财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其道(dào)的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公募(mù)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到(dào)国(guó)内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安(ān)全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部分(fēn)试(shì)图(tú)低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还(hái)仍加(为什么风流女人看指甲jiā)仓了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链(liàn)的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是(shì)去(qù)捕捉每个时(shí)期的(de)“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是(shì)投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难(nán)在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票(piào)的(de)估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如(rú)何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细(xì)分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加(jiā)速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发(fā)和(hé)发(fā)布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技股在过去几年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数(shù)字经(jīng)济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科(kē)技(jì)为什么风流女人看指甲股的机(jī)会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的(de)投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入(rù)第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期为什么风流女人看指甲向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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