财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可(kě)见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰(lán)的(de)人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端(duān)的(de)应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，此(cǐ)前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一个很重要的(de)临(lín)界值，往往预示(shì)着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景姜子牙活了多少岁>

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股分别(bié)为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪(làng)科(kē)技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)姜子牙活了多少岁押进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无(wú)论是基(jī)金经理个(gè)人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季(jì)报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还(hái)在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于(yú)大模型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上(shàng)提(tí)到“今(jīn)年(nián)大概率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年(nián)科技(jì)股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能(néng)会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。