“一带(dài)一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明(míng)对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中(zhōng)国的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越南出口通(tōng)胀作为传(chuán)统(tǒng)观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其(qí)对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路(lù)运(yùn)输(shū)占(zhàn)比(bǐ)和(hé)增速快速上升(shēng)，导致港口数据(jù)与实际(jì)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中(zhōng)国出(chū)口基本保持统一趋(qū)势，但由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生(shēng)较大背(bèi)离(lí)。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波(bō)动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响之(zhī)外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出(chū)口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数：“一(yī)带一(yī)路”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚(jù)焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出(chū)口的韧性(xìng)可能主要来自(zì)于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的10个(gè)国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路(lù)”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出(chū)口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美(měi)日等(děng)发达经济体(tǐ)出(chū)口增速预测(cè)，思(sī)路为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们(men)选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的(de)风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中国向(xiàng)各(gè)国出口的数据存(cún)在(zài)差(chà)异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增速(sù)），有时这一(yī)差异还较(jiào)大，一(yī)般(bān)而言中国出口端的(de)增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家(jiā)进口数据的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国出(chū)口的拖累(lèi)可(kě)能没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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