华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之(zhī)狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人(rén)民币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结构 “类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来(lái)自新投(tóu)资者(zhě)的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用(yòng)从新投(tóu)资者(zhě)那里获得(dé)的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局(jú)的经济结构只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒着(zhe)成为(wèi)最后一批(pī)'持有资金的(de)风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产价值被(bèi)夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报(bào)告(gào)中(zhōng)表示，IEP的(de)股票(piào)被(bèi)高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易(yì)价格比上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易(yì)价格均低于各自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大(dà)型股公(gōng)司中最(zuì)高(gāo)的。兴(xīng)登(dēng)堡指责(zé)伊坎以股票而(ér)不(bù)是现金(jīn)的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新股，以满足(zú)股东的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的(de)一家重(zhòng)要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在最坏(huài)的(de)情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支(zhī)付，同时(shí)还从安排IEP股票(piào)发(fā)售中获利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是(shì)一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们(men)相信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进主义是最(zuì)好(hǎo)的投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了(le)这一点。我们(men)定期将我们的维权原则付诸于(yú)我们的多数控股公(gōng)司以(yǐ)及我们投资部门(mén)持有的少数(shù)股权(quán)，目前在(zài)14个上市公司董事(shì)会中都有代表。此外，我们(men)坚信(xìn)通过对(duì)冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地(dì)产和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机(jī)构也坐不住(zhù)了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资(zī)者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名(míng)的莫过于(yú)今年2月做空(kōng)印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从(cón国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人g)印度股市(shì)撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据(jù)当时美国全(quán)国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在(zài)短(duǎn)短10日(rì)内(nèi)蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的(de)债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公(gōng)开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登堡研(yán)究公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融(róng)分析(xī)师、会计师和记者(zhě)，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创始？为内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学(xué)学(xué)习(xí)商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了(le)以色列的(de)救(jiù)护车急救部(bù)门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为完全可以(yǐ)避(bì)免的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼(ní)集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市(shì)值一(yī)度达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监管机构随(suí)后跟进(jìn)调(diào)查(chá)，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终被(bèi)判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生(shēng)产能力(lì)方面(miàn)误导投资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美(měi)元(yuán)，如(rú)今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研(yán)究(jiū)宣布做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特(tè)的(de)股(gǔ)价(jià)位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣(xuān)布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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