5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人(rén)民(mín)币的(de)对冲基金机构(gòu)，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的(de)买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公司的(de)股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多(duō)多、新(xīn)东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季(jì)度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股(gǔ)，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在(zài)此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积触动的意思解释，颇受触动的意思极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股(gǔ)的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资(zī)产(chǎn)一季度还(hái)建(jiàn)仓(cāng)了(le)好(hǎo)未来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不(bù)同(tóng)年龄层的(de)用户对(duì)“教育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很(hěn)多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护(hù)城河依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务(wù)等新业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司的利润(rùn)和(hé)现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下(xià)有足够的安全边(biān)际(jì)。在过去几个季(jì)度的财报中(zhōn触动的意思解释，颇受触动的意思g)，我们(men)看到(dào)了相关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅(yì)资产对于(yú)教(jiào)育领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会(huì)公开资料显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三(sān)成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万(wàn)股(gǔ)好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随(suí)后便开(kāi)始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数(shù)据(jù)信息(xī)罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平(píng)，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌(diē)破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷回(huí)落的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷(dài)款继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷(dài)款好转了(le)，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票(piào)据(jù)已经快要接近零(líng)利(lì)率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看到宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金(jīn)博(bó)弈(yì)的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特(tè)估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的(de)人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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