北京(jīng)时间(jiān)5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召(zhào)开(kāi)年度(dù)股东大会。公司(sī)董事长(zhǎng)93岁(suì)的沃伦·巴(bā)菲特(tè)和副董事(shì)长(zhǎng)——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一边吃喜诗糖(táng)果，一边(biān)回答了来自全球投资者5个多小(xiǎo)时的互动提问(wèn)。

　　在(zài)这(zhè)次股(gǔ)东会(huì)中，两(liǎng)位奥(ào)马哈“先(xiān)知”再度(dù)和(hé)投资(zī)者分享了投(tóu)资、成功(gōng)以及(jí)长寿的秘(mì)诀(jué)，并(bìng)就市场(chǎng)关(guān)注的(de)AI、新能(néng)源、美国银行危机、苹果以及公司“接班人”等(děng)热点话题进行(xíng)了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股东会上(shàng)表示，他和芒(máng)格依然高度(dù)看好苹果公(gōng)司(sī)。“如果让消费(fèi)者选择，是放弃(qì)第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二(èr)辆车。这(zhè)是消费(fèi)者(zhě)行为对苹(píng)果公(gōng)司带来的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台(tái)积(jī)电在(zài)产业链中(zhōng)的重要位置。巴菲(fēi)特(tè)认为，“目(mù)前没有一家(jiā)公(gōng)司可以与(yǔ)台积电相比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导地位。”

　　为(wèi)了让读(dú)者(zhě)能够在(zài)第一时间获(huò)取本次(cì)股东会最(zuì)新观(guān)点，筛选(xuǎn)出40条核心精华内容(róng)，以飨读(dú)者。

　　重(zhòng)点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不(bù)合理，

　　Pilot的选址要(yào)比后者好许多

　　会(huì)上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的(de)原(yuán)因是，买Pilot是一个分成三个阶(jiē)段的交易，第一个(gè)阶(jiē)段价格(gé)很好(hǎo)，第二(èr)个阶段由于他们去年优异的业(yè)绩对卖家(jiā)很有利。

　　自(zì)从我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分股份已进(jìn)行(xíng)了“股权”会计(jì)处理。2023年初(chū)，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额(é)外权益，这(zhè)将使我(wǒ)们的(de)所有权提高到80％，并导致我(wǒ)们在财务报表中充分整合(hé)Pilot的(de)收益(yì)、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合理，Pilot的(de)选址要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃(wò)尔玛一样(yàng)分销能力的分销商

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，“沃尔玛的分销做(zuò)的(de)很好，我们有很(hěn)多(duō)产品供应给它，但有些产品很难让(ràng)人们只去(qù)沃(wò)尔玛购买，我们也会把产品的分销渠(qú)道(dào)多元化，我们(men)希望能够拥有(yǒu)多个(gè)具备沃尔(ěr)玛一样(yàng)分销(xiāo)能(néng)力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果虽然有(yǒu)101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力也不是无限的(de)

　　再谈自(zì)身(shēn)钟爱(ài)的喜诗糖(táng)果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题(tí)不在于是否(fǒu)开(kāi)新店。我和查理(lǐ)为(wèi)了把这个品(pǐn)牌推向全球做过很多尝试，每次(cì)我们都是在最初觉得(dé)走对了方(fāng)向，但后来(lái)发现还是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自(zì)己的魔力，但魔(mó)力也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营难题比较多

　　关于电(diàn)影和(hé)迪士尼(ní)，芒(máng)格说，电影(yǐng)行业是一个（经营）非常困难的行业(yè)，是（竞争）非常(cháng)严(yán)峻的行业。“举个例(lì)子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的(de)来临，客流量(liàng)减少(shǎo)了，但电(diàn)影院不能(néng)减少影片供应(yīng)，也不能减(jiǎn)少其他消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购(gòu)动视暴雪(xuě)的事(shì)情(qíng)上

　　微(wēi)软(ruǎn)已经做得非(fēi)常出色(sè)了

　　有投资人提(tí)问(wèn)，伯克(kè)希尔出售动(dòng)视暴雪股份是否影响到了微软(ruǎn)对其的收(shōu)购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管(guǎn)要求下应披露的事项都(dōu)已(yǐ)在13-F或10Q文件(jiàn)里写明了(le)。至于微(wēi)软，我认为他们已经做得非(fēi)常出色(sè)了，为(wèi)了达成这笔收购，微软与英国有关部门积极地(dì)进(jìn)行了合作，但这并(bìng)不代表他们最终一定会成功(gōng)，这(zhè)也不(bù)是(shì)愿意多花钱就能解决的问题。我还不清(qīng)楚最终(zhōng)结(jié)果(guǒ)会(huì)如何，但即使这笔(bǐ)收购最(zuì)终(zhōng)没有成(chéng)功(gōng)，也不代表微软或动视(shì)暴(bào)雪(xuě)有(yǒu)任何(hé)的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已(yǐ)超过(guò)了(le)能源业务(wù)

　　在(zài)股(gǔ)东大会上，巴菲特高度肯(kěn)定了(le)苹果公司。他说(shuō)，“苹果(guǒ)公司在我们仓位(wèi)中的占比超过了(le)能源业务。虽(suī)然我们(men)持(chí)有苹果的股份占比不(bù)高(gāo)，但每年的权重都在增加。我不懂手机(jī)，但我(wǒ)能看明白(bái)消费者的(de)习惯。如果让消费者选是放弃买(mǎi)手(shǒu)机还是放弃买(mǎi)汽车，我想很(hěn)多人会选放(fàng)弃汽车(chē)。”

　　“我们不知(zhī)道(dào)未来趋势(shì)会如何发展，但我们知道什么(me)是(shì)正(zhèng)确的价格，我们可以在消(xiāo)费者行为方(fāng)面做一定的预测，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆车和买iPhone之间选(xuǎn)择(zé)，多数(shù)人可(kě)能会选择(zé)放(fàng)弃买车

　　有投资者对(duì)于苹(píng)果占伯克希尔(ěr)组合的35％表示担忧，认为(wèi)这(zhè)已经接近了危险范围(wéi)。

　　对此，巴(bā)菲(fēi)特肯定(dìng)地表示，“你的美元是好的(de)。”以此来表示，这笔投(tóu)资是(shì)没问题的，甚至是(shì)非常(cháng)有机会(huì)的。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖果(guǒ)等都是(shì)生意，而苹果的商业模式更好。消费者花钱(qián)的时(shí)候都有自己的喜好，有些人会花1500美元(yuán)买一(yī)部手(shǒu)机(jī)，同样，也有人(rén)花3.5万(wàn)美元买(mǎi)第二辆车。我认为，如果(guǒ)他(tā)们要(yào)么放弃第二(èr)辆车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他(tā)们会放(fàng)弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片(piàn)行业台积电拥有(yǒu)非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前发(fā)送了(le)提问，想了解伯克希(xī)尔(ěr)在(zài)一(yī)个季度(dù)内快速(sù)买入卖(mài)出(chū)台积电的原因。在问答环节，巴菲特对此进(jìn)行了说(shuō)明，在(zài)他看(kàn)来台(tái)积(jī)电是世界(jiè)范围内管理最完善且最重要(yào)的公司之(zhī)一(yī)，即使是5至20年后(hòu)也(yě)不会变。

　　“我重估过(guò)，尽管(guǎn)很多人想要(yào)提高美国的芯(xīn)片(piàn)产能(néng)，但我认为，它只能留在(zài)（中(zhōng)国(guó)）台(tái)湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那州的(de)部(bù)分芯片工作，但(dàn)至(zhì)少在我看来(lái)，目前我们没有一家公(gōng)司可以(yǐ)与台积电比拟(nǐ)，这(先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案zhè)家公司拥有非凡的(de)领导(dǎo)地位。何况它(tā)们还拥有一位91岁(suì)的创始人，这(zhè)家公(gōng)司(sī)非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克(kè)高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是否认为埃隆(lóng)·马斯克高估了自己？巴(bā)菲特(tè)的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克(kè)高估(gū)了自(zì)己，但他很有才华。所以，他高估了(le)一个不需要高估(gū)就能成为天才的人。他真的(de)很聪明，我想他的智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟(wěi)大的）目(mù)标，他喜欢接受(shòu)不可能的目标。我们的不同之处在(zài)于，我想要的不(bù)多，我在寻找(zhǎo)简单(dān)、确(què)定性高的工(gōng)作，我不想要那么多的(de)失败。但埃隆·马(mǎ)斯克需要狂(kuáng)热，致力于解(jiě)决(jué)不可(kě)能的(de)问题。我喜欢(huān)我现在的生(shēng)活方式，我不喜欢(huān)和他(tā)在(zài)一起，他也(yě)不喜欢(huān)和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获(huò)成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于(yú)新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和查(chá)理都觉得，汽车行业(yè)太艰难(nán)了(le)。例(lì)如(rú)福特汽车(chē)公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个世界，但(dàn)20年后，他们正在赔钱。前(qián)几(jǐ)天，我读了(le)通用汽车公司1932年(nián)的(de)年度报告，其中显示(shì)，他(tā)们有19000个经销商，而当(dāng)时人口大约(yuē)是1.2亿左右。现在美(měi)国有3.3亿人，所有汽车品牌只(zhǐ)有(yǒu)18000左右个经(jīng)销商(shāng)。此外，美国的汽车公司还会(huì)面临来自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实也(yě)并非如此，法拉利(lì)就处于一个特(tè)殊的位置。虽然我们觉得，汽(qì)车(chē)不是一个吸引人的行业，但电动汽车(chē)即(jí)将大(dà)获成功。现(xiàn)在(zài)它带来了(le)巨大的成本和巨大的风险(xiǎn)，但我不喜欢巨大的资(zī)金成本和(hé)巨(jù)大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑态度(dù)

　　在(zài)回(huí)答(dá)新加(jiā)坡(pō)投资者关(guān)于人工(gōng)智(zhì)能的问题时，芒(máng)格表示，如果(guǒ)你到(dào)中国的(de)比亚迪工厂去看一看，会发(fā)现(xiàn)自(zì)动化操作程度非常高，但我还是觉得用人可能更好，因为(wèi)人工智能并不(bù)能取代很(hěn)多领域的(de)人才。

　　巴菲特(tè)也表示，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨(cí)也曾(céng)带(dài)我(wǒ)去看微软(ruǎn)的产(chǎn)品，但(dàn)这类产品(pǐn)仍不(bù)完善，譬(pì)如目前还(hái)不能(néng)讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是好的，但很多事情(qíng)是不(bù)能掌控的。人工(gōng)智能可以(yǐ)改变全(quán)世界，但它并不能改变人类的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取(qǔ)超额收益的机会在降低(dī)，

　　但总会有新技术创造(zào)新机会

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“现(xiàn)在赚取超额(é)收益(yì)的(de)机会在相对降低，但这并(bìng)不代表没有投资机会。从1940年(nián)到现在，无论(lùn)汽车(chē)、工业、飞(fēi)机以及能源等(děng)领域都有新的(de)改变，新的事物永远在不断出现，而(ér)且会(huì)取代一些原有的技术，因此，在这其中会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克希尔在新能源方(fāng)面

　　做了很多投入，但还(hái)远远不够

　　针对新(xīn)能(néng)源前景，巴(bā)菲特说，“之前买(mǎi)下伯克希尔(ěr)能源这家公司，就是希望(wàng)能够帮助(zhù)解决一些环境方面的问题。从传(chuán)统(tǒng)能(néng)源向新能源(yuán)的转变，我们在这(zhè)个方面做(zuò)了非常(cháng)多的投入。不过(guò)，现在做的还(hái)远远不(bù)够。”更多精彩观点(diǎn)请(qǐng)关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接(jiē)班(bān)人：希望2030年(nián)的碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希(xī)尔哈(hā)撒韦非保险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿(ā)贝尔表示，“我们现在(zài)正在经历能(néng)源行业的变革，全(quán)球(qiú)都是如此，我们有3家(jiā)美(měi)国的公共事(shì)业公(gōng)司，我们希(xī)望能够在全国的(de)每一个州制(zhì)定(dìng)不同的计(jì)划，然后将这些(xiē)计(jì)划进行(xíng)整合。我(wǒ)们也将我们的目标进行(xíng)了同(tóng)步规(guī)划，我们希望2030年(nián)的碳足(zú)迹与(yǔ)2005年相比能(néng)够降(jiàng)低(dī)50％。这是我们在(zài)公共(gòng)事业方面希望能够取得的成(chéng)绩(jì)，但(dàn)这个过(guò)程是不容易的”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷(gǔ)银行事件引发的蝴蝶效应

　　会(huì)扰(rǎo)乱世界金融体系(xì)

　　在针对(duì)投资(zī)者提出的硅谷银行破(pò)产事件会带来怎样的经济后果时，巴(bā)菲特表示，这是灾难性的，即使联邦存款(kuǎn)保险公司的限额是25万美(měi)元(yuán)，这是法令的(de)规定(dìng)，但这不是(shì)美国的行(xíng)为方(fāng)式，就(jiù)像(xiàng)他们(men)不会让债务上限导致世界陷入混乱一样(yàng)。他判断(duàn)FDIC不(bù)会有人愿意公开向美国(guó)公众解释(shì)为什么(me)只(zhǐ)有25万美(měi)元有“存款”保险，这(zhè)次事件引发的后续问题会扰乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感(gǎn)到(dào)担(dān)忧，

　　这是不应该发生的

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银行业一直(zhí)以来的情况都(dōu)非(fēi)常相似，恐惧(jù)总是会传染的(de)，我父亲在1931年(nián)因为(wèi)银行(xíng)挤兑(duì)而失去了工作。不过，这些年来，银行系统发生了很大变(biàn)化。二战后(hòu)的(de)那一年，有多(duō)达2000家银行倒闭，也是在(zài)那(nà)时，我们做了一(yī)件非常明(míng)智的(de)事(shì)情，就是成立联(lián)邦存款保险公(gōng)司。现在已经是(shì)2023年(nián)了，人(rén)们仍（对(duì)银行挤兑）感到(dào)担(dān)忧(yōu)，这是不应(yīng)该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次(cì)修改(gǎi)规则

　　导致银行系统(tǒng)风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋予了制定保(bǎo)证金要求的责任(rèn)。他们(men)改变了(le)很多次保证(zhèng)金(jīn)要求(qiú)，因为我们都知道，借了很(hěn)多钱的人(rén)会给银行(xíng)系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决不了(le)财(cái)政问题

　　由于美联储投(tóu)放的天量流动性，引发(fā)了严(yán)重的通货膨胀，市场普遍在批评美联储失(shī)职。不过(guò)，巴(bā)菲(fēi)特却认为，问题不在美联储，“他们(men)无(wú)法解决(jué)财政(zhèng)问题，他们正在履行其职能(néng)。现(xiàn)金也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐观(guān)，他表示，我们在(zài)第二次世界大战中付出(chū)了代(dài)价。我们每个(gè)人(rén)，包括学校(xiào)的(de)孩子和其他人(rén)，也包括我(wǒ)自己。我们购买了最初所谓的战争债券(quàn)、国防债券和(hé)储蓄(xù)债券等等。如果不停印钞(chāo)票，我无法预计(jì)宏(hóng)观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银(yín)行可以有新(xīn)发明(míng)，但要(yào)恪守旧的价值(zhí)观

　　巴(bā)菲特说，“银行业(yè)可以有各种各样(yàng)的新发明，但它需要有(yǒu)旧的价值观。我(wǒ)们不知(zhī)道会发生什么，因(yīn)为在目前的(de)情况下，可能(néng)会(huì)发(fā)生(shēng)很多(duō)事情(qíng)。你必须有惩罚(fá)，打击那些(xiē)制(zhì)造(zào)问(wèn)题的人。如果他(tā)们承担了(le)不该承担的(de)风险，如果你(nǐ)要改变人们未(wèi)来的行为方(fāng)式，风险就(jiù)必须落(luò)在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们准备买(mǎi)下许多银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循健全的银行投资方法，不(bù)做别人(rén)做的一些风险性事情，银(yín)行可能是一个(gè)非(fēi)常不错的投资。最(zuì)初在(zài)1969年(nián)，查(chá)理和我以1900万美元投资(zī)了一家银(yín)行(xíng)。如果1970年的《银行控股公(gōng)司修正法案》没有(yǒu)通过，我们最终可能会拥有许多银行，而不(bù)是许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们(men)对货币失(shī)去信心，

　　这不会是一个好(hǎo)现象

　　针(zhēn)对去美元化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备(bèi)货币(bì)，我看不到(dào)任(rèn)何其他货(huò)币(bì)能(néng)够取代它。我觉得没人能理解现在的(de)情(qíng)况，只有(yǒu)鲍威尔(ěr)（美联储主席(xí)）可(kě先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案)能(néng)比我们(men)更(gèng)清楚，但是他也不能(néng)完全控制(zhì)我(wǒ)们的财政政策。当疫情发生的时候，并(bìng)没有人(rén)知道需要印多(duō)少数额的货币才能解(jiě)决问(wèn)题，而直到它失控。人(rén)们(men)会对货币失去信心，他(tā)们(men)的行(xíng)为方式可能会完全不(bù)同。我们无法预(yù)测，但我(wǒ)们知道这(zhè)不是(shì)一个好(hǎo)现象”。

　　关于(yú)大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家保险公司(sī)

　　巴菲特表示，过去10年，虽然(rán)有(yǒu)很(hěn)多上市公司涉及保险业(yè)务，但(dàn)没有一(yī)家(jiā)是(shì)自己(jǐ)愿意去投的。虽然有人诟病(bìng)盖可保险已经是(shì)一家技术公司，但在我(wǒ)们看来(lái)，其依然是一家保(bǎo)险公司。他同时解(jiě)释，盖可在技术方面(miàn)需(xū)要做的工作要比想(xiǎng)象(xiàng)的多很多。

　　作为政府雇员保险公司(sī)，盖可第一季度(dù)业绩表现得非常好，这背后(hòu)有两个(gè)原因，首先(xiān)是减少了前一年的保险准(zhǔn)备金，其次一(yī)季度还(hái)是(shì)汽车保险的旺季，此外在远程(chéng)信息处理方(fāng)面(miàn)，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地产领域

　　从(cóng)来就不特别活(huó)跃

　　在回答有投资者提出的商业地产损失(shī)情况有多(duō)严重，和(hé)伯克希尔(ěr)是否会在商业地产领(lǐng)域更活跃时(shí)？巴(bā)菲特(tè)表示(shì)，伯克希(xī)尔在商业地产领域从来不(bù)是特别活跃，因此也(yě)不会受到(dào)不良贷(dài)款等一系列负面因素(sù)影响。

　　但(dàn)美国和(hé)世界很多地方(fāng)市中心的(de)空(kōng)洞(dòng)化却是非常(cháng)严重的，它会影(yǐng)响很多(duō)人。建筑(zhù)不会消(xiāo)失，但所(suǒ)有(yǒu)者会变化，人们总是喜(xǐ)欢买(mǎi)没有追索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重(zhòng)点是

　　以(yǐ)安全的方式(shì)恢复(fù)长期运(yùn)营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣(shèng)太菲(fēi)铁路(lù)公(gōng)司面(miàn)临的机遇和挑战时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，他密切关注这(zhè)一团队(duì)的(de)运营指标，其(qí)中不仅(jǐn)有美国的铁路，而且还有加拿(ná)大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因(yīn)为(wèi)疫情确(què)实经历了一段(duàn)困难时间，但好在我们(men)走出疫情(qíng)和供应方面的挑战，不过还面临劳工问题和其他(tā)一些问题(tí)。我们的团(tuán)队优先考虑的是恢复铁路的长期运营，而不是短期(qī)专(zhuān)注于在20年内达到某一(yī)运(yùn)营指(zhǐ)标，要长期为客户提(tí)供可持续(xù)的优(yōu)质服务。”

　　复盘投(tóu)资之(zhī)路

　　25.

　　伯(bó)克希尔(ěr)的历史上

　　没有一次(cì)情绪化投资决定

　　在回答有(yǒu)没有因为情绪作出错误的投(tóu)资决定(dìng)时(shí)，巴(bā)菲特(tè)表示：“虽然在(zài)生活中谁(shuí)都(dōu)不想成为一个(gè)没有(yǒu)感情(qíng)的人，但肯先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案定想在做投资或(huò)商业决(jué)定时成为一(yī)个没有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔(ěr)投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿美元的(de)股东权益

　　巴菲特(tè)强调：“如果我(wǒ)们拥有更(gèng)多的企业，企业赚(zhuàn)更多(duō)的钱(qián)，作为股(gǔ)东的份(fèn)额，作为伯(bó)克希尔的所有者，每(měi)年都在增加，而投(tóu)资(zī)者不(bù)需要花任何钱。我们投资并创(chuàng)造了超(chāo)过5000亿(yì)美元的(de)股东权益和超过300亿美(měi)元的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)们收购(gòu)的(de)机会是(shì)非常有限(xiàn)的

　　关于是否对持有(yǒu)的超过1000亿美元的(de)现金(jīn)充满信心(xīn)？巴菲特(tè)回答道，为什么(me)要派发现金？我们感兴趣的(de)、真正(zhèng)想做的是收购(gòu)伟(wěi)大的企业(yè)。我们可以做到以500亿或(huò)750亿(yì)美元的价格，收购(gòu)一(yī)家价值1000亿(yì)美元的(de)公司(sī)。

　　“适当的(de)情况下，没有人能像我们一样达成交易。2008年我(wǒ)收购了一大堆(duī)公司，这种事(shì)情会再次发生。但问题是，我们收(shōu)购的机会是非常(cháng)有(yǒu)限的，所以当一家好公司面临被(bèi)卖掉(diào)的时候，我们(men)需要足(zú)够的资金。但我(wǒ)们(men)的股东可能会把股票卖(mài)得(dé)太便宜，而(ér)且无(wú)法做什么让股价稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我(wǒ)们正在用我们所(suǒ)拥有的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于公(gōng)司如(rú)何在短期利润和长(zhǎng)期防御能力之间做出选择？巴菲特对此表示：“我(wǒ)们不关心季度(dù)预算是(shì)否达标，我们感兴趣的(de)是，永远拥有一(yī)个美好的事业。好的企业(yè)不(bù)多，但我们(men)确实找(zhǎo)到了(le)一些，例如(rú)，当我们(men)在(zài)1966年试图涉足(zú)百货(huò)商店业务时，我(wǒ)们学(xué)到的(de)是，在奖品上做图(tú)案绘制(zhì)，这(zhè)可以算(suàn)是一(yī)件愚蠢的事。我(wǒ)们一(yī)直在试图洞悉的是消费(fèi)者的(de)行为，我们不能(néng)洞悉企业的(de)技术趋势(shì)，如(rú)果能(néng)做到这点，那也能获利(lì)！但这并不重要。”

　　回(huí)应(yīng)接班(bān)人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的(de)接班人(rén)话题，巴菲特(tè)说(shuō)，“格雷格•阿贝尔(ěr)一定会继承我的工(gōng)作(zuò)，当然现(xiàn)在我(wǒ)还在位，格雷格的主要价值是可(kě)以(yǐ)把(bǎ)一些事(shì)情做得(dé)更好，或者(zhě)去管理(lǐ)更多(duō)的事情(qíng)。阿(ā)吉(jí)特•贾恩也会给他一些(xiē)好的(de)建议(yì)，但格(gé)雷格是做(zuò)出最终(zhōng)决定的那个人。未来我们还需要(yào)更多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这些人不(bù)足够(gòu)聪(cōng)明，我(wǒ)们是(shì)绝不会让(ràng)他们接替(tì)我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在于从不会频繁更换经理人

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克希尔(ěr)有(yǒu)很多很优(yōu)秀(xiù)的(de)经理(lǐ)人(rén)，相对其他大型(xíng)公司，伯克希尔之所以能够(gòu)做的更(gèng)好原因之一，是从不会频(pín)繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全(quán)球(qiú)选出(chū)的十大(dà)最佳保险经理人之一，他的地位(wèi)无可取代。阿吉特从不(bù)会去(qù)尝试改变一个体系，而总是会去改善一个(gè)体(tǐ)系(xì)。我很享(xiǎng)受与他交(jiāo)流，以前我们每(měi)天(tiān)都(dōu)会(huì)聊天(tiān)，现在(zài)没有(yǒu)那(nà)么频繁(fán)了，但(dàn)他绝对(duì)是世界上独(dú)一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特(tè)透露(lù)到访日(rì)本五大商社(shè)

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈到了(le)为何到访日本，并参观(guān)五大(dà)商社。“我去那里的部分原因，是为了(le)把格雷格(gé)介(jiè)绍给那些(xiē)生(shēng)意伙伴。至(zhì)于那(nà)些企业，让人(rén)感到非(fēi)常惊(jīng)喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格(gé)雷格补充道，“我(wǒ)们(men)确实希望和（那些企(qǐ)业(yè)）有长期(qī)合作的(de)机会(huì)。它们是一些令(lìng)人难以置信(xìn)的投资机(jī)会(huì)，一直是非(fēi)常(cháng)好的投资机会。我很(hěn)喜欢(huān)这些公司(sī)的文化和历(lì)史。我(wǒ)们对五大(dà)商社的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百年后(hòu)的(de)伯克(kè)希尔：

　　被股(gǔ)东眷(juàn)顾，为社会带来幸(xìng)福感

　　在(zài)问(wèn)答环节(jié)，巴菲特提出了(le)一百(bǎi)年后(hòu)伯克希尔(ěr)的(de)发展愿景，他(tā)说，希望这(zhè)家(jiā)公(gōng)司仍(réng)能(néng)被股东们眷顾，并且为社(shè)会带来幸(xìng)福感，拥有无(wú)限(xiàn)的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年写下(xià)的(de)书时至今日依(yī)然畅销(xiāo)且屹立(lì)不倒(dào)一样，成(chéng)为(wèi)其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯(bó)克希尔(ěr)的资(zī)本

　　仍会比大部分公司(sī)都要多(duō)

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔(ěr)被(bèi)认为是一个国(guó)家的资产(chǎn)而非负(fù)债(zhài)，以(yǐ)往记录已经(jīng)说明(míng)了这(zhè)一(yī)点(diǎn)。未来12~15年，伯(bó)克希尔的资(zī)本还(hái)是会比大部分公司(sī)都要多(duō)，也仍然可以在(zài)国家(jiā)的(de)经济中投入非(fēi)常多的钱(qián)，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷格继任后，他仍会(huì)做出与现在相同的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔补充道：“沃伦和(hé)查(chá)理定(dìng)下了(le)非(fēi)常优秀的回购计划框架，我会继续沿用，因为(wèi)股票(piào)回(huí)购将同(tóng)时对股(gǔ)东和公司自身的(de)运营产生益处，如果资本足够且股票很有吸(xī)引力，那(nà)么(me)为什么不通过回购来提(tí)升单(dān)股内在价值呢？因(yīn)此当时机来临，我(wǒ)们会成为活跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并(bìng)逆(nì)向行(xíng)动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗(yí)产规划的问题时，巴菲(fēi)特说，在伯(bó)克希尔，只要把(bǎ)某几只股票(piào)拿(ná)好就(jiù)行，但这并不适(shì)合所有人。如(rú)果(guǒ)你想要你的孩子(zi)拥有某种价值观，重要(yào)的是：你要践(jiàn)行这样(yàng)的价值观，并和他们谈(tán)论这(zhè)个价值观，从他(tā)们(men)出生起(qǐ)，他们就在学习你。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你(nǐ)想弄清(qīng)楚(chǔ)如何度(dù)过(guò)这一生，你可(kě)以(yǐ)写一下讣告，并进(jìn)行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写(xiě)过遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过(guò)很多富裕家庭，它们在财产规(guī)划分配(pèi)上都存在各自的问题。我年事已高，可我(wǒ)并没(méi)有签过遗嘱(zhǔ)，因为签(qiān)订遗嘱需(xū)要孩子的(de)理(lǐ)解以及(jí)他们的(de)建(jiàn)议。这(zhè)件事情对(duì)于(yú)孩子而(ér)言，在20岁和60岁的不(bù)同时期来做，效(xiào)果(guǒ)是(shì)不一样的”。

　　在他(tā)看来，过早向孩子宣告遗嘱会(huì)绑架他们(men)的成长。“有一些人完全(quán)不向他们的孩子(zi)透露(lù)任(rèn)何(hé)遗(yí)嘱(zhǔ)有关的事情(qíng)，而有些人(rén)则用遗(yí)嘱去绑架(jià)孩子的成长。当过早地(dì)向孩子宣(xuān)读遗嘱(zhǔ)，比如在(zài)他(tā)们的成长阶段，让他们知道遗(yí)嘱上的(de)内容(róng)——这在以后会很难更改，我认为这是(shì)家长犯下的一个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘(mì)诀(jué)：

　　活到(dào)老(lǎo)学到老，并学会感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很简(jiǎn)单，比如花钱要量入为出，花(huā)的钱要(yào)比赚的钱少；避免身边有能量的人(rén)和活(huó)动；要活到老学到老，要学会(huì)感恩。如(rú)果你能(néng)做到这一切，那你一定会成功。如果(guǒ)做不到，成功就需(xū)要更多的运气，当然，你一定不(bù)要把(bǎ)自己的命运都(dōu)押宝在(zài)运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢(huān)的人一起(qǐ)工作(zuò)，业务中没有困难

　　巴菲(fēi)特说，“我(wǒ)们的业务中(zhōng)没(méi)有困难，我们都非常热爱(ài)自己的(de)事业。每天(tiān)早上(shàng)起床时(shí)，我(wǒ)都感觉(jué)非常(cháng)棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼(bǐ)此欣(xīn)赏对方，而且我(wǒ)上班通(tōng)勤也只需要约5分钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有什(shén)么能比这更美妙的(de)事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注《聪(cōng)明的投资者》

　　在(zài)亚马(mǎ)逊的(de)排名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特(tè)再(zài)度提起本(běn)·格雷(léi)厄姆在投(tóu)资上对他产生(shēng)的(de)积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些非常有说服(fú)力的话(huà)，告诉我我在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工作(zuò)都是错误的。我看(kàn)了这本(běn)书（注：即《聪明的投资者(zhě)》）一遍又(yòu)一遍(biàn)。无(wú)论他的想法是否正确，我都(dōu)非常喜(xǐ)欢，甚至还(hái)不(bù)时去亚马逊看(kàn)看这本(běn)书(shū)的排名，它一(yī)直在(zài)畅(chàng)销(xiāo)榜上排在差(chà)不多第300名或第(dì)350名(míng)的(de)位置(zhì)。试(shì)想下，到哪里再找一(yī)本书在其(qí)领域里具有这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案