财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的(de)排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(z护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端hōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需(xū)要看(kàn)终端(duān)需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季(jì)度实际上已护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士(shì)直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时(shí)代(dài)一(yī)季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代(dài)的库(kù)存(cún)已经退回(huí)到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项关键(jiàn)的(de)指标也(yě)构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新(xīn)联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳(护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析(xī)师近(jìn)期对锂盐(yán)价格(gé)未来(lái)走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数(shù)据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料(liào)价(jià)格(gé)变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动产业(yè)需(xū)求回(huí)暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的(de)需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价(jià)格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价(jià)权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过(guò)复(fù)杂的(de)产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料(liào)到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不(bù)是一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如(rú)天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价格(gé)下降周期(qī)中获得更多(duō)市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的(de)两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格下跌(diē)和(hé)可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定期(qī)调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大(dà)企(qǐ)业(yè)更能(néng)容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的(de)连(lián)锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计(jì)划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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