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期(qī)权合约标的。

　　而从(cóng)目前全市(shì)场跟踪科(kē)创50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿(yì)元，目前(qián)管理规(guī)模仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名(míng)。另外(wài)，易方达、工银瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为合约(yuē)标的的可能性较大，管理规模和产(chǎn)品流动性都具备突出优势。”上(shàng)述公募(mù)投资(zī)人士(shì)称。

　　而根据业内人士(shì)分析，相关合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影(yǐng)响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金经理表(biǎo)示(shì)，相(xiāng)关的ETF期(qī)权上市后，投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)借助相应的风险管理工具进行方向性投(tóu)资(zī)、波动率投资等，在(zài)投(tóu)资(zī)层(céng)面的配套策略也会丰富(fù)起来。充分发挥上述作用(yòng)，可以提升ETF期权产品交易需求，流动性进一步提(tí)高，进而促进(jìn)规模的(de)提升。

　　“长期(qī)来看，有(yǒu)了风(fēng)险管理(lǐ)工具，有利于(yú)吸引中长(zhǎng)资资金，增强股票ETF产(chǎn)品(pǐn)关注度，这也会让相应的龙头ETF产(chǎn)品的规模(mó)和流动(dòng)性进一(yī)步巩固，市场吸引力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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