今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金(jīn)一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经进入(rù丁二醇和丙二醇是不是酒精)了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的(de)主动(dòng)权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向(xiàng)的基(jī)金(jīn)。截至一(yī)季度末(mò)，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不(bù)少知名(míng)基金经理在(zài)一季(jì)度(dù)加大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳(yán丁二醇和丙二醇是不是酒精g)集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方(fāng)航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市(shì)，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经(jīng)理史博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据(jù)以(yǐ)及突(tū)发的银(yín)行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年(nián)的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利(lì)的(de)环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍有一(yī)定(dìng)的(de)增(zēng)长(zhǎng)，但是(shì)由于基数(shù)效应，下(xià)半(bàn)年(nián)港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会(huì)较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一(yī)定(dìng)程(chéng)度的压(yā)制，但是(丁二醇和丙二醇是不是酒精shì)当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的释(shì)放(fàng)和四(sì)季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方式(shì)生物医药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出(chū)有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会(huì)：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风(fēng)险的行(xíng)业。市(shì)场预(yù)期在低(dī)位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资产的(de)投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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