财联(lián)社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的(de)另(lìng)一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合(hé)一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用(yòng)、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各(gè)位知名基(jī)金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受(shòu)到(dào)市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例(lì)一(yī)个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的(de)一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人还(hái)是(shì)投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与(yǔ)。不(bù)过他也(yě)认为这些股票(piào)的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还在合(hé)理接(jiē)受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应(yīng)用厂商(shāng)正加(jiā)速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年(nián)之前(qián)是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提到(dào)“今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)还是(shì)一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在过去几(jǐ)年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数(shù)的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27