全球头号对(duì)冲基金桥水的最新调(diào)仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末(mò)的美(měi)股持(chí)仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季(jì)度末(mò)有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大(dà)幅加仓，晋升(shēng)为其第一大(dà)重仓，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)等多只消费股；另外桥水加(jiā)仓(cāng)了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水(shuǐ)最新观点表示，其非常看好黄金(jīn)，认为(wèi)黄金可能(néng)正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露(lù)了最新的(de)13F文件，桥水基金今年一(yī)季度末的持(chí)仓曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的全(quán)权委(wěi)托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年一季度的美股持仓(cāng)变动情况(kuàng)，数据显示，截(jié)止2023年(nián)3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)美股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿(yì)美元，较去(qù)年底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观策(cè)略基金，桥(qiáo)水的美股(gǔ)组合仅占(zhàn)总资(zī)产很小的一部分(fēn)。

　　在这个季度(dù)，桥(qiáo)水在不(bù)断卖卖卖，清(qīng)仓了(le)228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同时也积极买进，新进(jìn)了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持(chí)多只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水(shuǐ)的前十大(dà)重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末(mò)晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓(cāng)增至1786.26万(wàn)股，期末(mò)持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合(hé)比(bǐ)例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持(chí)有多只消费品个(gè)股，但是今年(nián)一季(jì)度都进行(xíng)了(le)减持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元(yuán)；还有(yǒu)桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了百事可乐(lè)、可口可乐(lè)，持股数(shù)量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第(dì)六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔(ěr)玛(mǎ)的减持幅(fú)度相对较大(dà)。

　　但(dàn)是，桥水在一季度(dù)小幅(fú)加仓了医疗领(lǐng)域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)股市(shì)值(zhí)为5.56亿美(měi)元，位列(liè)第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美股前30大重仓，其(qí)中(zhōng)增持的标(biāo)的还包(bāo)括谷歌(gē)母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股(gǔ)数(shù)量增至2切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天30.83万股，持(chí)有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在一季度减持的标(biāo)的相对较(jiào)多，除去前十(shí)大重仓(cāng)，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量(liàng)降至847.11万股，减(jiǎn)持(chí)幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另(lìng)外桥水(shuǐ)减持幅(fú)度较大的还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持(chí)幅(fú)度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国(guó)际(jì)22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一季度还减持了(le)其特别(bié)看好的黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为(wèi)1.62亿美(měi)元(yuán)。该基金从(cóng)去年(nián)年底以来出现较大(dà)涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点(diǎn)看(kàn)，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金联席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥(ào)尔-坦布尔表(biǎo)示，黄(huáng)金可能正处于(yú)持续(xù)增(zēng)长期的开端，因为全(quán)球对美元去杠杆化的(de)推动仍是金(jīn)价的长(zhǎng)期支撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还(hái)有很长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币市场中日益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗债券(quàn)市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失(shī)，这(zhè)是对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如此，由(yóu)于(yú)全球通胀水平仍(réng)相(xiāng)对较高，黄金将继续(xù)吸引投资(zī)者，以对(duì)冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他(tā)在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名(míng)义支出水平高于(yú)经济体的生产(chǎn)能力，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远高于目标(biāo)水平，美(měi)国(guó)和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需(xū)求压力(lì)，欧美各国央行一(yī)直在实(shí)施紧缩(suō)政策——目前紧(jǐn)缩政策造成(chéng)的(de)负面影(yǐng)响初现苗(miáo)头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会(huì)给(gěi)经济和市(shì)场带来一定(dìng)的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相比之(zhī)下，亚(yà)洲(zhōu)经济体的经济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平(píng)一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够(gòu)的空间提振经济和市(shì)场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯(sī)也称，在大部分西方国(guó)家，货币政策(cè)紧缩(su切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天ō)扭转了流动性方向，促(cù)使人们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩政策推高了折(zhé)现率（即现金未来(lái)实(shí)际收益率的预期），但迄今为止尚未(wèi)严重影响风(fēng)险溢价和经济增(zēng)长，上述情况极有可能在周期的下(xià)一阶段(duàn)出(chū)现。与西方(fāng)国家相(xiāng)比，中国、日(rì)本和(hé)许多亚洲国(guó)家和地(dì)区处于周期(qī)的不同(tóng)位置(zhì)，这些(xiē)国家和地区的政策制定(dìng)者(zhě)支持(chí)货币和信用流动，这降低了(le)折现率和(hé)风险(xiǎn)溢(yì)价，促进(jìn)了(le)经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于(yú)近期美(měi)联储加息，桥水基金在其(qí)官微(wēi)发文(wén)称，“上周美(měi)联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策指引(yǐn)的取消和鲍(bào)威尔(ěr)讲话(huà)清楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我(wǒ)们(men)对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应(yīng)对疫情带(dài)来的影响(xiǎng)，许多发达经济体都推出了大规(guī)模(mó)财政刺激政策，引发(fā)了通胀(zhàng)问题。为了(le)应对高通胀(zhàng)，央行不(bù)得不(bù)收紧政策(cè)。其(qí)中(zhōng)美国采(cǎi)取了最激进的应对(duì)通胀的举措，在不到18个月(yuè)的时间(jiān)里，美联储加息500个(gè)基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国(guó)经(jīng)济尚未(wèi)出现严重问题，但名(míng)义支出(chū)已经放(fàng)缓。如果(guǒ)美联(lián)储进一步(bù)收紧(jǐn)政策，银行业就会继续(xù)承压，从而影(yǐng)响信贷(dài)供应。上周，美国第一共(gòng)和银行被接管(guǎn)，再(zài)次(cì)凸(tū)显美国(guó)金融(róng)体系面临压力，股市和(hé)债券收益率出现下跌。美国可(kě)能需(xū)要（也可能不(bù)需要）进一步收紧政(zhèng)策(cè)。鉴于(yú)迄(qì)今为止的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决策。

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