海通策(cè)略认为，全A盈(yíng)利拐点已(yǐ)现，23Q1全(quán)A归母净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续下滑，利润(rùn)向下游(yóu)转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计(jì生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语)算机和(hé)传(chuán)媒表现亮(liàng)眼；下游消费(fèi)盈(yíng)利改善幅度放缓，券商(shāng)和保险盈利(lì)大增(zēng)。 数字(zì)经济归母净利单季同比已经开始回(huí)升，AI和半导(dǎo)体产业盈利(lì)有待(dài)改(gǎi)善(shàn)，其中受益(yì)于(yú)国产替代的半导体材(cái)料和半导体(tǐ)设备维(wéi)持(chí)较高增速，其中设备盈利加速增长；低(dī)碳经济景(jǐng)气度高位回落，新(xīn)型电网(wǎng)盈利(lì)增速持续(xù)提升，主要(yào)受(shòu)益(yì)于(yú)储能的快速发(fā)展。

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