金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作相关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中国(guó)人民(mín)银行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人表示，未来(lái)中国(guó)人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负(fù)责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人(rén)民银行要求(qiú)的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境(jìng)外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人民(mín)币投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券(quàn)市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)准(zhǔn)入备案的(de)境外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外(wài)投资(zī)者可以签署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)。境内投资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议、签署协(xié)议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市场交易(yì)商协会(huì)正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待(dài)其(qí)正式(shì)发布后也可供(gōng)境(jìng)内外投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市场开(kāi)展符合(hé)集中清算要求的(de)人民币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易(yì)平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他(tā)受(shòu)认可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的(de)境内电子(zi)交易(yì)平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照(zhào)“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达(dá)成，交易一经(jīng)达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过(guò)中国人民银(yín)行认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)与境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银(yín)行认可(kě)的境内清算机构(gòu)和香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构为银行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称上海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要申请获得场外结(jié)算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司综合(hé)清算会(huì)员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进(jìn)行(xíng)风控检查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求的交易(yì)及时纳入集中清算(suàn)。境外(wài)机(jī)构(gòu)通过场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会员(yuán)完成保证(zhèng)金(jīn)及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和(hé)卖方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间的(de)初(chū)始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外(wài)与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者达成的交易(yì)在(zài)经(jīng)过上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司的(de)集中(zhōng)清(qīng)算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者(zhě)与场(chǎng)外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合(hé)约(yuē)。境外(wài)与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再存在(zài)合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集(jí)中清(qīng)算的交易，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人(rén)民币(bì)跨(kuà)境支付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结(ji七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米é)算公司可(kě)在(zài)境内(nèi)银行(xíng)开立(lì)人民(mín)币基本存款账户和(hé)人民(mín)币(bì)“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要(yào)在应急情况下(xià)所融入资金的本息和费用以及符合中国人(rén)民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何(hé)会员(yuán)机构的违约损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的(de)“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海清算(suàn)所名义(yì)于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度(dù)管理要求。场外结算公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清算所每日(rì)基于双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通(tōng)过境内外存(cún)管银行办理人民(mín)币(bì)或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务(wù)。上海清(qīng)算所和境(jìng)内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互(hù)换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投资银(yín)行间债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换(huàn)交易在(zài)轧差(chà)后的(de)名义本(běn)金净额每日不(bù)超过200亿元人(rén)民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民(mín)币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业(yè)务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公(gōng)厅(tīng)关(guān)于加强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银行间(jiān)外汇(huì)市场开展人(rén)民(mín)币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业(yè)务(wù)境外参加行和境(jìng)外清算行进入(rù)银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行的(de)业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等(děng)相关安(ān)排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其(qí)交易到期或不(bù)再继续参与的，原则(zé)上应(yīng)当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外汇的境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米)。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者办理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关(guān)工(gōng)作，确保(bǎo)所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到(dào)期所得的人民币资金(jīn)，可(kě)继续(xù)投资，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金(jīn)融市场(chǎng)基(jī)础(chǔ)设施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告库(kù)报告(gào)“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易(yì)中心是中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易中心达(dá)成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管(guǎn)部门可(kě)以(yǐ)根据需要向基础设施调(diào)取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换(huàn)通”未(wèi)来有什(shén)么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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