个人养(yǎng)老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期一年的(de)试点，在(zài)全(quán)国选(xuǎn)取了36个试点(diǎn)城市(shì)和地区(qū)进行推(tuī)进(jìn)。据(jù)人力资源和社(shè)会保障部数据显示，截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)末，个(gè)人(rén)养老金开户数量达(dá)到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证券公司凭(píng)借(jiè)其与(yǔ)权益产品的紧密联系和与投资者的深度(dù)了解，在养老基金销(xiāo)售方面已有多方实(shí)践。时(shí)值个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务试点(diǎn)推行(xíng)半年(nián)之(zhī)际，中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)深入多家(jiā)券商，了解个人养老金代销(xiāo)中的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务正在获(huò)得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个(gè)人(rén)养老金试点落(luò)地，14家(jiā)券商获得代(dài)销资格。截至(zhì)今年3月31日(rì)，证监会更新(xīn)名录中个人养老金(jīn)基(jī)金数量(liàng)增(zēng)加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信证券及(jí)中(zhōng)信证券（山东）、中(zhōng)信证(zhèng)券华南新(xīn)增获(huò)批。

　　作为公募基(jī)金最主要的(de)代销方(fāng)之一，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司在个人养老金业(yè)务试(shì)点的铺开和推广中(zhōng)持(chí)续发力(lì)，个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)也成为大型券(quàn)商们财富管理转型的重要抓手。通(tōng)过(guò)精心布局产品(pǐn)及(jí)渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾服务结合，试(shì)点(diǎn)券商充(chōng)分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局：要全更(gèng)要(yào)精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的(de)产品主要有四(sì)类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保(bǎo)险、公(gōng)募基(jī)金。据人社部个人养老金产品名录显示，当(dāng)前上(shàng)线(xiàn)个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产品、理财类产品、基金类(lèi)产品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人养老金产品资格(gé)受到明显限(xiàn)制(zhì)，仅部分具备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点(diǎn)券商将视(shì)线聚焦于公募基金(jīn)上(shàng)进行重点(diǎn)开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其(qí)顺利获得(dé)首批个人养老金基金销(xiāo)售资格，完成全部(bù)40家基(jī)金(jīn)管(guǎn)理公(gōng)司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金业务负责(zé)人向中国基金(jīn)报记者介绍称(chēng)，中信建(jiàn)投(tóu)已引进(jìn)华(huá)夏基金等发(fā)行养老(lǎo)基金管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不断(duàn)完善(shàn)产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已(yǐ)基本实现了养老(lǎo)公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人(rén)指出，从客户服务(wù)办理(lǐ)的(de)角(jiǎo)度看，大部(bù)分客户更(gèng)愿意在产品货架丰富的(de)机构(gòu)办理个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)。因此在服务体系的(de)基础架构上(shàng)，风格多样、风(fēng)险收益多元(yuán)的(de)产品货架能够(gòu)带给(gěi)客户更好的服(fú)务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客户投资(zī)选择的角(jiǎo)度讲，大部(bù)分客(kè)户对(duì)于金融产品的特征和策略的认知、对自(zì)身投资(zī)能力(lì)、投资意(yì)愿、投资目的(de)的(de)认(rèn)知较为(wèi)模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规(guī)划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机(jī)构的(de)“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的产品类型的(de)基础上，各家机(jī)构需要深入、充(chōng)分、严(yán)谨地(dì)研究每类产品的(de)特(tè)性；结合存量客户的个性化画(huà)像和客户(hù)特点，为客户提供(gōng)切(qiè)实可(kě)行的产品评估体系(xì)和(hé)养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当(dāng)前阶(jiē)段认可(kě)并开(kāi)通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的理由，一(yī)是来自开户(hù)渠道的多重(zhòng)福利动(dòng)员，二是个人养老金(jīn)带(dài)来的个税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可否认的(de)是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需(xū)要在账(zhàng)户(hù)内(nèi)充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投(tóu)资也(yě)令不少投(tóu)资者犯难：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择(zé)越(yuè)多，困(kùn)难越多。现有(yǒu)养老产品的(de)选择已(yǐ)令投(tóu)资者目不暇接，如何让投资者选择(zé)到适(shì)合(hé)自(zì)己的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有(yǒu)近万(wàn)名高(gāo)素质的投资顾问(wèn)，帮助客户(hù)甄选(xuǎn)适(shì)合自身的养老产品，做好养老规划和资(zī)产配(pèi)置(zhì)，做(zuò)到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责(zé)人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相结合的(de)方(fāng)式，注重交流和体(tǐ)验，为客户(hù)提供有温(wēn)度的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结(jié)合个人养老金基金特(tè)点(diǎn)，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基(jī)金评价标(biāo)准”，综合(hé)基金(jīn)公(gōng)司(sī)治理水平、投研能力、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信(xìn)赖(lài)的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研(yán)大(dà)咖”、“风险收(shōu)益性价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的(de)是，虽然(rán)证券(quàn)公(gōng)司营业网(wǎng)点数量在“金(jīn)融圈”内并不(bù)算少，但远难以与(yǔ)大型商业银行(xíng)的(de)优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管(guǎn)透露(lù)，截至2022年末，该行已经累计(jì)开(kāi)立个人养老金账户229.16万(wàn)户(hù)，位列全行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行(xíng)和工商(shāng)银(yín)行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意公布投资(zī)者通过其渠道开通(tōng)个人养(yǎng)老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社(shè)会保险公共服务平台上仅可查(chá)询商业银(yín)行个(gè)人养老金业务(wù)开办(bàn)情(qíng)况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务(wù)的(de)银行(xíng)中，有(yǒu)22家开设了资金账户(hù)和(hé)储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了(le)基金交易(yì)业(yè)务、保险交易业务和理财交(jiāo)易业(yè)务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的产品和(hé)渠道优(yōu)势相比，证券公司个人养老金业务的规(guī)模相(xiāng)对有限，仍处于积极(jí)开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量(liàng)难(nán)以比拼，但券商发力个人(rén)养老金业(yè)务，自有其(qí)独特“打法”。记(jì)者注(zhù)意到，多家券商在推广个人养(yǎng)老金业务时，将(jiāng)“一(yī)站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示，其个人养老金业务(wù)从引导客户形(xíng)成科学养老理财观念的(de)长(zhǎng)远视角出(chū)发(fā)，为客户提供从产品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配(pèi)置的全周(zhōu)期专业资配(pèi)服务和一站式的(de)产品选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老(lǎo)金(jīn)投资一站式(shì)解(jiě)决方(fāng)案(àn)“信养计划”，为客户提(tí)供含账户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一体的个人(rén)养老金投资(zī)综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务投资(zī)者外，“走出去(qù)”也是部分(fēn)券商开拓个(gè)人养老金(jīn)业务的解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个人(rén)养老金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向(xiàng)，制定了(le)“上(shàng)海深度、全国广度(dù)”的(de)推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同系(xì)统(tǒng)内成员公司开展走进企(qǐ)业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老(lǎo)金上门服务(wù)，免去客(kè)户前往营业厅办理业务路上花费的时间，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展业初(chū)期组织(zhī)了超过(guò)100场(chǎng)的(de)个(gè)人(rén)养老金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人养老金制(zhì)度试(shì)点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹(cáo)雯(wén)璟(jǐng)

　　去(qù)年(nián)11月下旬，券商代销(xiāo)个人养(yǎng)老金业务(wù)“开闸”，多家(jiā)获资(zī)质的机(jī)构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养老金制度实施已有(yǒu)半年(nián)，相关产(chǎn)品的收益率和回撤(chè)情况、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满足养老诉求等问题，持(chí)续成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了(le)满足(zú)养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时(shí)服(fú)务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商财富管理(lǐ)转型(xíng)的核心方向(xiàng)之一。通过(guò)不(bù)断完善客户服务体(tǐ)系，满足客户多(duō)层次金融需求，促进财富管理业务高质(zhì)量发展，券商在业务(wù)内涵(hán)上正不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业内(nèi)人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会(huì)根据国家政策(cè)选择(zé)社保关系在先行城市（地区(qū)）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画(huà)像(xiàng)的覆盖(gài)进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可重(zhòng)点关注企事(shì)业单位员工(gōng)，特别是(shì)大中型城市具有一定经(jīng)营规模的企业(yè)员工，他(tā)们能(néng)够享受个税(shuì)抵扣的优势(shì)，具(jù)备一定(dìng)投资意(yì)识和财务认知；这类人群对(duì)未来退休(xiū)有一(yī)定(dìng)的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增(zēng)量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群可以全(quán)市场覆(fù)盖。证券公(gōng)司可(kě)以通(tōng)过投研(yán)优(yōu)势和专业(yè)投顾队伍，创造更(gèng)多(duō)养老投资场景，跟(gēn)踪了(le)解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类(lèi)型的养老基金，帮(bāng)助客(kè)户建(jiàn)立(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资计划(huà)。此外，证券公司(sī)可以通过加(jiā)强顾问服务，帮(bāng)助(zhù)客户有效应对投资组合(hé)净值的波(bō)动，引导客户持(chí)续参(cān)与养老(lǎo)金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示(shì)，会(huì)针对不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量制(zhì)定个性(xìng)化养老策略。比如对每年享(xiǎng)税优(yōu)的(de)1.2万个人养老(lǎo)金，为(wèi)居民（无需开户(hù)）提供符(fú)合(hé)监(jiān)管部门(mén)要(yào)求的金融机构和金融(róng)产品清单(dān)、通(tōng)俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万之外的(de)资(zī)金，提供更丰富的“安养(yǎng)计(jì)划plus”养老(lǎo)金(jīn)融(róng)服务，包括养老计算器、个性化的补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)、定(dìng)期的养老方案跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方(fāng)面(miàn)，徐(xú)海宁(níng)认为，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造(zào)增(zēng)量市场，承担起构建养老金第(dì)三支柱(zhù)的重要使命。

　　第(dì)一，在(zài)获客(kè)及投教方面(miàn)，应(yīng)加(jiā)大资源(yuán)投(tóu)入，通过教(jiào)育和陪伴(bàn)，提高客户(hù)对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)的认知。走(zǒu)进企事(shì)业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研(yán)讨会和投(tóu)资教(jiào)育(yù)活动(dòng)，帮助(zhù)客户(hù)了(le)解个人养(yǎng)老金的重要性、投资策略和长期(qī)规划，激发(fā)客户对(duì)个人养老金产品的(de)兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能(néng)优(yōu)化(huà)方面，建立内容丰富的一站式个(gè)人养老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加(jiā)强与客户的深(shēn)度互(hù)动(dòng)。

　　第三，在(zài)金融科技(jì)应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据(jù)分析和算法模型(xíng)，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供(gōng)实时投资组合跟踪(zōng)和风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，帮助(zhù)客户更好(hǎo)地实现养(yǎng)老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在(zài)大数(shù)据智(bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别zhì)能客户(hù)分(fēn)析(xī)系(xì)统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千面”的个性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科技（线上(shàng)与线(xiàn)下结合）是后面的(de)“0”，二(èr)者(zhě)有机结(jié)合(hé)，为(wèi)不同(tóng)生命周期和年龄阶段(duàn)的(de)客户提(tí)供专业的(de)、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制度实(shí)施已有半年，产品收(shōu)益和回撤(chè)率大不大？产品(pǐn)能不能满足(zú)真正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是(shì)投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意(yì)到(dào)，目前养老目标基金的整体收(shōu)益(yì)水平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫(diàn)底的(de)一只个人(rén)养老目(mù)标基金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只(zhǐ)产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健(jiàn)养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是(shì)兴(xīng)全安泰(tài)稳健(jiàn)养老一年(nián)持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有富(fù)国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目(mù)标(biāo)基金(jīn)收(shōu)益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满(mǎn)足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同时又让(ràng)客(kè)户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争(zhēng)为客户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资达(dá)到(dào)‘养老目(mù)的’的初(chū)衷。”银河证券相关(guān)业(yè)务负责人介绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有的(de)类别更侧(cè)重资产增值(zhí)；但(dàn)同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时(shí)又规(guī)避掉该类产(chǎn)品的风险或(huò)缺陷。“从不同(tóng)客群情况(kuàng)来(lái)看，低波低回撤(chè)对(duì)于离退休时点较近的(de)投资者比较合适，性价(jià)比高的中波动(dòng)中回撤、高波动高(gāo)回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的投(tóu)资者也是可以选择(zé)的(de)，拉长周期看也能满足客(kè)户(hù)养老类资金的(de)保值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述(shù)两个目的，前提是(shì)有(yǒu)一(yī)套完(wán)整、自洽、适用、有(yǒu)效且动(dòng)态适(shì)配的产品评价体系，通(tōng)过该体系的(de)评价(jià)，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公(gōng)正地对(duì)同类或者同(tóng)策略(lüè)产品进行综合(hé)评判。如(rú)此，才能真正将好的(de)产品(pǐn)、合适的(de)产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险型(xíng)和目标(biāo)日期型两大类(lèi)，投资者可以(yǐ)根据自身投(tóu)资目标和风险承(chéng)受能力选择(zé)具体的产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日(rì)期型中的(de)稳(wěn)健类产品，通过严格(gé)控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给(gěi)客户(hù)相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国(guó)城镇职(zhí)工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退休(xiū)后的养老金替(tì)代率大于(yú)70％，即可维持退休前的生活水平(píng)，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一个重要(yào)考量。由于个(gè)人养老金取用需要(yào)达到年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益(yì)的客户，可以配置(zhì)一(yī)定高比(bǐ)例资金在权益型资(zī)产(chǎn)上，实现(xiàn)养老投资的保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老金相关业务负责(zé)人也(yě)认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融(róng)属性，需要关注老(lǎo)百姓长(zhǎng)期(qī)保值增值的养老需(xū)求(qiú)。站在资产(chǎn)角度，想要实(shí)现长期资金的稳健投资(zī)回报，资产配置不可或(huò)缺。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特(tè)征(zhēng)、低(dī)相关性的金(jīn)融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总体波(bō)动(dòng)，从而更好地满(mǎn)足投资者的养老投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　推动个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养(yǎng)老金业务积极(jí)发展的同时(shí)，与渠道网点(diǎn)和客户众(zhòng)多的银行等机构相比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，银行(xíng)、券商(shāng)、基金独立销售机(jī)构都可参与到为客户提供(gōng)个人养老(lǎo)基金服务(wù)，几(jǐ)类机构优势互(hù)补，严格意义上说是(shì)竞(jìng)合而非(fēi)竞(jìng)争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系，每类机(jī)构或(huò)者(zhě)每家机(jī)构可以根据自(zì)己的(de)资(zī)源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务(wù)好有养老投资(zī)需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方面(miàn)诉(sù)求(qiú)：一是增强基础设施建设(shè)，能(néng)在服务时效性(xìng)上与银(yín)行拉(lā)平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务(wù)；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增加(jiā)可(kě)为客(kè)户(hù)提供的养老产品（如养老理财）；三是明确(què)养老(lǎo)规划(huà)业务合规性(xìng)，为不同的(de)客户(hù)提供(gōng)基于客户需求和画(huà)像的养(yǎng)老规划方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金相(xiāng)关业(yè)务负责人提出，当前(qián)的政(zhèng)策要求下，客户如果想在券商端参与个人养老金投资，需要(yào)分(fēn)别在银(yín)行端、个税端进行一系列前序操(cāo)作(zuò)步骤(zhòu)，对于(yú)尚不熟悉业务(wù)流程的投资(zī)者来讲(jiǎng)，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对代(dài)销(xiāo)个(gè)人养老金产品的管理要求(qiú)，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供(gōng)投资者选择(zé)的产品种类较为单一(yī)，难以进(jìn)一步为投(tóu)资者提供更丰富(fù)的个人养老金配置方案。未来(lái)期(qī)待能够从政策端进一步简化投(tóu)资(zī)者的(de)办理流程(chéng)，提升客户体验(yàn)；给予券商在多样化(huà)个人养老金品种的(de)引入(rù)和研发上的政策支持，丰(fēng)富客户多(duō)元(yuán)化的投资(zī)选择。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开户(hù)热投(tóu)资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退税的(de)开(kāi)始，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细询(xún)问之下才(cái)发现，是因为(wèi)去年底开通了(le)个(gè)人养老金业务，并入了金(jīn)。这一消(xiāo)息大大(dà)刺激(jī)了(le)不少本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根(gēn)据人社部披露(lù)的数据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月(yuè)初的(de)2817万(wàn)人相比，短短的(de)一(yī)个(gè)月的时间(jiān)里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快(kuài)速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于(yú)1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的三千多万人(rén)中，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的结果(guǒ)来看，个人养(yǎng)老金产品的收益(yì)率远低(dī)于预(yù)期(qī)，是(shì)大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的(de)原(yuán)因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的问(wèn)题？银河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责人认为，这是一(yī)个(gè)专业(yè)活(huó)，既需要了解(jiě)客(kè)户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养(yǎng)老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较(jiào)专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或(huò)家庭(tíng)养老的(de)全面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流动(dòng)性差，难以预防到退(tuì)休前(qián)的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半年来，个人(rén)养老金(jīn)产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国(guó)保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行副会长兼(jiān)秘书(shū)长(zhǎng)曹德云在近期(qī)举办的2023清(qīng)华五道口全球(qiú)金融论(lùn)坛上表示(shì)，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账户(hù)人数占基(jī)本养老保险参(cān)保(bǎo)人数比例(lì)低、已缴费(fèi)人数占(zhàn)建(jiàn)立账户人数比例(lì)低；产品供应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问题(tí)，国家金融监督(dū)管理(lǐ)总局(jú)出手(shǒu)，率先增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促进(jìn)专属商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意(yì)见。根据征求(qiú)意见稿，专(zhuān)属商业(yè)养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，随(suí)着专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险转为常态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量将增(zēng)加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险是对接个(gè)人养老金制度的主要保险产品，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养老保(bǎo)险采取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健型(xíng)、进取型两种风格(gé)账户供(gōng)客(kè)户选择。据各家(jiā)保险公司(sī)披露的专属商业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同(tóng)时，多(duō)家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业(yè)务负责人(rén)看来，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其他投(tóu)资风险相比，有其更加突(tū)出的特(tè)点，包括为退休人群(qún)提供稳定安(ān)全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补(bǔ)充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人群储备(bèi)失能养护和医疗(liáo)应急资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资与养老(lǎo)保障/养老生活无(wú)缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的设计初心(xīn)，必须切实从客户需求出发；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融产品的设计成(chéng)果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好(hǎo)专业的金(jīn)融(róng)工具(jù)、做艰(jiān)难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用资本市场具(jù)有良好(hǎo)增值能(néng)力资产的养老(lǎo)产品取决(jué)于发行人（或管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力(lì)和资产管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力。“证券公(gōng)司作为财富管(guǎn)理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管理人）合作，根据(jù)客户需求设计出在(zài)养老功(gōng)能方面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具(jù)体的(de)产品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分(fēn)发(fā)达国家的经(jīng)验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未来(lái)可(kě)以考(kǎo)虑增加底层可(kě)投标的类型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品(pǐn)、雪球等另类资产，丰(fēng)富投(tóu)资者的(de)可选标的，更好地(dì)分散投资风险。<bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别/p>

　　励正(zhèng)集(jí)团中(zhōng)国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参与(yǔ)者可以直接在(zài)开户的时候(hòu)做投(tóu)资(zī)选择。这样(yàng)在开户的时候就可(kě)以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参(cān)与(yǔ)个人养老金可能面临的流动性(xìng)问题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司总经(jīng)理(lǐ)王(wáng)玉改(gǎi)近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金(jīn)融工(gōng)具来(lái)解决客户(hù)对短期资(zī)金的(de)需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券(quàn)商还(hái)发力个人养老金账户以(yǐ)外的个人补(bǔ)充(chōng)养老(lǎo)金(jīn)融(róng)方案，例如银河证券的(de)“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群(qún)体养老规划的长期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退(tuì)休人群(qún)养老(lǎo)需求的流(liú)动(dòng)性(xìng)、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多层次(cì)、多(duō)元化、个性化(huà)的养老配置方(fāng)案，积(jī)极履行养老(lǎo)保障社会责任，力争为(wèi)居民提供持续(xù)卓(zhuó)越的养(yǎng)老规划与满(mǎn)足不同养老需求的(de)资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计划(huà)”则(zé)基(jī)于个人养老(lǎo)场景，引入更丰(fēng)富(fù)的养老型年金、增额(é)终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务(wù)中的企业年金业务，银河(hé)证券(quàn)还上线了自研的(de)年金(jīn)综合评价系统。该系统可(kě)以通过客(kè)户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与(yǔ)持(chí)股(gǔ)比例(lì)等数据，结(jié)合公(gōng)募基(jī)金(jīn)、股市债市(shì)数据，展示客户(hù)委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机(jī)制间(jiān)接服务背后的企业员工(gōng)和机(jī)构事业(yè)单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为(wèi)部分省市提供职业年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务(wù)，也计划(huà)结合机构条(tiáo)线业务规划为央企与(yǔ)国企提供企业年(nián)金组合评价(jià)等综(zōng)合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开发建(jiàn)设部署的年金综(zōng)合评价(jià)系统及研(yán)究咨询服务，具有养老属性(xìng)的综合(hé)金融服(fú)务体系均是公司积极响应国(guó)家养老发展战略而推(tuī)出的新服务(wù)，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高度重视(shì)三(sān)大支(zhī)柱养老金业务，目前(qián)公司已初步建立了个人养老金及个人养老金融(róng)服务体系(xì)，充分利用金(jīn)融产品代理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供(gōng)更(gèng)加(jiā)有温度、有(yǒu)态度的(de)个人养老金融服务。”罗(luó)黎明(míng)说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金(jīn)”bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户(hù)人在我们(men)介绍之前都已有(yǒu)所(suǒ)了解，感觉(jué)这项制度的普及度和客户(hù)认识(shí)程(chéng)度在不(bù)断提升。”某大型银行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人只是(shì)开了账(zhàng)户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要(yào)因(yīn)为不知(zhī)道如何(hé)选择(zé)产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况下我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资(zī)料向客户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市(shì)（地(dì)区）启动实施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过去半年，民众接(jiē)受(shòu)度和业务进(jìn)展情况如何？从业人员在具体实(shí)操(cāo)过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不(bù)同(tóng)年龄段(duàn)的(de)群体会怎样(yàng)理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记(jì)者实(shí)地探访上海地区几家(jiā)银行(xíng)网点和券商营(yíng)业部(bù)，了(le)解个(gè)人养老金制度近半年(nián)的落地情(qíng)况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更(gèng)关注税收(shōu)优惠

　　中老年人(rén)更在(zài)意退休后多(duō)一(yī)份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务(wù)平台(tái)数(shù)据可知(zhī)，个人养老金(jīn)制度经过(guò)半年时间(jiān)的发展，在产品种(zhǒng)类、数量(liàng)和参与(yǔ)人数方面都(dōu)有所增加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部(bù)财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很多(duō)客户都对个人养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨(zī)询的，还有很多是打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除(chú)了(le)个人(rén)咨询和开户外，还有不(bù)少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等(děng)通过(guò)企业和单(dān)位(wèi)组(zǔ)织(zhī)来(lái)了解、参与个人养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者了解了(le)身边两位不同(tóng)年龄(líng)段、均已(yǐ)购买(mǎi)个(gè)人养老金产品的朋友后(hòu)发现，两人所关(guān)注的问题(tí)“焦点(diǎn)”的确(què)有所不同。

　　一(yī)位(wèi)在上海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自(zì)从工作以(yǐ)来，她(tā)每年都将收(shōu)入的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个(gè)人养老金制度后(hòu)，就分(fēn)一部分在个人养(yǎng)老金账户(hù)中，这(zhè)部分(fēn)强(qiáng)制(zhì)储蓄的钱即使(shǐ)存(cún)长(zhǎng)期(qī)也不会影响她未(wèi)来的生(shēng)活质量，并且放进个人养老金账户是在基本养(yǎng)老保(bǎo)险之外多一(yī)份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个人养老金(jīn)可以享受税(shuì)收优惠，直接考虑到退休后的生(shēng)活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不(bù)同的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人(rén)养老金业务的过程中确实(shí)会考虑到不(bù)同年龄群体的不同需求和想法，进(jìn)而(ér)更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务取得进展的(de)同时，还有不少(shǎo)已经了(le)解(jiě)个人养老(lǎo)金(jīn)业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现(xiàn)有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资金存(cún)储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端(duān)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的开展中感受到，一些客户开了户但(dàn)没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另(lìng)外(wài)一些客户则是认为(wèi)在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品并非(fēi)专门(mén)设计且收益优势不明显，目(mù)前个人养老金(jīn)可以(yǐ)购买的养老储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财(cái)、养老保险产品、养(yǎng)老目标基金四类产(chǎn)品，即使不通过个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)也可以直接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角(jiǎo)度谈到(dào)了推广个人养老(lǎo)金业务过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券(quàn)商端个人养(yǎng)老金只支持代销(xiāo)公募基金，无法代(dài)销存(cún)款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户(hù)风险承受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险等(děng)级的产品，纯公(gōng)募基金难以(yǐ)达到资产(chǎn)配置的(de)需求。”

　　此外，还(hái)有(yǒu)一部分(fēn)年轻人向记者直言，对(duì)于离退休(xiū)还较遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然也需要(yào)考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。

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