个(gè)人养老金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开始，个人养老金(jīn)开始进入为(wèi)期一年的试点，在(zài)全国选取(qǔ)了36个试点城市(shì)和地区进行推进。据人(rén)力资源和社会保障部数(shù)据显示，截至今(jīn)年(nián)3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借其与权益产品的紧密联系和与投(tóu)资者的深度了(le)解，在养老基金(jīn)销售方面已有多方(fāng)实践(jiàn)。时值个人(rén)养老(lǎo)金业务试点(diǎn)推行半年之际，中(zhōng)国基金报记(jì)者深入多家券商(shāng)，了解(jiě)个人养老金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财(cái)富管(guǎn)理优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正(zhèng)在获得更多证券公司(sī)的重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月个人(rén)养老(lǎo)金试点落地，14家券(quàn)商获(huò)得代销资格(gé)。截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月(yuè)31日，证监会更新名录中个人养老金(jīn)基金数量增(zēng)加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券(quàn)、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南新增获批(pī)。

　　作(zuò)为公募基金最主要的(de)代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和(hé)推广(guǎng)中(zhōng)持续(xù)发(fā)力，个人养(yǎng)老金(jīn)业务也成为大型券商(shāng)们财富管理转型的(de)重要抓手。通过(guò)精(jīng)心布(bù)局产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试(shì)点券商充(chōng)分(fēn)发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要全更要(yào)精

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目前，个人养老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的产品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄(xù)存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据(jù)人社部(bù)个人养老金产品(pǐn)名录显(xiǎn)示，当前上线(xiàn)个人养老金产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄类(lèi)产品、理财(cái)类产品、基金类(lèi)产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券(quàn)公(gōng)司代销(xiāo)个人养老(lǎo)金产品(pǐn)资格(gé)受到(dào)明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具(jù)备保险兼业(yè)代理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老保险，大多数(shù)试点券(quàn)商将视线(xiàn)聚(jù)焦于(yú)公募(mù)基金上进行(xíng)重点开(kāi)拓(tuò)，发力“全布(bù)局”。

　　例(lì)如(rú)，海通证券(quàn)在2022连云港灌南邮编号是多少年年(nián)报(bào)中表示，其顺利获得首批个人养老金(jīn)基金销售资格(gé)，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计(jì)126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基(jī)本实现个人(rén)养(yǎng)老金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金业务(wù)负责人向中国基金(jīn)报记(jì)者介绍称，中信建投已引进华夏基金(jīn)等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不断完善产品(pǐn)池。东(dōng)方证券亦表(biǎo)示，目前已(yǐ)基本(běn)实现了(le)养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从(cóng)客户服(fú)务办理(lǐ)的角度看，大部(bù)分客户更愿意(yì)在产品货架丰富的机构(gòu)办理个人养老金业(yè)务。因此在服务体系的(de)基础(chǔ)架(jià)构(gòu)上，风格多样、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够(gòu)带给(gěi)客户更好的(de)服(fú)务办(bàn)理体验(yàn)，产品(pǐn)布局(jú)的“全(quán)面(miàn)”是个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户投资选择的角度讲，大部分客(kè)户对于(yú)金融(róng)产品的特征和策略的认知、对自身投(tóu)资能力(lì)、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客(kè)户做(zuò)好“养老规(guī)划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投资的产(chǎn)品类(lèi)型的基础上，各家机构(gòu)需要深入(rù)、充(chōng)分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结(jié)合(hé)存量客户(hù)的个性化画像和客户特点，为客户(hù)提供切实可(kě)行的产品(pǐn)评估体系和(hé)养老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际上(shàng)，对于(yú)个(gè)人投资者来(lái)说，当(dāng)前阶段认(rèn)可并开通个人养老金账户的(de)理由，一是来自开户(hù)渠道(dào)的多重福利动员，二是个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开户数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养老金(jīn)退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然(rán)是需要在账(zhàng)户内充分利(lì)用(yòng)长期投资，但如何(hé)投资也令(lìng)不少投资者犯难(nán)：买什(shén)么、买(mǎi)多(duō)少(shǎo)，在(zài)哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养老产品的(de)选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如(rú)何让投资者选择(zé)到适合自己(jǐ)的产(chǎn)品，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力量大有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近(jìn)万名高素质的投资顾(gù)问，帮助客(kè)户甄选适合自(zì)身的养老产品(pǐn)，做(zuò)好养老规(guī)划和资(zī)产(chǎn)配置，做到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信(xìn)建投采取线(xiàn)上线(xiàn)下相(xiāng)结(jié)合的方(fāng)式(shì)，注重交流和体验(yàn)，为客户提(tí)供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投(tóu)研能力、业(yè)绩(jì)评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大(dà)咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金(jīn)产品(pǐn)清单，满(mǎn)足养老金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然(rán)证券公司营(yíng)业(yè)网点数量在“金(jīn)融圈(quān)”内并不算少，但远难(nán)以与大型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银(yín)行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开(kāi)立个人养老(lǎo)金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业第三位，市场(chǎng)占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次于建设银行(xíng)和(hé)工商银行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商愿意公(gōng)布投资者通过其渠(qú)道开(kāi)通个人养老金账(zhàng)户(hù)的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台上仅(jǐn)可查询商业银行个(gè)人养老金(jīn)业务开办情况(kuàng)。其中显示，23家(jiā)获准开办(bàn)个人养老金业务(wù)的银行中(zhōng)，有22家开(kāi)设了资(zī)金账户和储蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基(jī)金交易(yì)业务、保险交易业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行(xíng)所拥(yōng)有的产品和渠道优势相比，证券公司个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的(de)规模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍处于积(jī)极开拓(tuò)阶(jiē)段(duàn)。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点数(shù)量难以(yǐ)比拼(pīn)，但券(quàn)商发力个人(rén)养老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服(fú)务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君安(ān)此前表示，其个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务从引导客户形成科(kē)学(xué)养老理财观念(niàn)的长远视角出发(fā)，为客(kè)户(hù)提供从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合(hé)配置的全周期专业资配服务(wù)和一(yī)站式的产品选(xuǎn)择。中信(xìn)证券亦推出个人养老金投资一站(zhàn)式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提供含账户(hù)管(guǎn)理、资(zī)产配置、服(fú)务(wù)陪伴于一(yī)体的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券(quàn)商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养(yǎng)老金目标(biāo)客群的深(shēn)入研究，将(jiāng)开发大(dà)中型企业作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点方向，制定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广(guǎng)计划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东(dōng)方证券协同系统内成员公司开展走进企业(yè)推广个人养老金活(huó)动，为(wèi)企业单位员工(gōng)提(tí)供个人养(yǎng)老金上(shàng)门服(fú)务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路(lù)上花费的时(shí)间(jiān)，提高服务(wù)效率(lǜ)，节约客户时(shí)间。展业初期组织了超(chāo)过(guò)100场的个人养老金走进企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多(duō)家获资(zī)质的机构(gòu)正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有半(bàn)年，相关(guān)产品的收益率和回撤情况、产品能否(fǒu)真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续(xù)成为(wèi)市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能(néng)实(shí)现(xiàn)低(dī)波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好是(shì)个(gè)人养老产品成败的(de)关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品(pǐn)

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管理转型的(de)核心方(fāng)向之一。通过不断完善(shàn)客户服务(wù)体系，满(mǎn)足(zú)客户多层(céng)次金融需求，促进财富管(guǎn)理业务高(gāo)质量发展，券(quàn)商(shāng)在业(yè)务内涵(hán)上(shàng)正不(bù)断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在客(kè)户(hù)分类服(fú)务方(fāng)面(miàn)，会根据国家政策选(xuǎn)择(zé)社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对(duì)税(shuì)优敏感、对理财有初(chū)步认知的客户进行第一(yī)阶段的重点(diǎn)服务，对其(qí)他客(kè)户会随着试点扩大和(hé)客户画像连云港灌南邮编号是多少的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁(níng)表(biǎo)示，证券公司(sī)可重(zhòng)点关注企事(shì)业单位员工(gōng)，特别是大(dà)中型城市具有(yǒu)一定经营规(guī)模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意识和财(cái)务(wù)认知；这类人群对未来退休有一定的(de)规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个(gè)人养老金(jīn)是一个增量市(shì)场，对证(zhèng)券公司而言，针对(duì)潜在客群(qún)可(kě)以全市(shì)场覆盖(gài)。证券(quàn)公司(sī)可以通过投研优势和专业投顾队(duì)伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客户的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健、平衡(héng)、积(jī)极等不同风险类(lèi)型的养老基(jī)金，帮(bāng)助客户建立个人(rén)养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可(kě)以通过加强顾(gù)问服务(wù)，帮(bāng)助客户有效(xiào)应(yīng)对投资(zī)组合净值的波动，引导客户持续参(cān)与(yǔ)养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责人表示，会针对(duì)不同风险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)、不(bù)同年龄(líng)结构和不(bù)同资金体量制定个性化(huà)养(yǎng)老策略。比如对每年享税优(yōu)的(de)1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开(kāi)户）提供符(fú)合(hé)监管部门要求的金融(róng)机构和(hé)金(jīn)融产品清单、通(tōng)俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富(fù)的“安养(yǎng)计划plus”养老金(jīn)融(róng)服务，包括(kuò)养老计算器(qì)、个(gè)性化的补充养老解决方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边的养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务(wù)创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要(yào)有(yǒu)长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱(zhù)的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及投教(jiào)方(fāng)面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高(gāo)客户对个人养老金的认知。走进(jìn)企事业单位，通(tōng)过(guò)上门(mén)服(fú)务的方式触达企(qǐ)业(yè)和客户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会和投(tóu)资(zī)教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老(lǎo)金的重要(yào)性、投资策略和长期规划，激发客户对个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)的(de)兴(xīng)趣和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面，建(jiàn)立内容丰(fēng)富的一站式个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询(xún)等(děng)基础功能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算(suàn)器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三(sān)，在金融科技应用方面(miàn)，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分(fēn)析和算法(fǎ)模型，根据客户的(de)风险(xiǎn)承受能力、资(zī)产状(zhuàng)况和目标退(tuì)休(xiū)年限，定(dìng)制化(huà)推(tuī)荐(jiàn)养老金产品(pǐn)组合，并(bìng)提供实时(shí)投资(zī)组(zǔ)合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投(tóu)资保值增(zēng)值。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负(fù)责人则表(biǎo)示(shì)，可以通过“人(rén)+科(kē)技”，在大数(shù)据智(zhì)能客户分析系(xì)统的基础上，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户达(dá)成“千人(rén)千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为(wèi)不同生命(mìng)周期(qī)和(hé)年龄阶段的(de)客户提供专(zhuān)业的、一对(duì)一的养(yǎng)老(lǎo)配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个(gè)人养老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大(dà)不(bù)大(dà)？产品(pǐn)能(néng)不能满足真正的(de)养老诉求？这些问题都(dōu)是投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标(biāo)基(jī)金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场(chǎng)149只(zhǐ)公募(mù)养老(lǎo)基金(jīn)产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业(yè)绩垫(diàn)底的一(yī)只个人养老(lǎo)目(mù)标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴(xīng)全安连云港灌南邮编号是多少泰(tài)稳健(jiàn)养老一年持(chí)有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能实(shí)现低波动、低回(huí)撤。如何做到从(cóng)中长期保值增(zēng)值同时又让客户(hù)体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产品成(chéng)败的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为(wèi)客(kè)户保值增(zēng)值，否则将违背客户通过投(tóu)资(zī)达(dá)到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责(zé)人介绍(shào)，目前个(gè)人养老金可投(tóu)资的4类产品风险收益特(tè)点(diǎn)明(míng)显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全(quán)、有的(de)类别更侧重资(zī)产增值(zhí)；但(dàn)同(tóng)时，每个类别很难做到在(zài)保(bǎo)证(zhèng)其特(tè)点达到的(de)同时又规避掉该(gāi)类产品(pǐn)的(de)风险或缺陷。“从不同客(kè)群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退休时点较(jiào)近的投(tóu)资者(zhě)比(bǐ)较合适，性价比高的中波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看(kàn)也能(néng)满足客户养老类(lèi)资(zī)金的(de)保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两(liǎng)个目的，前(qián)提是(shì)有一套完(wán)整、自洽、适用、有效且动态适配的(de)产(chǎn)品评价体(tǐ)系(xì)，通过该体(tǐ)系的评价(jià)，能较为(wèi)清晰地区分(fēn)出(chū)产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能(néng)公(gōng)平、公正地对同类或(huò)者(zhě)同策略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才(cái)能真正将好(hǎo)的(de)产品(pǐn)、合适(shì)的产品推荐给合(hé)适的客(kè)户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险型(xíng)和目标日期型两(liǎng)大类，投资(zī)者可(kě)以根据(jù)自身投资目标和风险承受能力选择具体的(de)产品(pǐn)。比如低风险偏好(hǎo)的客户可(kě)选择目标(biāo)日期型中(zhōng)的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓(cāng)位降低(dī)产品波动，带(dài)给客(kè)户相对(duì)稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目前(qián)我国城镇职工养老金替代(dài)率尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国(guó)际经(jīng)验，如果退休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可(kě)维持退(tuì)休前的(de)生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投资的(de)增值功(gōng)能也(yě)是一(yī)个重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资金具(jù)有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够(gòu)承(chéng)受一定的短期(qī)波动，对于追求长期投资收益的客户(hù)，可以配置一定高比例资金在权益(yì)型资(zī)产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责(zé)人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融(róng)属性，需(xū)要关注(zhù)老百姓(xìng)长期保值增值的养老需求。站在(zài)资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳健投资回(huí)报，资产(chǎn)配置不可(kě)或缺。通(tōng)过(guò)投资不(bù)同品(pǐn)种、不同收益特征、低(dī)相关性的(de)金(jīn)融资产，有(yǒu)助于实现风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)、降低总体波(bō)动，从而更(gèng)好地满足投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推(tuī)动个人(rén)养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务积极发(fā)展的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众多(duō)的(de)银行(xíng)等机构(gòu)相(xiāng)比，券(quàn)商(shāng)如何突破(pò)自身瓶(píng)颈(jǐng)，实(shí)现差异化的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责(zé)人(rén)表示，银行、券(quàn)商、基(jī)金独立销售机构都可(kě)参与到为客户提供个人(rén)养老基金服务，几(jǐ)类机构优势互(hù)补，严格意义上(shàng)说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构(gòu)可以根据自己的资源禀赋，充分(fēn)发挥自(zì)身优(yōu)势，服务(wù)好(hǎo)有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方(fāng)面诉求(qiú)：一是增强(qiáng)基础设(shè)施建设，能(néng)在服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单(dān)服务(wù)；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可(kě)为客(kè)户提供(gōng)的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是(shì)明确养老规划业务(wù)合规(guī)性，为不同的客(kè)户提供基于(yú)客户(hù)需(xū)求(qiú)和画(huà)像(xiàng)的养老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关业务负责人提(tí)出，当前的政策要求下，客(kè)户如果(guǒ)想在券(quàn)商端(duān)参与个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银行端、个税端进(jìn)行一系(xì)列(liè)前序操作(zuò)步骤，对于(yú)尚不熟悉(xī)业务(wù)流(liú)程的投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)的管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)的产(chǎn)品种类(lèi)较(jiào)为(wèi)单一(yī)，难以(yǐ)进一步为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金(jīn)配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化(huà)投资者的(de)办理流程，提(tí)升客户体验；给予券商(shāng)在多样化(huà)个人养(yǎng)老金品种的引入和研(yán)发上的(de)政策支持(chí)，丰富客户多(duō)元化(huà)的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人(rén)发现自己的退税比(bǐ)去年多了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之下才(cái)发现(xiàn)，是因为去年(nián)底开(kāi)通了个人养(yǎng)老金业务，并(bìng)入(rù)了金。这一消(xiāo)息大大(dà)刺激了不少本来(lái)不想开(kāi)户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短(duǎn)的一个月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户速度(dù)明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是(shì)个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人均缴费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德(dé)云透(tòu)露(lù)，在截至(zhì)2023年3月开(kāi)立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记(jì)者走访的(de)结(jié)果来看，个人养老金产品(pǐn)的(de)收(shōu)益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银河(hé)证券相关业务负责人(rén)认(rèn)为，这(zhè)是(shì)一(yī)个专业活，既需要了解客户(hù)的经济状况、风(fēng)险偏好和养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)，也需要业务(wù)人员及(jí)其所在机(jī)构有比(bǐ)较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为(wèi)，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品每年(nián)封(fēng)顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足个人或(huò)家庭养老的全面(miàn)需求，还需(xū)要(yào)结合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以(yǐ)预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老金产(chǎn)品正在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象没有随之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道口全(quán)球金融论坛(tán)上表示，目前个人养老金(jīn)试(shì)点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立(lì)账户人数占(zhàn)基本养老(lǎo)保险参保人(rén)数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数(shù)占(zhàn)建(jiàn)立账(zhàng)户人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题，国家金融(róng)监(jiān)督管理总局出手，率先增(zēng)加(jiā)养老保险产(chǎn)品(pǐn)的供给(gěi)。近日，国家(jiā)金融监督(dū)管理总局已向业内就关于促进(jìn)专属商业养(yǎng)老保险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业(yè)养老保险(xiǎn)转为常态(tài)化业务(wù)，参与(yǔ)该项业(yè)务的(de)险(xiǎn)企(qǐ)数量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对(duì)接个人(rén)养老金制度的主(zhǔ)要保险产品，这(zhè)意味着个人养老金保险产品名单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据了解(jiě)，专属(shǔ)商业养老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动”的收(shōu)益模式，提供(gōng)稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选择。据各(gè)家保险公司披(pī)露(lù)的专属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人(rén)养老保险(xiǎn)的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家金融机构呼(hū)吁从(cóng)产品设计端解决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河证券相关业(yè)务负责(zé)人看来，“老龄风险”与其(qí)他(tā)投资风险相比(bǐ)，有其更(gèng)加突出的特点，包(bāo)括(kuò)为退休人群提供稳定安(ān)全(quán)有保障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄人群(qún)储备(bèi)失能养护和医疗应急资(zī)产、为(wèi)退休人群规划遗(yí)产、将养老投资与(yǔ)养(yǎng)老保障/养老生(shēng)活无缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计(jì)初心，必须切(qiè)实从客户需求出(chū)发；养老金融产品的(de)设计理(lǐ)念，必须紧密围(wéi)绕承(chéng)担、减少或转移(yí)上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产(chǎn)品的设计(jì)成果(guǒ)，应(yīng)该更多的让利于民(mín)、普(pǔ)惠百姓，运用好专业(yè)的(de)金融工(gōng)具、做(zuò)艰难(nán)但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市场具有良好增值能力资(zī)产(chǎn)的养老产(chǎn)品取决于发行人（或管理人）的(de)产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行人(rén)（或管理人）合作，根据客户需(xū)求(qiú)设计出在养老功(gōng)能方面(miàn)更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也(yě)希(xī)望能参(cān)与到具体的产品设计(jì)之中。其个人养老(lǎo)业(yè)务负(fù)责人建议(yì)，参考部分发达国家的经验，未(wèi)来除了股、债配置(zhì)，或在(zài)未来可(kě)以考虑(lǜ)增加(jiā)底层可(kě)投(tóu)标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类(lèi)资产(chǎn)，丰富投资者的(de)可选标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空(kōng)账”。也就(jiù)是说，参(cān)与者可以(yǐ)直(zhí)接在开(kāi)户的时候做(zuò)投资(zī)选(xuǎn)择。这(zhè)样在开(kāi)户(hù)的时(shí)候(hòu)就(jiù)可以(yǐ)形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)能面临的(de)流动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有限公司总(zǒng)经理王玉改近日表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押(yā)贷款(kuǎn)”等(děng)多种(zhǒng)金融工(gōng)具来(lái)解决客户对短期(qī)资金的(de)需求。

　　券商发力个人补充(chōng)养老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足(zú)个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求(qiú)，多家券商(shāng)还(hái)发力个人养老金账(zhàng)户以(yǐ)外(wài)的个(gè)人补(bǔ)充养老金融方(fāng)案，例(lì)如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副(fù)总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在职(zhí)群体养老规划的(de)长期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休人群养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设计出(chū)多层次、多元化、个性化(huà)的养老(lǎo)配(pèi)置方案(àn)，积极履行养老保障社会责(zé)任，力争为(wèi)居民提供持续(xù)卓越的(de)养(yǎng)老(lǎo)规划与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的(de)“信(xìn)养计(jì)划”则基(jī)于个人养老场景，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和保障性资产，满足客户多样化(huà)、多层级的(de)养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱养老金业务(wù)中的企业年金业务，银河证券还上(shàng)线了自研的年金综合(hé)评价系统。该系统可以通(tōng)过客(kè)户提供的“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合(hé)净值与持股(gǔ)比例(lì)等数据，结(jié)合公(gōng)募基金、股市(shì)债(zhài)市数据，展示客(kè)户(hù)委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外(wài)，也(yě)可以利用年金机制间接服务背(bèi)后的企业员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研(yán)究中心已为部(bù)分省市(shì)提供(gōng)职业年金的组合评价(jià)与管理(lǐ)咨询服(fú)务，也(yě)计划结(jié)合机(jī)构条(tiáo)线(xiàn)业务规划(huà)为(wèi)央企(qǐ)与(yǔ)国企(qǐ)提供企业年金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发建设部署的年(nián)金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金融(róng)服务(wù)体系均是公(gōng)司积极响应国家养(yǎng)老发展战略而推(tuī)出的新服务，体(tǐ)现了(le)在第二(èr)、三支柱(zhù)上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱(zhù)养老(lǎo)金业务(wù)，目前公司已初步(bù)建立(lì)了个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)及个人(rén)养老金融服务(wù)体系，充分利用金融产品代理销售牌照(zhào)和(hé)保险兼业代(dài)理牌照，为百姓提供更加有温度、有态(tài)度(dù)的个人养老金融服(fú)务(wù)。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基(jī)金报(bào)记者赵心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开(kāi)通过程非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不(bù)少开户人在我们(men)介绍之前都已(yǐ)有所了(le)解(jiě)，感觉这项制度(dù)的普及度(dù)和客(kè)户认识程(chéng)度在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型银行的(de)客(kè)户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了(le)账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或存了(le)钱没有开始投(tóu)资，主(zhǔ)要(yào)因为不知道如何(hé)选择产品(pǐn)或(huò)者有其(qí)他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我(wǒ)们就(jiù)会再(zài)用PPT或(huò)者是纸质资料向客户进行详细介绍和对(duì)比分析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个先行城(chéng)市（地区）启动(dòng)实施(shī)。距离个人养老金制度落地已经过去半年，民众接受度和(hé)业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在具体实操过(guò)程(chéng)中又遇到(dào)了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地(dì)探(tàn)访上海地区(qū)几家银(yín)行网点(diǎn)和券(quàn)商营(yíng)业(yè)部(bù)，了解个人养老金制度近(jìn)半年的落(luò)地情况。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多(duō)一份保(bǎo)障

　　根据人(rén)社部和国家(jiā)社会保险公共服务平台(tái)数(shù)据可(kě)知，个人养老金制度(dù)经过半年时间(jiān)的发展，在产(chǎn)品种类、数量和(hé)参与(yǔ)人数方面都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商营业部财(cái)富管理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客(kè)户都(dōu)对(duì)个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询(xún)的，还有很多(duō)是打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人养老金业务的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并(bìng)且除了个(gè)人(rén)咨(zī)询和开户外，还(hái)有不少企业(yè)员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通(tōng)过企(qǐ)业和单(dān)位组织来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不(bù)同(tóng)年龄段、均已购买个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海地区金融机(jī)构(gòu)工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她(tā)每(měi)年都(dōu)将收入的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了(le)个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度后(hòu)，就分(fēn)一(yī)部分在(zài)个人养老(lǎo)金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的(de)钱即使存长期(qī)也不会影响她未来的生活质量，并(bìng)且放进(jìn)个人(rén)养(yǎng)老金账户是在基本养老保险之外(wài)多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的(de)就(jiù)是买个人养老金可以享受税收(shōu)优惠(huì)，直接考虑到退休后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在日常介绍(shào)个人(rén)养老金业务(wù)的过(guò)程中(zhōng)确(què)实会考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给刚工(gōng)作不久的(de)年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份(fèn)保障”推广(guǎng)效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金业务取得进展的同时，还有不少已经了(le)解个人养老金业务(wù)的民众(zhòng)仍(réng)在(zài)“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万(wàn)人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成(chéng)资金存(cún)储(chǔ)的(de)只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行(xíng)端(duān)个人养老金(jīn)业务的开展中(zhōng)感受到(dào)，一些客户开了户(hù)但没(méi)存(cún)储的主(zhǔ)要(yào)顾(gù)虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果(guǒ)要(yào)大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认为在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品并非专门设计且收益优(yōu)势不明(míng)显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即(jí)使不(bù)通过个人养老金账户也可以(yǐ)直(zhí)接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角度谈到了推(tuī)广(guǎng)个(gè)人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金(jīn)只支持代销公(gōng)募(mù)基金(jīn)，无法代销存款、银(yín)行理财、商(shāng)业养老保险，有些客户风(fēng)险承受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的产品，纯公募基(jī)金难以达到资(zī)产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人向记者直(zhí)言，对于离退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活(huó)和经济状况才是更重要的。

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