“非农之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳(láo)工部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就(jiù)业数据公布(bù)后，美国国债价(jià)格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利率前景更(gèng)敏(mǐn)感的两年期美债收益率(lǜ)日(rì)内升幅(fú)扩大到10个基(jī)点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约定价显示(shì)，投资者预期(qī)的美联储7月(yuè)加息几率增加，预(yù)计(jì)未来两次(cì)会议(yì)期(qī)间(jiān)将(jiāng)加息25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高(gāo)开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯(sī)工业平均(jūn)指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指(zhǐ)数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一季(jì)报公布次日以(yǐ)来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来(lái)收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月低(dī)谷，但未能(néng)抹平全周跌幅(fú)，和布油(yóu)均三周(zhōu)来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在(zài)美元和美债收益率反(fǎn)弹的(de)打击下持续下行，创两周多来最差(chà)单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师(shī)徐颖表示，就(jiù)5月(yuè)新增就业人数而言(yán)，美国(guó)劳动(dòng)力市场(chǎng)存(cún)在韧(rèn)性。可以看到，5月(yuè)美国非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人(rén)，好(hǎo)于(yú)市(shì)场预期的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万(wàn)上(shàng)修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新(xīn)增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及(jí)政府部(bù)门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少(shǎo)，私(sī)人(rén)服(fú)务(wù)行业整(zhěng)体表现好于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业新增就(jiù)业(yè)2.5万人(rén)，制造业中非耐(nài)用品生产连续三个月就业人数(shù)减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业(yè)目前持续收缩的状态吻(wěn)合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就(jiù)业(yè)报告也显示出就(jiù)业市(shì)场边际(jì)降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数的增加(jiā)，失(shī)业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业(yè)率(lǜ)水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平(píng)，在失业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已经(jīng)有所缓解，体(tǐ)现(xiàn)为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工(gōng)资增(zēng)速环比回落(luò)至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀的助推作(zuò)用缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月(yuè)利率会议“按(àn)兵不动(dòng)”是(shì)大概(gài)率事件，还需(xū)要关注后(hòu)续公布的5月(yuè)美国通胀数(shù)据，当(dāng)前的就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀(zhàng)压(yā)力较大时继(jì)续加息。美联储利率会议(yì)落地前，市场步入(rù)振荡盘整(zhěng)状态(tài)，预计美(měi)元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上(shàng)限(xiàn)问题落地(dì)，美债收益(yì)率风险偏向上行(xíng)，预计国(guó)际(jì)金价在1950美(měi)元/盎司附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消(xiāo)息人士(shì)声称，在周日（6月(yuè)4日）的(de)部长(zhǎng)级会议(yì)上，欧(ōu)佩克+可(kě)能会宣布(bù)进一步减(jiǎn)产，以提振原油价(jià)格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是额外减产(chǎn)约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩(pèi)克+不太(tài)可能(néng)在会议(yì)上(shàng)决定进一(yī)步削减(jiǎn)石油(yóu)产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的(de)不确(què)定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多(duō)挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争吵，美国(guó)、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕(cán)食(shí)该集团的市场份额，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随着经济(jì)前(qián)景的恶(è)化，欧(ōu)佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从(cóng)5月份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未能止住(zhù)油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步减(jiǎn)产，他告(gào)诫(jiè)投机者要“当(dāng)心(xīn)”。两(liǎng)天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源(yuán)大臣(chén)唱了反调，这位俄(é)罗斯(sī)官员表示(shì)，他认为欧佩克(kè)+本周末(mò)不可能减产，布伦特(tè)油价可能(néng)会在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在(zài)欧(ōu)佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易员永远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场稳定(dìng)，我们(men)将毫不犹豫地做(zuò)出任何(hé)决定(dìng)，以使市(shì)场更加平衡(héng)。他似乎(hū)支持进(jìn)一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认(rèn)为(wèi)，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他(tā)们写道(dào)：“各国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙，当时全球经济和(hé)金融稳定突然(rán)崩(bēng)溃，导致(zhì)原油价格在六个月(yuè)内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌(wū)克兰(lán)总统泽(zé)连(lián)斯基(jī)在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表示(shì)，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯(sī)基(jī)说，不(bù)是(shì)因为不想，而是因(yīn)为(wèi)目(mù)前(qián)很难(nán)。乌克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听到(dào)声音，这一(yī)点非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约成员国之(zhī)前(qián)需要更多安(ān)全(quán)保障，乌克兰需要把(bǎ)这(zhè)些保障都写(xiě)在纸上(shàng)，直到(dào)乌克兰(lán)能真(zhēn)正获得(dé)安全(quán)保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息(xī)援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时(shí)报》援引知情人士的话报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)向(xiàng)北约各(gè)国领导人明(míng)确表示，除非(fēi)向基(jī)辅(fǔ)提(tí)供加(jiā)入北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多(duō)瓦时表示(shì)，乌克兰已经做(zuò)好了加入北约的(de)准备，基辅正(zhèng)在等(děng)待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北(běi)约(yuē)国家(jiā)持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝(bèi)尔(ěr)伯克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆(lù)参(cān)加北约(yuē)外长会期间表示(shì)，德国不认为北(běi)约应该在近期(qī)内接纳(nà)乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一(yī)些北约成员国(guó)也不希望(wàng)乌克兰迅速成(chéng)为北约(yuē)成员国，而(ér)只是希望(wàng)为乌克(kè)兰提供安全(quán)保障(zhàng)。

　　进(jìn)入(rù)6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情绪(xù)回暖影(yǐng)响下，大宗商品市(shì)场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观(guān)层(céng)面(miàn)来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消了(le)政府31.4万(wàn)亿(yì)美元的(de)债(zhài)务上限(xiàn)，避免了可(kě)能(néng)出现的美国有史以来首次违约，使得市场避险情(qíng)绪消退(tuì)。同时在(zài)美联储(chǔ)本(běn)月会议(yì)或(huò)暂停加息的预期推动下，美元指数回(huí)落至一周低(dī)点，对(duì)风险(xiǎn)资(zī)产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期(qī)的数据改善了市场(chǎng)情绪，同时市(shì)场也在(zài)翘首等(děng)待新一轮稳(wěn)增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回(huí)暖的(de)带动下，天然橡胶期货价格(gé)回(huí)升。截至收(shōu)盘，天然橡胶(jiāo)期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关(guān)口。纵(zòng)观本周，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价格(gé)表现振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来看，本(běn)周国内(nèi)天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵(jiào)，后有收(shōu)储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生(shēng)意社(shè)指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统(tǒng)监测(cè)显示(shì)，5月(yuè)沪胶持续(xù)小幅波(bō)动(dòng)，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受(shòu)消息提(tí)振有小幅(fú)上行(xíng)，但市场供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市(shì)场(chǎng)传言(yán)称国储今年(nián)将收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围(wéi)再(zài)次提升，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元(yuán)/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新(xīn)一季交割品(pǐn)博弈仍然(rán)激烈。中信建投期(qī)货能化(huà)分析师(shī)童长(zhǎng)征表示(shì)，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上涨与(yǔ)下(xià)跌，与收储这一传(chuán)闻息(xī)息相关。他指出(chū)，国储收(shōu)储的政治(zhì)、战略(lüè)意义大于经济(jì)意(yì)义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大(dà)工业原(yuán)料，是(shì)关系国计民生、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫无疑问的(de)是，对于全(quán)球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的(de)天然橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依(yī)赖(lài)进口。从中国本身的(de)天然(rán)橡胶来说，是供不应求的(de)。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储(chǔ)的对象是国产全(quán)乳胶（即期货(huò)交割品）。10万(wàn)吨的量相对(duì)于整个(gè)天然橡胶(jiāo)的(de)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国(guó)全年(nián)的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度来说，对(duì)天然橡胶整体(tǐ)的(de)供求几(jǐ)无(wú)影响。但(dàn)是如果收储(chǔ)的(de)对象(xiàng)是交割品的话，性质就(jiù)不(bù)同了(le)。因为(wèi)目前全(quán)年国产全(quán)乳的最大(dà)产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收储的量其实占到相当全(quán)年交割(gē)品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个(gè)比例。”在童长征(zhēng)看(kàn)来，如果国储轮(lún)储橡胶事件(jiàn)成立，根据(jù)交割(gē)品(pǐn)的供求判断(duàn)影响(xiǎng)，再(zài)结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有可能会更上一(yī)层楼。但是，由于整(zhěng)个事件北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环(jiàn)的进(jìn)程会非常缓慢，价格(gé)的反(fǎn)应(yīng)不会(huì)即刻见效。

　　北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环ng>供应旺季来袭 基本面难言乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条(tiáo)件的改变，产区全面开割(gē)上量(liàng)，橡胶供应旺季(jì)到(dào)来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有(yǒu)趋势性(xìng)改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动(dòng)能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入(rù)季节性(xìng)的增产期(qī)，中国云南天(tiān)然(rán)橡胶产区加(jiā)速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区(qū)已(yǐ)经全面(miàn)开割(gē)，海外越(yuè)南天然(rán)橡胶产区也全面开割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物(wù)候条件已经由差变(biàn)好。但是由(yóu)于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割(gē)胶积(jī)极性不高，加工厂利(lì)润也(yě)偏低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大(dà)地(dì)期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加(jiā)。目前云南产区大面(miàn)积开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情(qíng)况(kuàng)已得(dé)到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步上(shàng)量，南(nán)部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原(yuán)料数量逐步增加(jiā)。同时根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于(yú)季节性的因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的主要(yào)因(yīn)素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生品(pǐn)研究院能化高级分析(xī)师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单量较(jiào)为充足，对开工率形(xíng)成一定支撑，加(jiā)上(shàng)轮(lún)胎用原料价格(gé)处于低位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而内销市场需求表现依(yī)然偏弱，各层级经销商仍(réng)以消耗前(qián)期库存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目前下游(yóu)外(wài)贸订单(dān)充(chōng)足，加之内(nèi)销订单缺货现象仍(réng)存，企业排(pái)产积极(jí)性不(bù)减。半钢胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销(xiāo)出货压(yā)力加大，为控(kòng)制成(chéng)品(pǐn)库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华(huá)钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不同(tóng)，但(dàn)是(shì)整体来说此前(qián)市场对今年(nián)的预期过高。从下游轮胎(tāi)行(xíng)业来看，今年以来(lái)国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比(bǐ)数据还是(shì)不错的，反(fǎn)映国(guó)内实际需求并不差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年国内汽车(chē)市场(chǎng)相(xiāng)对疲软(ruǎn)，价(jià)格战(zhàn)等负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观(guān)。此外，青岛地区(qū)天(tiān)然橡胶现(xiàn)货库存持续攀(pān)升，有些(xiē)人认为是国(guó)内需求(qiú)不行，但是其实(shí)是进(jìn)口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价(jià)走势，一方面(miàn)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)复(fù)苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一(yī)方面美联(lián)储加息进(jìn)程，以及美国银行危机和美债北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环(zhài)上(shàng)限(xiàn)问题(tí)等(děng)。看向(xiàng)下半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观(guān)面预计比上(shàng)半年好，比如美联储加息(xī)步伐暂缓、国内(nèi)经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶价走势(shì)的主要因(yīn)素，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海外(wài)恢(huī)复速度(dù)仍然偏慢，预(yù)计干(gàn)胶(jiāo)的数(shù)量并(bìng)不会少，包括今(jīn)年交割品的数量。我们中(zhōng)期(qī)观(guān)点仍然偏空，后市预计存(cún)在(zài)下跌(diē)的(de)空(kōng)间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表示，在供给端没有天(tiān)气影响的(de)情况下，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价的(de)因素(sù)主要在需求端(duān)。从下半年来(lái)看(kàn)，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽(qì)车(chē)半导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌入国内，对国内现货端构成压力(lì)。内需方(fāng)面(miàn)，春节前市(shì)场(chǎng)基于(yú)内需复苏的(de)逻辑，已(yǐ)经出(chū)现一波反弹行情，但节后市场从(cóng)交易预期开始转向交易现实，由(yóu)于(yú)国(guó)内需求复(fù)苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承(chéng)压运行。整体来看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才能刺激有效(xiào)的去库和资金(jīn)再次(cì)做多(duō)的(de)意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气端(duān)是否有(yǒu)扰(rǎo)动(dòng)因素，一(yī)旦天(tiān)气(qì)出现异常(cháng)状况，或将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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