周一的(de)股市震荡翻红(hóng)，上周(zhōu)股市下跌(diē)期间净(jìng)买(mǎi)入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易(yì)日市(shì)场总体(tǐ)下跌期(qī)间(jiān)，资金(jīn)更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌越买(mǎi)”的理(lǐ)性操作模式，在股市(shì)大幅下挫的(de)时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期(qī)投资价值被资(zī)金(jīn)看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资(zī)金追逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF等短期净(jìng)流出，资(zī)金(jīn)出现短期避险，但(dàn)鉴于(yú)多数标(biāo)的(de)估(gū)值仍(réng)在低位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入资(zī)金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股(gǔ)市大(dà)跌，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交(jiāo)易日，5天股市调整期间，资金更是(shì)净(jìng)买入(rù)220亿元，展现了(le)资金逆市(shì)布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买(mǎi)入(rù)排行看，截(jié)至上(shàng)周五(wǔ)，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰(tài)柏瑞、易(yì)方达和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入资金也位(wèi)居前(qi正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢án)列。

　　而从5月(yuè)15日收(shōu)盘股(gǔ)市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全(quán)部(bù)收(shōu)红，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的(de)半导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首，单日净买入金(jīn)额(é)接(jiē)近(jìn)5亿元，目前仍处于估(gū)值低位的医疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产(chǎn)品(pǐn)也位居净流(liú)入资金前(qián)列，而在(zài)近日(rì)遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到(dào)资(zī)金的逆市(shì)买入(rù)，不过目(mù)前游戏(xì)ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投(tóu)资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后，仍然有资(zī)金逆市净买入(rù)。

　　谈(tán)及资(zī)金的上述(shù)流向情(qíng)况，一(yī)位公募股票权益基金经理表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及(jí)地(dì)产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会。不过，在(zài)短期市(shì)场炒作(zuò)热度回落，波(bō)动率偏高的情况下，资金可(kě)能更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪(zōng)市场，以获取整个市场的(de)平(píng)均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪(hù)上一家公(gōng)募(mù)机构分析，由(yóu)于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前(qián)期炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势，中(zhōng)期(qī)在市场炒(chǎo)作热(rè)度有(yǒu)所(suǒ)回落。但(dàn)从(cóng)长期(qī)看(kàn)，资金还会长期关正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢注数字化对生产力(lì)的(de)提升，因(yīn)此，包括(kuò)计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)调整(zhěng)下(xià)来的行业，可能会继续受到了资(zī)金(jīn)的关(guān)注。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期(qī)上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受(shòu)到资金青睐(lài)，可(kě)能与(yǔ)看好“中特估”长期投资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金表示，伴随大金融、大基建等(děng)权重股高(gāo)位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前(qián)期(qī)部(bù)分板块(kuài)短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金(jīn)出现分歧(qí)，随着(zhe)建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重板块(kuài)内(nèi)部出现分(fēn)化(huà)，获(huò)利兑现需求(qiú)叠(dié)加经济数据不(bù)及(jí)预期(qī)，权(quán)重板块(kuài)回调(diào)带动大盘(pán)指数回(huí)落。

　　不(bù)过，民(mín)生加(jiā)银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估(gū)值央企的价值重估，有基本面(miàn)支撑的低估值央企或有望受益。

　　博(bó)时基金权益投(tóu)资一部(bù)基(jī)金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特(tè)估(gū)”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市(shì)场对部分传统行业(yè)国央企的严重低配和(hé)低估(gū)。而在(zài)这种(zhǒng)大幅低估和低配背景下，部(bù)分企业(yè)因为自身经营改(gǎi)善(shàn)、高(gāo)股(gǔ)息(xī)水平等(děng)特征，使(shǐ)得其(qí)估值修复成(chéng)为了(le)可能。虽(suī)然经过前(qián)期反(fǎn)弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于低(dī)位(wèi)，由于情绪和资金仍旧是主导，短(duǎn)期表(biǎo)现存在剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体大金融当(dāng)前估值仍旧处于(yú)中低(dī)水平，部分(fēn)个股(gǔ)尤其(qí)是(shì)基(jī)本面明显改善的个股，仍旧有估值修复的(de)空间。

　　基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资(zī)金(jīn)超出净流出资金。但也有部分(fēn)短(duǎn)期涨幅偏(piān)高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品，单日(rì)净(jìng)流出资(zī)金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下(xià)中证1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接(jiē)近(jìn)20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流(liú)出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨幅(fú)较大，有调整要求，可能(néng)会(huì)受到(dào)获利盘的短(duǎn)期卖出(chū)。不过，从长期看，经济复苏趋势(shì)确立(lì)后，“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出(chū)的证券保险板块称，一季(jì)报陆续披(pī)露，非银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度(dù)较一季度显著(zhù)改善，差(chà)异化最低结算(suàn)备付金(jīn)缴(jiǎo)纳比(bǐ)例机制引入，证(zhèng)券公司保证(zhèng)金比(bǐ)例下(xià)调(diào)，经(jīng)济温和复苏下行业(yè)景气度有望持续修(xiū)复。保险(xiǎn)板块一(yī)季(jì)报净利润超预期，部(bù)分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实现(xiàn)了一定的增长，负债端V型反转趋势(shì)较明显，资产端或有望(wàng)维持(chí)较(jiào)高增速。

　　而(ér)针对(duì)电力板块，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏(hóng)观经济运行总(zǒng)体回(huí)升有望将促(cù)进电力(lì)消费需求增长。受上年同期低基数等因素影响，预计今(jīn)年二季度电力消费增速将有(yǒu)望回升。在电(diàn)力市场化(huà)改革的持续推进下，电(diàn)价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现货(huò)市场和辅助服务(wù)市(shì)场机制有望(wàng)持续推广，容量(liàng)补偿电价(jià)等机(jī)制或有望出(chū)台(tái)。

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