金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数(shù)据(jù)。4月(yuè)末，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融资规(guī)模(mó)增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发(fā)放(fàng)的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿(yì)元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿(yì)元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重(zhòng)回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如下(xià)：在(zài)经历了一季(jì)度的(de)爆发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回(huí)落。从结(jié)构上来看，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能是(shì)因(yīn)为(wèi)一季度透支了部分银(yín)行信贷(dài)额度和企业(yè)信贷需(xū)求，而且4月(yuè)地产销售也边(biān)际走弱。社融增(zēng)速与上(shàng)月(yuè)持平(píng)，非标融资持续(xù)好转。M2增速在(zài)高基(jī)数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，消费在(zài)二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的流出而非(fēi)企业活期(qī)存款(kuǎn)大(dà)幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在(zài)季末(mò)到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新的理财(cái)产品承接(jiē)。因此居民存款在(zài)季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观表示居(jū)民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居民端出现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月及(jí)7月一般是居(jū)民存款减少的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从4月数据(jù)得出类似居民(mín)加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的(de)去(qù)向问(wèn)题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能(néng)去(qù)向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结(jié)构(gòu)问题(tí)，招商(shāng)宏观表示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长(zhǎng)期信贷出谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别(chū)现收缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映了(le)居民端在前期(qī)购房需(xū)求脉冲式(shì)释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在(zài)低位。

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