大家好(hǎo)，简单看(kàn)一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从(cóng)其(qí)管理的海富(fù)通股票混合来看(kàn)，截至去(qù)年年底，持仓基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结(jié)果到了今年一季度末(mò)，已经基本清仓了(le)新能源，梭(suō)哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三只产(chǎn)品也基本重仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超(chāo)在一季(jì)报称，在一季(jì)度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体把(bǎ)握住了市场的节奏(zòu)变化(huà)和结构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整(zhěng)取(qǔ)得了(le)明(míng)显的超额收(shōu)益(yì)。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国特色(sè)估(gū)值体系所代表的(de)传统实体行业正在被市西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？场一部分“聪(cōng)明钱”定(dìng)价，后续可(kě)能成为(wèi)市(shì)场最有持(chí)续(xù)性的(de)一条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显示(shì)，海(hǎi)富通股票混合今年(nián)以来(lái)涨了14％，其(qí)他(tā)三只产品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后(hòu)市怎么(me)走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置获取(qǔ)超额(é)回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计达(dá)到(dào)22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月(yuè)底(dǐ)的电力设备(bèi)及新能源(yuán)，持续约(yuē)28个交易日，在此期(qī)间新能源(yuán)ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似(shì)特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他(tā)AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成(chéng)交了(le)5.41万亿元，但总(zǒng)市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认为(wèi)，TMT大(dà)年通常(cháng)分(fēn)为“春季(jì)躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波(bō)行情，春季躁动(dòng)后往往会有一波明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳(jiā)策略，因为往往后续(xù)盛夏攻(gōng)势(shì)大概(gài)率创新(xīn)高(gāo)。如果今年在业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大(dà)产业趋(qū)势以政府(fǔ)支持(chí)力度进一步加大、资(zī)本(běn)开支(zhī)增加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会(huì)重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成本轮调整标志着(zhe)AI等高(gāo)位(wèi)板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅调(diào)整主要还是(shì)因为在AI相关板块市(shì)场情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上(shàng)述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集(jí)中释(shì)放。就资本市(shì)场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复(fù)制(zhì西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？)2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式。

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