近日，有焦化企业(yè)发告知函称，因亏损严重(zhòng)，对于(yú)钢企提降50元/吨(dūn)的行为(wèi)暂不(bù)接受。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，从今年4月1日起(qǐ)，焦(jiāo)炭开(kāi)启首(shǒu)轮降(jiàng)价，并正式(shì)进(jìn)入降价通道，5月17日，河北(běi)部分钢厂(chǎng)开启(qǐ)焦炭第8轮(lún)提降，降幅(fú)50元(yuán)/吨，要求18日0时起执行(xíng)，而后(hòu)山东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭(tàn)已有8轮(lún)降价落地，港口(kǒu)准一级湿熄焦(jiāo)平仓价累计下(xià)调670元/吨(dūn)，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究员(yuán)阮俊涛认为，近两个月来，焦(jiāo)炭期货的下(xià)跌(diē)是宏观、产业等多(duō)因素共同作用的结果(guǒ)。首先(xiān)，宏观层面，3月上(shàng)旬美国硅谷(gǔ)银行暴雷，多数大(dà)宗商(shāng)品价格下跌(diē)，同时(shí)国内宏观强预期在经过1—2月的(de)反复发酵后，市场对今年的定性逐渐转向“弱复(fù)苏(sū)”，这也(yě)使(shǐ)得黑色系商品交(jiāo)易(yì)需求利多(duō)的信心不(bù)足。其次，产业层面(miàn)，今年煤焦(jiāo)最大产业利空来自焦煤的进口(kǒu)，3月份澳(ào)洲焦煤(méi)近2年来(lái)首(shǒu)次(cì)通关，并于4月进一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较大增长。根据(jù)海关总署统计(jì)，今年3月我国共(gòng)计进口炼焦烟(yān)煤964.7万(wàn)吨，同(tóng)比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几乎是近10年来的最(zuì)高水平，仅次于2020年(nián)1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的(de)大量释放削弱了(le)国(guó)内煤企的议价能力，焦(jiāo)炭成本支(zhī)撑坍塌(tā)，驱动焦(jiāo)炭期货(huò)下行。最后，4月以来，在铁水产量不断走(zǒu)高的同时(shí)，黑色终端需求(qiú)表现一般，国(guó)家统计局公布(bù)的房屋新开(kāi)工、施工面积同比(bǐ)大(dà)幅(fú)回(huí)落，继而引(yǐn)发了市场对(duì)煤、焦、钢(gāng)产业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需求端均有明(míng)显(xiǎn)利空驱动，叠加宏观(guān)支撑不(bù)足(zú)，多因(yīn)素共振带(dài)动焦炭(tàn)期货主力合约(yuē)持(chí)续下行(xí抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗ng)。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不(bù)是自身(shēn)的供需矛(máo)盾驱动，而是受焦(jiāo)煤的(de)拖累。焦煤因国(guó)内(nèi)产量稳增和(hé)进(jìn)口(kǒu)量大增，供需(xū)关系逐步向宽松转变，致使煤价(jià)自年初就开(kāi)始(shǐ)呈偏弱走势(shì)运行。其(qí)间，受内蒙古(g抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗ǔ)地区煤(méi)矿事故影响，煤价经历(lì)短暂反弹(dàn)后开始加速回(huí)落。另外，下游钢(gāng)材需求表现(xiàn)不及预期(qī)，钢价承压回调致使钢厂(chǎng)利润(rùn)收(shōu)缩(suō)，遂通过(guò)调降焦价将需求压力向原材料端(duān)传导。因此，在失去成(chéng)本支撑、下游施压的双(shuāng)重作用下(xià)，焦价持续下跌。”中(zhōng)钢期货(huò)煤焦研究(jiū)员冯艳(yàn)成说。

　　记者从(cóng)受访人士(shì)处获悉(xī)，本抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗周(zhōu)焦煤价格率先(xiān)出现(xiàn)触(chù)底反弹，而焦价连(lián)跌8轮后，个别地区焦(jiāo)企出现亏损(sǔn)。同时，近(jìn)期焦(jiāo)炭期价的反弹给出升水现货空间，买现卖(mài)期套利需求(qiú)增(zēng)加对(duì)现货市场信心有所提振(zhèn)，刺激(jī)焦企有(yǒu)提(tí)涨意(yì)愿，但短期全面提涨并成功(gōng)落(luò)地的概率较(jiào)小，主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)目前焦企整体盈利情(qíng)况(kuàng)尚可(kě)，焦炭(tàn)主产(chǎn)区山(shān)西(xī)省(shěng)焦企(qǐ)平均(jūn)吨焦盈利接近140元，而下游钢材需(xū)求(qiú)并未(wèi)出现明显好转(zhuǎn)，钢厂(chǎng)整体盈利情(qíng)况一般(bān)，对焦炭(tàn)则保持按需(xū)采购(gòu)节(jié)奏。

　　部分焦化(huà)企业开始提(tí)涨，能否(fǒu)提(tí)涨成功？冯艳成(chéng)认(rèn)为，提涨的是(shì)内(nèi)蒙古某焦企，国内焦(jiāo)企生产成(chéng)本和焦化利润会因为地(dì)区、设备区(qū)别而(ér)存在很(hěn)大差(chà)异。相对(duì)而言(yán)，内蒙古非主(zhǔ)流(liú)焦(jiāo)化企(qǐ)业的(de)副产品较少，整(zhěng)体产线的(de)经济(jì)性一般，对降价的承受能力偏低，也因(yīn)此率先开始(shǐ)提涨，不过对(duì)整体市(shì)场影响有限。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在焦(jiāo)企未(wèi)出现大幅亏(kuī)损或需求明(míng)显增加的(de)情况下，焦价提涨难度较大(dà)。

　　记者了解(jiě)到，5月下半月(yuè)以来钢厂检修减产节奏放(fàng)缓，个别地区钢厂计划复产，日均(jūn)铁水产量尚(shàng)保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性(xìng)需(xū)求较好(hǎo)，但钢厂持续采取(qǔ)低原料库(kù)存(cún)策(cè)略(lüè)，致(zhì)使目(mù)前煤(méi)矿、洗煤厂(chǎng)端(duān)焦煤库存(cún)以及焦企端焦炭库(kù)存均处于往年同期高位(wèi)，钢厂(chǎng)端焦煤(méi)、焦炭库存则处于较低水(shuǐ)平，煤焦近期供应(yīng)也有适(shì)当的减量，以缓(huǎn)解(jiě)自身高库(kù)存的压力。基(jī)于此种库存格局，煤焦的议价(jià)主动权仍掌(zhǎng)握在(zài)钢厂(chǎng)端。

　　现货提(tí)涨，期货(huò)为(wèi)何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由(yóu)于国内外焦煤价格(gé)倒挂，贸易商进口积极性较低，导(dǎo)致焦煤供应短期内有收缩趋(qū)势，不(bù)过(guò)焦企(qǐ)也(yě)处于主动限产状态，焦煤供(gōng)需矛盾并不突出(chū)。焦炭(tàn)本(běn)周供减需(xū)增(zēng)，基本面边际(jì)改善，但钢联公布的铁水日产(chǎn)量依然维持接近240万吨的水平(píng)，在终端需求(qiú)表现(xiàn)一(yī)般的背景下(xià)，焦炭需求仍有转弱预期。中长期来(lái)看(kàn)，考虑粗钢平控要求，今(jīn)年全(quán)年焦煤供需格(gé)局大概率仍将明显(xiǎn)宽(kuān)松，且蒙煤(méi)实(shí)际(jì)生产成本较(jiào)低(dī)，三季度蒙煤中长协重新定(dìng)价后，预计进口(kǒu)量会得到(dào)改善。因(yīn)此，虽然焦煤现(xiàn)货价格(gé)因蒙煤减量(liàng)而有所企(qǐ)稳，但期(qī)货市(shì)场氛围仍难言乐观，导致期货(huò)和现(xiàn)货(huò)短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅(fú)明显大(dà)于板(bǎn)块内其他品种，估值相对偏(piān)低，这(zhè)也使得继续(xù)杀估值的驱(qū)动明显减弱，而估值修复配合近期焦煤进口(kǒu)减量、钢厂复(fù)产等消(xiāo)息(xī)，刺激煤焦价(jià)格出现反弹，但考(kǎo)虑到目前钢材(cái)需求依然(rán)乏(fá)力，钢厂复(fù)产将会(huì)再次加(jiā)重(zhòng)其供需压力，需求负反馈仍(réng)将会向原材料端传(chuán)导，对煤焦价格形成压力(lì)。”冯艳(yàn)成说(shuō)，短期(qī)煤焦(jiāo)交易逻(luó)辑(jí)变化(huà)较(jiào)快，价格波(bō)动剧烈，预(yù)计仍将以底部区间振荡(dàng)走势为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽松的预期未变，在(zài)估值回(huí)升(shēng)后仍将(jiāng)是板块内空(kōng)配最佳品种。

　　对于(yú)煤焦后市，阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为(wèi)，目前煤焦有三条主线：一是焦煤供(gōng)应(yīng)宽松，并给焦炭带来(lái)成本端压力；二是(shì)终端需求存疑，负(fù)反馈风险并未化解(jiě)；三是(shì)海(hǎi)外衰退预期如何演绎。目(mù)前来看，焦煤(méi)供应宽(kuān)松是大概(gài)率事件，且4月地产数(shù)据表现依然一般，负(fù)反馈(kuì)以及粗钢平控(kòng)都(dōu)是压低铁(tiě)水(shuǐ)产量的(de)可能因素(sù)，因此(cǐ)煤焦(jiāo)即便出现(xiàn)超跌反弹，中长期来看(kàn)也是易(yì)跌难涨。

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