金融界5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款折合(hé)人民(mín)币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金融机(jī)构存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿(yì)美元(y无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释uán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更(gèng)可(kě)能重回表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落(luò)无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落(luò)。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落(luò)可(kě)能是因为一(yī)季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平(píng)，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业活(huó)期存款大幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为是(shì)季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让(ràng)理财产品在季(jì)末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存(cún)款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少符合季(jì)节性规律。在本月(yuè)数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时(shí)收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时(shí)点(diǎn)。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民端(duān)中长期(qī)信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映(yìng)了居民端在前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式释放后信心(xīn)仍然(rán)不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷(dài)量会持续(xù)维持在低位。

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