美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经为(wèi)此(cǐ)聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第(dì)一(yī)共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价(jià)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危(wēi)机(jī)火上浇(jiāo)油的(de)第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的(de)主要原(yuán)因。美(měi)国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行(xíng)和(hé)第一共和银行有非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理不(bù)善，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的美(měi)国人担(dān)心他们在银(yín)行(xíng)或(huò)其(qí)他金融机构(gòu)账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的(de)时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明(míng)对存(cún)款安全的(de)高度担(dān)忧(yōu)可能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次(cì)上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷(fēn)表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现的是金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度出(chū)现破(pò)产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日(rì)报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行(xíng)危机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临(lín)严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国(guó)银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期(qī)风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪(xù)指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化(huà)分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否会在接下来(lái)的议(yì)息(xī)会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的(de)相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是(shì)连续收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价(jià)进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观(guān)察(chá)前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)持续蔓(màn)延(yán)情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后(hòu)期(qī)将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加(jiā)息后对(duì)市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业(yè)的开(kāi)工(gōng)率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐(lè)观预(yù)期(qī)仍(réng)在，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当(dāng)下(xià)沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负(fù)反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察(chá)。而(ér)且，亚东(dōng)石(shí)化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存(cún)在(zài)提前备货行(xíng)为。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也(yě)出现了周(zhōu)度(dù)回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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